במקביל לדו"חות: שטראוס רוכשת את מלוא מניות חברת 'שטראוס קפה' מקרן TPG; ירידה ברווח הרבעוני
שטראוס חברת שטראוס 0.63% מדווחת הבוקר (ג') את תוצאותייה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2016 כולה, זאת במקביל לדיווח החברה על עסקת ענק במסגרתה תרכוש החברה את מניות קרן TPG בחברת הקפה תמורת סכום הנאמד בכ-257 מיליון אירו.
בתוך כך, בנוגע לרבעון הרביעי של השנה החולפת רשמה שטראוס צמיחה של 7% לסך הכנסות של כ-2 מיליארד שקל, זאת בהשוואה ל-1.9 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד. שורת הרווח הגולמי הסתכמה בכ-717 מיליון שקל (המהווים כ-35% מהמכירות), המשקף גידול של כ-2.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווחיות הגולמית ירדה בכ-1.5%.
הרווח התפעולי הסתכם בכ-135 מיליון שקל, המהווה קיטון של כ-14.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. בשורה התחתונה, החברה סיימה את הרבעון הרביעי עם ירידה של 22% ברווח הנקי לסך של 58 מיליון שקל, זאת לעומת 74 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2015.
בסיכום השנה החולפת רשמה קבוצת שטראוס גידול של 4% לסך הכנסות של כ-7.9 מיליארד שקל, זאת בהשוואה להכנסות של 7.6 מיליארד שקל בסיכום שנת 2015. שורת הרווח הגולמי הסתכמה בכ-3 מיליארד שקל (שיעור של כ-37.5% מהמכירות), המשקף גידול של 5.4% בהשוואה לתקופה המקבילה אתשקד. גם בשורת הרווח התפעולי נרשמה צמיחה של 12.8% שהסתכמה בסך של 744 מיליון שקל.
- שטראוס: צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי אך ירידה ברווח
- מניית שטראוס התאוששה - יש לזה 3 סיבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשורה התחתונה רשמה שטראוס רווח נקי שנתי של 335 מיליון שקל, המשקף גידול של 14% בהשוואה לרווח הנקי בשנת 2015. הרווח למניה הסתכם בכ- 3.12 שקל.
כאמור, במעמד הדו"חות דיווחה קבוצת שטראוס כי רוכשת את מלוא מניות קרן TPG (שיעור של 25%) ב'שטראוס קפה' תמורת 257 מיליון אירו. התשלום יבוצע בשני תשלומים כאשר במועד החתימה אמש שולם כ-172 מיליון אירו ואילו 85 מיליון אירו הנותרים ישולמו עד ה-15 באוגוסט.
מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה באקסלנס ברוקראז', מגיבה לפרסום הדו"חות הכספיים לרבעון הרביעי של חברת שטראוס כשכותבת כי "שטראוס מדווחת דו"ח חלש מאוד לרבעון ביחס לאשתקד וזאת בהתאם לצפי שלנו, עם ירידה ברווח הנקי של כ-22%, מכ-74 מיליון שקל לכ-58 מיליון שקל. בעוד הפעילות בישראל והקפה השתפרו באופן ניכר בזכות חדשנות ושיפור במט"ח, הפעם דווקא סברה גבתה מחיר כבד ברבעון הנוכחי עקב 2 הריקולים בחברה בשנתיים האחרונות וירידה חדה בקצבי הצמיחה".
- עונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
- הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אלשיך מגיבה גם להודעת שטראוס על רכישת 25% מחברת הקפה ע"י TPG וכותבת: "סכום הרכישה הוא 257 מיליון אירו והוא משקף להערכתנו מכפיל EV/EBITDA על תוצאות 2016 של כ-9.8. להערכתנו, מדובר בשווי סביר ובהתאם לצפי. שטראוס כולה נסחרת במכפיל EBITDA של כ-10 על תוצאות 2016 כך שחברת הקפה נקנתה סביב המכפילים שבהן שטראוס נסחרת. העסקה תבוצע בשתי פעימות והתשלום הראשון מומן על ידי הלוואה זמן קצר שלהערכתנו תוחלף בהלוואה לטווח ארוך, משמע - מקורות בנקאיים או הנפקת אג"ח".
אלשיך מעריכה כי "ב-2017 יהיה שיפור קל בתוצאות החברה בזכות שיפור קל בישראל ובקפה. סימן השאלה העיקרי יהיה קצבי הצמיחה בסברה. עלייה במטבעות הפעילות, הריאל והרובל ביחס לשקל ולדולר, תשפיע לחיוב על מכירות חברת הקפה אך מנגד עלייה במחיר הקפה הגולמי (הוצאה לשטראוס) עשויה לקזז חלק מהותי מהשיפור. בישראל החברה נמצאת במקום טוב עקב מהלכי חדשנות ועד כה סביבת התחרות נוחה. מנגד, לאחר 3 שנים של ירידה במחירי הסחורות, לאחרונה חל שינוי מגמה והחברה תצטרך לגלגל זאת ללקוחותיה. בסך הכל אנו צופים יציבות בפעילות בישראל ב-2017. סברה הציגה רבעון מאוד חלש וכרגע האתגר העיקרי של שטראוס זה לנסות להחזיר את סברה לקצבי הצמיחה שהיו לה בעבר". אלשיך מסכמת כי באקסלנס ברוקראז' "ממשיכים להמליץ על חברת שטראוס בתשואת שוק כשמחיר היעד בעדכון".
