איגרות חוב ממשלתיות בעולם
בסיכום שבועי ירדה התשואה של האיגרות בעלות שנתיים לפדיון ב- 25 נקודות בסיס לרמה של 3.43% ואילו האיגרות בעלות 10 שנים לפדיון איבדו 10 נקודות בסיס מתשואתן וסגרו את השבוע ברמה של 4.21%.
חברות נוספות מהסקטור הפיננסי, כדוגמת Bank of America, JP Morgan ו- Wachovia, הודיעו השבוע על מחיקות בגין השקעות בני"ע מגובי נכסים, בכך מסתכמים ההפסדים הכספיים עליהם הודיעו החברות הפיננסיות הגדולות בעולם מאז תחילת משבר האשראי בקיץ ב- 40 מיליארד $. רצף ההודעות השליליות מגביר את החשש ורמת אי הוודאות בשווקים, בייחוד על רקע מה שנראה כמשבר מתגלגל שאינו מוגבל רק לרבעון ה- III של שנת 2007, אלא אחד כזה שישפיע על הסקטור הפיננסי, גם ברבעון האחרון של השנה ובתחילת השנה הבאה.
במצבים אלו בוחרים המשקיעים לנתב את כספם לכיוון אפיקי השקעה סולידיים ובראשם אג"ח של ממשלת ארה"ב והתוצאה היא המשך הירידה בתשואת האיגרות והעלייה במחירן. רוב המשקיעים מעדיפים את האיגרות הקצרות מה שגורם לירידת תשואות חדה יותר בטווחים הקצרים ומגדיל את פער התשואות בין האיגרות ל- 10 שנים לבין האיגרות לשנתיים ל- 80 נקודות בסיס, הפער הגבוה ביותר מאז חודש מארס 2005, המבטא גם צפי של המשקיעים להורדת ריבית קרובה.
השבוע הופיע יו"ר הבנק המרכזי, Ben Bernanke, בפני הקונגרס ובנאומו הדגיש כי הוא רואה סיכונים לכלכלת ארה"ב גם מכיוון יציבות המחירים וגם מכיוון הצמיחה. לפי Bernanke, כלכלת ארה"ב תאבד מומנטום ותאט באופן נראה לעין, אם כי לא תדרדר לכדי מיתון. מול הסיכון בהאטה מציב Bernanke את הסיכון מפני התפרצות אינפלציונית המוזנת על ידי הדולר החלש ומחירי הסחורות המאמירים. המשקיעים בחרו לתת דגש רב יותר על דאגתו לקצב הצמיחה שכן החוזים העתידים על ריבית הבנק המרכזי צופים סיכויים של 98% להורדת ריבית נוספת במהלך ישיבתו האחרונה של הבנק המרכזי השנה, שתתקיים ב- 11 בדצמבר.
אנו מעריכים כי הבנק המרכזי ימתין לקבלת אינדיקאטורים נוספים בטרם יחליט האם להמשיך בשרשרת הורדות הריבית שהחלה בספטמבר או לקחת פסק זמן ולדחות את המשך ההורדות לתחילת שנת 2008. נתון שיכול להשפיע על ההחלטה הוא מדד המחירים של חודש אוקטובר שיפורסם מאוחר יותר השבוע, מדד מחירי היבוא בחודש אוקטובר עלה ב- 1.8% והקצב השנתי שלו גדל מ- 5% בחודש הקודם ל- 9.6% כיום. במידה וגם מדד המחירים לצרכן ירשום זינוק דומה, לא יהיה קל לחברי הבנק המרכזי להוריד שוב את הריבית.
נתון חשוב נוסף שיפורסם השבוע הוא המכירות הקמעונאיות לחודש אוקטובר. עד כה רמת הצריכה לא הושפעה ממשבר הנדל"ן האשראי ואולם השבוע פורסם כי מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש נובמבר עמד על 75 נקודות בלבד (הקריאה הנמוכה ביותר מאז סופת ההוריקן קטרינה בשנת 2005), לפיכך יש לצפות כי ההרעה בתנאים המאקרו-כלכליים תתחיל להשפיע לשלילה גם על הצריכה.
במצב דברים זה, כשהשוק כבר מגלם הורדת ריבית אחת עד לתום השנה ו- 2 הורדות ריבית נוספות במחצית הראשונה של 2008, הפוטנציאל לירידת תשואות נוספות קרוב למיצוי. לאור זאת אנו סבורים כי אין לצפות לרווחי הון כתוצאה מהשקעה באג"ח ממשלתיות וכי השקעה באפיק זה מתאימה כיום למי שמחפש אפיק השקעה סולידי תוך קיצור המח"מ, במיוחד על רקע אי היציבות והעצבנות בשווקי המניות.
