הדולר היציג טיפס עוד 0.2% ל-3.947 שקלים; "ב-4 ש' יהיו היצעים"
הפיחות בשוויו של השקל לאחר הורדת הריבית נמשך: המסחר בשוק המט"ח המקומי שבר היום רמות שיא רב שנתיות חדשות בתגובה להורדת הריבית במשק ובהמתנה לפגישת הפסגה באירופה. שערו היציג של הדולר התחזק ב-0.203% ונקבע ב-3.947 שקלים לאחר שמוקדם יותר נסחר ברמה של 3.96 שקלים, שיא של שלוש השנים האחרונות.
גם שערו היציג של האירו התחזק כנגד השקל בשיעור דומה ונקבע ברמה של 4.929 שקלים, לאחר שמוקדם יותר נרשמה עלייה חדה של יותר מ-0.5%. זאת בזמן שבעולם נסחר הצמד אירו/ דולר ביציבות סביב רמה של 1.25 דולר.
אתמול זינק שערו היציג של הדולר בשיעור של 0.64% והיציג נקבע ברמה של 3.939 שקלים, והאירו היציג זינק ב-0.6% ל-4.9184 שקלים. כך שיומיים לאחר שהחליט נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר להפחית את הריבית במשק בשיעור של 0.25% ל-2.25%, הפחתה ראשונה לאחר 5 חודשי קיפאון, חל פיחות בשיעור של יותר מאחוז בערכו של השקל.
"הדולר ממשיך להתחזק בזירה המקומית כאשר הסיבה העיקרית הינה רכישות מט"ח מצד המגזר העסקי לקראת סוף הרבעון" אומרת מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים ורד יצחקי ומוסיפה "בשלב הנוכחי צפוי הדולר להמשיך ולהתחזק בטווח הקצר אך להערכתנו, לא צפויה פריצה של רמת ה 4 שקלים, שכן ברמה זו צפויים היצעי מט"ח רבים".
לדברי יצחקי, "אי הוודאות הגבוהה באירופה והחשש מהחרפת המשבר צפויה לתמוך בהיחלשות האירו כבר בטווח המיידי אל מול המטבעות המובילים, הסיבה היחידה שהאירו לא נחלש באופן משמעותי כבר היום הינה הציפייה של סוחרים לישיבת ראשי האיחוד האירופי מחר.
"הישיבה צפויה להיות סוערת על רקע הרצון להנפיק אירו-בונדס ואילו גרמניה היא המתנגדת העיקרית למהלך זה. נדגיש כי במידה ולא יתקבלו החלטות אופרטיביות ברורות בישיבה מחר ימשיך האירו ויחלש כאשר התנועה עשויה להתקבל אף לעבר רמת 1.18, זאת כאשר היחלשות האירו תומכת אף היא בפיחות השקל אל מול הדולר בשוק המקומי".
חזי ינושבסקי, ראש מחלקת מחקר ATRADE הציג היום שני תרחישים אפשריים לדולר:
התרחיש הראשון : מנהיגי אירופה מגיעים למבוי סתום ועוד פגישה ( ה-19 במספר מאז פרוץ המשבר האירופי) מסתיימת מבלי למצוא פתרון קונקרטי למשבר החוב באירופה המאיים על יציבות העולם כולו. במקרה כזה ניתן לצפות להמשך הירידות בשווקים ובעיקר להתפרקותו של האירו ולהתחזקותו של הדולר.
תרחיש שני : מנהיגי אירופה יוצאים בהצהרה בעניין התערבות מסיבית וכוללת בשווקים על מנת להרגיע את השווקים. אם גרמניה תתפשר בנושא השקת אג"ח כלל אירופאית ( אירו בונדס ) זה יכול לתת זריקת עידוד משמעותית לשווקים. במקרה שכזה ניתן יהיה לצפות לעליות בשווקים ולהיחלשות הדולר. כל פתרון אחר צפוי להיות נקודתי בלבד שיצליח אולי להרגיע את השווקים בטווח הקצר ( לפחות עד הפסגה מספר 20 ) .
לסיכום: אנו עדיין שוריים על הדולר ומניחים שעד שלא ימצא פתרון יעיל למשבר החוב באירופה, מגמה זו תימשך ותדחוף את הדולר אל עבר שיאים חדשים.
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