בתוך כך, גדי לסין, נשיא ומנכ"ל קבוצת שטראוס, התייחס לתוצאות ואמר כי "שנת 2016 היא שנה חזקה לקבוצה ולעסקיה שהציגו שיפור חיובי בכל המדדים ותזרים מזומנים חזק. שטראוס ישראל צומחת בעקביות מעל לצמיחת השוק בישראל ושטראוס קפה מסיימת שנה חזקה. בסברה עברנו השנה אירוע ריקול אשר מנוהל באופן אחראי על מנת להבטיח חזרה הדרגתית לביצועים טובים. אנו נמשיך להשקיע בחדשנות, בהתייעלות ובמתן ערך מוסף ממשי לצרכנים שלנו ברחבי העולם".
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
המדינה בעצם "תרכוש בחזרה" את הזכויות ואז תצא למכרז חדש שבו מלכתחילה הסיכוי של החברה הישראלית לזכות הוא גדול
המדינה הגיעה להסכמות עקרוניות עם ICL לעניין הסדר הנכסים של זיכיון ים המלח. במסגרת מסמך העקרונות שנחתם לקראת תום הזיכיון בשנת 2030, המדינה הגיעה להסדר על שווי נכסי ים המלח וכן עיגנה את כוונתה לבטל את זכות הקדימה של ICL במכרז על זיכיון ים המלח.
על פי מסמך העקרונות ובהתאם להוראות סעיף 24 לחוק זיכיון ים המלח, התשכ"א-1961, ICL תעביר למדינה את כלל הנכסים הנדרשים לצורך תפעול שוטף ומלא של זיכיון ים המלח, תמורת 2.54 מיליארד דולר (בתוספת העלויות העתידיות של פרוייקט קציר המלח בפועל). העברת הנכסים למדינה והתשלום ל-ICL יעשו במועד תום הזיכיון בשנת 2030.
הסדר הנכסים המתגבש, אשר עוגן במסמך עקרונות לקראת חתימה עתידית של הצדדים על הסכם משפטי מפורט ומלא, יאפשר למדינה לקיים הליך מכרזי תחרותי, בינלאומי ושוויוני על ידי יצירת וודאות להליך הצפוי, הן למדינה ולהן למתמודדים פוטנציאליים במכרז. לצורך כך, ההסדר יכלול גם את שיתוף פעולה של ICL לצורך עריכת המכרז, על ידי העברת הידע והמידע הנדרשים, העברת הסכמים מהותיים ונהלי עבודה, התחייבות להמשך ביצוע השקעות ותחזוקה על מנת לשמר על ערכם הקיים של הנכסים והמפעלים, העברת כלל ההתחייבויות הכספיות כלפי העובדים , ואי-התנגדות מצד ICL לביטול זכות הקדימה. כלל הנושאים שהוסכמו מפורטים במסמך העקרונות שנחתם בין הצדדים, המצורף להודעה זאת.
במקביל, המדינה נערכת לפרסום להערות הציבור של תזכיר חוק זיכיון ים המלח ופרסום הליך המיון המוקדם (PQ) של המכרז. תזכיר החוק שיפורסם יסדיר מחדש את הזיכיון להפקת משאבי הטבע בים המלח, ונועד לוודא את חלקם הראוי של הציבור והמדינה ממשאב הטבע הייחודי, תוך שמירה על ערכי טבע וסביבה. בנוסף, החוק יתווה את גבולות הגזרה להקצאת הזיכיון ותנאי המכרז העתידי. תזכיר החוק אינו חלק מהמו"מ או מההסכמות עם ICL.
- איי.סי.אל מזנקת - יצואנית האשלג העיקרית של קנדה סגרה את המכסה השנתית
- ממשל טראמפ עוצר את המימון ופרויקט של ICL בארה"ב עלול להתבטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שר האוצר בצלאל סמוטריץ': ״ים המלח הוא אוצר טבע בעל ערך כלכלי גדול למדינת ישראל. כאיש ימין כלכלי חשוב היה לי להבטיח, מחד, הליך תחרותי אמיתי לקראת חידוש הזיכיון בכדי למקסם את הרווחים עבור אזרחי ישראל, ומאידך לפעול בהסכמות עם החברה בעלת הזיכיון הנוכחי בכדי לא לפגוע בזכויותיה באופן חד צדדי. ההסכמות העקרוניות שהגענו אליהן מול ICL, ובפרט הסדר הנכסים וביטול זכות הקדימה, יסייעו לנו להבטיח את עתיד זיכיון ים המלח תוך מקסום הרווח לטובת אזרחי מדינת ישראל. אני מודה לצוות במשרד האוצר, בראשות החשב הכללי, שמוביל את התהליך הזה במקצועיות ובאחריות רבה״.