ציפיות האינפלציה המגולמות באג"ח הצמודות למדד (TIPS), עומדות על כ- 2.36% בטווחים הקצרים (כמו לפני שבוע) ו- 2.42% בארוכים (לעומת 2.39% לפני שבוע).
*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף* לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
ראש ממשלת קטאר, מוחמד בן עבד א-רחמן בן ג'אסם אאל ת'אני (צילום מסך CNN)הנקמה הכלכלית של קטאר - ונקודת החולשה של ישראל
הנשק של קטאר הוא הכסף, הכוח וההשפעה העולמית והיא עלולה לכוון אותו נגדנו; היא גם יכולה במישרין או דרך פרוקסי לקנות נכסים וחברות ישראליות - לא כדאי לזלזל בפגיעה בכבודה וברצון שלה בנקמה; וגם - על הנהגת חמאס, על ארגונים נוספים בעזה שאולי יתחזקו, ועל כך שאי אפשר לחסל רעיון
מוחמד בן עבד א-רחמן בן ג'אסם אאל ת'אני, ראש ממשלת קטאר, לצד המנהיגים הקטארים משקיעים הון גדול בעשור האחרון כדי למרק את התדמית שלהם - לא טרור, לא איסלאם קיצוני, לא רק נפט. אנחנו הקטארים יודעים לחיות את החיים - כדורגל, מונדיאל, תיירות, והשקעות ענק סביב הגלובוס בנדל"ן, קבוצות כדורגל, מותגי על, תקשורת, וטכנולוגיה, הרבה טכנולוגיה, בעיקר AI. קטאר מחלחלת את הכסף שלה, גם באופן מושחת וקונה פקידים ופוליטיקאים וגם בהשקעות, כדי להפוך למותג מוכר ומקובל. המטרה שהשם קטאר יתחבר לתיירות, עושר גדול, ספורט, רק לא טרור, עולם חשוך ופחד.
היא מצליחה. היא מנקה את השם שלה והיא התרחקה בעיני רוב הציבור המערבי מטרור. כבר מזהים אותה עם כדורגל עולמי, תיירות, עושר, השקעות. אבל קטאר היא הבית של חמאס. קטאר סייעה ובנתה את חמאס, ובקטאר יש תמיכה גדולה וקשר עמוק גם לאיסלאם הקיצוני.
ולכן, ההתקפה של ישראל בקטאר היא מכה גדולה לקטאר. לא רק בגלל הריבונות, לא בגלל שאכפת לה מה עלה בגורל מטרות החיסול, מניגי חמאס,, אלא בגלל שהעולם קורא שישראל תקפה מטרות טרור בקטאר. למה ואיך יש מטרות טרור בקטאר? רבים אפילו לא יודעים ולא מקשרים. הרסנו להם. הבאנו את המלחמה אליהם הביתה. אחרי שנים רבות והשקעות גדולות ומאמץ להתנקות, באה ישראל ועושה את החיבור בין קטאר לטרור. קטאר לא תשתוק, ואנחנו לא צריכים לזלזל בה. היא לא צפויה לשלוח מטוסים, היא לא צפויה להגיב צבאית, אבל פגענו בדבר הכי חשוב לה - בתדמית, והיא תחפש אותנו בסיבוב. יש לה הרבה כסף כדי לפגוע בנו, יש לה זמן, ויש לה השפעה כלכלית-עסקית על גופים רבים. ישראל יכולה להיפגע מכך. לא שזה לא מצדיק התקפה, אבל זו סוגיה שצריך להבין ולהיערך לה כדי למזער אותה.
לקטאר יש השקעות של מאות מיליוני דולרים ברחבי העולם, וזה יעלה תוך 3 שנים על טריליון דולר, זה אומר שיש לה כוח והשפעה בגופים רבים. וזה יגדל. אנחנו לא רוצים להגיע למצב שגופי השקעה שנשלטים על ידי הקטארים לא ישקיעו כאן. אנחנו לא רוצים שגופים תעשייתיים לא יקנו סחורה מישראל כי קטארים מחזיקים בהם, ואנחנו לא רוצים שגופי טכנולוגיה ו-AI שמוחזקים על ידי קטארים, יסתכלו עלינו אחרת, לא ישקיעו בחברות טכנולוגיה ישראליות ועוד.
