פריזמה: הבנקים הבינוניים - הנהנים הגדולים מההסכם

בסוף השבוע האחרון הגיעו ידין ענתבי, הממונה על שוק ההון, ובנק הפועלים לסיכום כי הבנק יוכל לתת ייעוץ פנסיוני לשכירים בעוד 3 שנים, החל מיום 1.8.2010, ויוכל לייעץ לעצמאים, לקטינים וללקוחות מעל גיל 55 שאינם שכירים, עם סיום מכירת קופות הגמל של הבנק. בנוסף, יוכל הבנק לייעץ בנוגע לקרנות השתלמות. כמו כן התחייב בנק הפועלים למכור את אחזקותיו בבנק מסד עד לסוף שנה זו.

בבית ההשקעות - פריזמה ניתחו את המצב החדש בסקטור הבנקאות, אשר מחד העניק יתרון ברור לבנקים הבינוניים, ומאידך נסך בבנקים הגדולים בטחון בפעילותם במבט של מספר שנים קדימה.

ההקרבה של בנק הפועלים

בפריזמה ציינו היום, כי הנקודות החיוביות בהסכם - עבור הפועלים - הן הכללת ביטוחי המנהלים בנכסים להם ניתן יהיה לתת ייעוץ כבר משנת 2010 (במקור – 5 שנים מיום קבלת הרישיון, כלומר רק לקראת סוף 2012) והוודאות על מועד הכניסה לתחום, נושא אשר היה באזור הדמדומים עד כה.

ההשפעות השליליות הינן אי הכניסה לתחום הייעוץ בטווח המיידי, כאשר לבנק נוצרו הוצאות רבות לעומת הכנסות שוליות ביחס לציפיות, ומכירת בנק מסד.

פוטנציאל ההכנסות של בנק הפועלים מהפעילויות אותם יוכל לבצע ב- 3 השנים הקרובות, לאחר שישלים את מכירת קופות הגמל שעדיין ברשותו, מסתכם, באומדן גס, בכ- 120 מיליון שקל בשנה, כאשר יש לקחת בחשבון כי הבנק צפוי לעמוד מול תחרות גם על הכנסות אלו מכיוונם של הבנקים הבינוניים. לכן, להערכתם, בפועל ינבעו לבנק הכנסות ממוצעות של פחות ממחצית מסכום זה.

מכירת בנק מסד - בשנת 2006 תרומתו של בנק מסד לרווח הרגיל של בנק הפועלים הסתכם ב- 15 מיליון שקל, 0.6% מסך הרווח מפעולות רגילות של הבנק. ברבעון הראשון של 2007 תרומתו הסתכמה ב- 4 מיליון שקל. מכירתו של בנק מסד אינה פוגעת מהותית בפעילות הבנק, אך היא פוגעת באחד מהיעדים שהוצבו בתוכנית העבודה השנתית של הבנק – צמיחה של כ- 3.5 מיליארד שקל באשראי הצרכני.

מכירת בנק מסד צפויה להערכתנו להניב רווח של 25-50 מיליון שקל, כלומר גם המכירה אינה משפיעה מהותית על רווחי הפועלים.

לאור כל אלו, כאשר מחד גידול באשראי הצרכני – צפוי להינזק, דבקים בפריזמה בהמלצת תשואת השוק למניית הפועלים.

הדרך הסלולה ללאומי

בפריזמה מעריכים, כי, בנק לאומי יצטרף בקרוב לחתימה על ההסכם. עם זאת, להערכתם, לאומי, בניגוד לפועלים, לא יידרש להעניק מתנת פיוס (בנק מסד) מכיוון שהוא מצטרף להסכם קיים. לכן, וגם עקב השפעת מכרז השליטה הצפוי במהלך המחצית השנייה של השנה, מותירים את המלצת תשואת היתר לבנק לאומי.

הבינלאומי - מחוץ למרוץ על מסד

בפריזמה מבהירים היום, כי הנהנים העיקריים מההסכם הינם הבנקים הבינוניים, בעיקר המזרחי (מזרחי טפחות ) ודיסקונט (דיסקונט א ) אשר מתחרים על לקוחות משקי הבית, כאשר אחד מהם צפוי לרכוש את המוצר החדש על המדף – בנק מסד. להערכתם, הבנק הבינלאומי (בינלאומי 5 ) לא ישתתף במרוץ, מאחר והוא לא סיים לעכל את רכישת אוצר החייל.

יכולתם של הבנקים הבינוניים לממש עד תום את היתרון שהוענק להם בכניסה לתחום הפנסיה מוגבלת. על פי פרסום משרד האוצר, ישנם בישראל 2.4 מיליון שכירים, כך שמתן ייעוץ לכולם בשלוש השנים הקרובות, כאשר על הבנק לתת את השירות לפחות אחת לשנה לכל אחד מהשכירים, הוא בלתי אפשרי. על אף זאת, נגיסה נוספת בנתח השוק של הבנקים הגדולים במגזר זה, על ידי העברת חלק מלקוחותיהם באמצעות מתן הייעוץ קרוב לוודאי שתתרחש, ותביא לידי ביטוי את החלטת הרשויות להגביר את התחרות בתחום.

לאור זאת, מותירים בפריזמה את המלצתם לבנק מזרחי על תשואת יתר, אשר מצליח באסטרטגיית גיוס הלקוחות, כשההחלטה שהתקבלה בסוף השבוע האחרון מסייעת בדחיפה נוספת של העגלה. למניית דיסקונט ממשיכים להעניק תשואת שוק, מאחר ועל הבנק להתמודד במקביל עם שיפור היעילות התפעולית שלו, שלב שמזרחי כבר עבר לפני כשנה.