- ההשקעה הגדולה של קטאר והאם היא יכולה להפוך ממעצמת אנרגיה למעצמה טכנולוגית
- קטאר 2036: אחרי המונדיאל קטאר מסמנת את האולימפיאדה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קטאר גם יכולה לפעול בהפוך על הפוך - היא יכולה לבלוע חברות ישראליות דרך הגופים שהיא שולטת בהם. מה יקרה אם גוף ענק ירכוש את צ'ק פוינט ולקטאר יש בו החזקה מסוימת? או שגוף גדול יקנה את טבע ואותו גוף יירכש על ידי הקרן הקטארית או אנשי עסקים קטארים? לכסף יש משמעות גדולה, ובמלחמה של קטאר מול ישראל, הכסף הוא נשק משמעותי.
מאיר ברדוגו מנכ"ל הטוטו. צילום: ברני ארדובהישראלים אוהבים להמר: הטוטו עם מעל 2 מיליארד שקל הכנסות במחצית הראשונה של 2025
למרות שלא התקיים טורניר בינלאומי גדול במהלך החצי הראשון של 2025, הכנסות הטוטו זינקו ב-4% לעומת התקופה המקבילה ב-2024; הרווחים למדינה עמדו על 462 מיליון שקל, וערוץ האונליין כבר מהווה מעל רבע מהפעילות
טוטו דירקטוריון הטוטו אישר את הדוחות הכספיים לחציון הראשון של 2025, שהראו שיא חדש בהיקף ההכנסות, כ־2.073 מיליארד שקל. זוהי עלייה של כ-4% לעומת החציון המקביל אשתקד, שבו נכלל גם טורניר היורו, ובגידול של כ-300 מיליון שקל מעל היעדים התקציביים שנקבעו מראש. הרווחים שהועברו לקופת המדינה הסתכמו ב-462 מיליון שקל,עלייה של כ-3% לעומת החציון הראשון של 2024, שגם הוא נחשב עד כה לחציון שיא. במקביל, חולקו לציבור מהמרים פרסים בהיקף של יותר מ-1.4 מיליארד שקל.
מגמה נוספת שניתן לראות היא שערוץ האונליין של הטוטו הולך וגדל, וייצר הכנסה של 569 מיליון שקל בחציון הראשון, שהם כ-27% מכלל ההכנסות. מדובר בעלייה של כ-45 מיליון שקל לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בפילוח לפי ליגות, ליגת ווינר בכדורגל הישראלית מייצרת רק כ-119 מיליון שקל, לעומת ליגת האלופות, שמובילה עם הכנסות של כ-150 מיליון שקל. אחריה נמצאת ליגת ה-NBA עם כ-147 מיליון שקל והליגה הספרדית עם כ-123 מיליון שקל.
בזירת המשחקים הבודדים, גמר ליגת האלופות בין פריז סן-ז'רמן לאינטר היה המשחק המכניס ביותר בחציון עם כ-10 מיליון שקל. המשחק המקומי הבולט היה גמר גביע המדינה בין בית"ר ירושלים להפועל באר שבע, שהכניס 5.3 מיליון שקל.
יו"ר הטוטו, שבתאי צור: " החציון הראשון בשנת 2025 ממשיך להתנהל כשברקע הלחימה של ישראל במספר חזיתות והוא הסתיים כידוע במערכה מול איראן. אף על פי כן הטוטו בזכות שורת מהלכים שהוביל בשנים האחרונות הצליח גם בחציון הזה להמשיך לשפר את חווית הלקוח ולהגדיל את הרווחים שהוא מעביר למדינה, וכה חיוניים לה דווקא על רקע האתגרים הרבים שניצבים בפניה בימים אלה".
- סכום שיא: הטוטו יעניק חסות לליגת העל ויעביר 40 מיליון שקל
- מיהי "אשת השיווק" של חודש דצמבר ולמה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ"ל הטוטו, מאיר ברדוגו:
" אני גאה בעובדי הטוטו שעל אף המורכבות ברמה הלאומית הצליחו לשמור על רצף תפקודי מלא בחציון הראשון, שהוביל לתוצאות העסקיות הטובות בתולדות החברה גם בהכנסות וגם בכספים המועברים לציבור. צריך לזכור שמדובר בשנה ללא אירוע ספורט גדול, ואף על פיכן הצלחנו לעקוף בחציון
הראשון את ההכנסות שהיו בחציון של 2024 אשר כלל גם את היורו בגרמניה ונחשב ל
