ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

רעידת האדמה בטבע: המניה מאבדת גובה כתגובה ראשונית, מה אומרים האנליסטים?

המנכ"ל הדומיננטי ארז ויגודמן מסיים את דרכו בחברה באופן מיידי, גלעד אלפר וזיו נרקיס מתייחסים
טבע, צילום: Getty images Israel
חברת טבע +1.87% טבע 4,859 +1.87% טבע בסיס:4,770 פתיחה:4,899 גבוה:4,975 נמוך:4,791 תמורה:59,911,813 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הודיעה הלילה על סיום דרכו של המנכ"ל ארז ויגודמן בחברה, באופן מיידי. את מקומו של ויגודמן יתפוס באופן זמני היו"ר פטרבורג וכעת הדירקטוריון פועל למציאת מנכ"ל קבוע לחברה. בינתיים בבורסה בת"א המניה יורדת כ-2% אבל אין ספק שניכרת כעת המתנה דרוכה לקראת פתיחת המסחר בוול סטריט, שם ייקבע כיוון המניה. 
גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז': "עזיבת ויגודמן את טבע אינה מבשרת טובות. היא מאשרת שמצבה של החברה בעייתי (אם כי את זה די בקלות אפשר להסיק מביצועי המניה) והיא מחזקת את החששות מרכישת אקטוויס אבל הבעיה העיקרית היא שלא ברור מה יש לצפות מהמנכ״ל החדש, מי שהוא לא יהיה. הרי לטבע אין אפשרות לממן רכישת ענק שתחלץ אותה מהבור, גורל הקופקסון כבר ברובו מחוץ לשליטת החברה ונתון להחלטות בתי משפט בארה״ב והחלטות של סוכנות התרופות האמריקאית. המנכ״ל הבא צריך להתמקד במיצוי הסינרגיות מרכישת אקטוויס וניהול תזרים המזומנים של החברה. משימות לא קלות. למצוא חזון אסטרטגי חדש, זו כבר תהיה משימה קשה במיוחד".
 
זיו נרקיס, אנליסט בכיר במיטב דש ברוקראז': "הודעת הפרישה של ארז ויגודמן אינה מפתיעה. מצבה הלא פשוט של החברה עמוסת החוב, אשר צפויה לאבד את הפטנטים המגנים על מכונת הכסף העונה לשם קופקסון ידוע, מוכר ומתומחר כבר בשוק. סביר להניח שדירקטוריון טבע התחיל להיות מעורב לאחרונה יותר ויותר בניהול השוטף של החברה, מה שהפך את עבודתו של ויגודמן לקשה ומסובכת עוד יותר. ביצועי המניה המאוד לא מוצלחים ועודף כישלונות בביצוע רכישות שנראות כעת כנמהרות ואף מיותרות, הביאו בסבירות גבוהה ללחצים לא פשוטים בסביבתו הקרובה של המנכ"ל המתפטר והיו כנראה מהסיבות המרכזיות להחלטתו. במצב הנוכחי, טבע נטולת מנכ"ל, עמוסת חוב ומחפשת כיוון ומיקוד עסקי חדש שעה שקופקסון מתקרבת לסוף דרכה כתרופת מקור נטולת תחרות. דירקטוריון טבע יהיה חייב לקבל החלטות מהירות במטרה לשמור על היש והקיים, אשר לא נראה מלהיב במיוחד אך מגלם בשוויו הנוכחי את רוב המכות אשר ספגה החברה במהלך השנתיים האחרונות".
עוד אומר נרקיס כי "השוק מניח לטבע בתרחיש השלילי רווח של כ-4$ למניה NON GAAP בשנת 2018 בשל תחרות גנרית לקופקסון. השוק מניח מכפיל של 8 פעמים על הרווח הזה ומגיע למחיר מניה של כ- 32$, סביבו נסחרת המניה בתקופה האחרונה. לטבע צנרת פיתוח מעניינת (SD809 לטיפול בתנועות גוף לא רצוניות ותרופת 48125 לטיפול במיגרנה כרונית ואפיזודית הנמצאת בשלבים מתקדמים של פיתוח).  הרעיון של פיצול טבע לשתי חברות, אחת גנרית עמוסת חוב ובעלת תזרים ידוע ויציב, והשנייה חברת פיתוח תרופות מקור בעלת פוטנציאל מעניין, אינו חדש. ייתכן מאוד שדירקטוריון טבע התחיל לבדוק אפשרות ממשית של פיצול החברה לשתי ישויות תפעוליות נפרדות במטרה לנסות לייצר ערך רב יותר לבעלי המניות. סביר להניח כי ויגודמן, כמנכ"ל עצמאי, דעתן ומאוד מסודר כלכלית, הגיע כנראה למסקנה שחופש הפעולה שמקבל אינו עומד בהלימה לציפיותיו מהתפקיד. הפרידה בין הצדדים אינה מפתיעה ולא נופלת על השוק כרעם ביום בהיר. בעיותיה המבניות של טבע עמוקות ולא קלות לפתרון. הכדור עכשיו בידיים של דירקטוריון טבע ויש לו הרבה עבודה לא פשוטה לעשות בתקופה הקרובה."
שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי ישראל בקבוצת פיוניר: "טבע הינה חברת הגנריקה הגדולה בעולם ובעלת תזרים מזומנים חזק. מרבית הנזק לחברה כיום נגרם כתוצאה מעסקאות פיננסיות ומיזוגים בעיתיים. מסתמן שטבע מחפשת היום להביא מנכ"ל מתחום הפארמה, אך נראה הרבה יותר חשוב להביא מנכ"ל שמתמחה בשיקום והתייעלות חברות (מה שמאוד קשה), במידה וטבע תחדל מההרפתקאות הפיננסיות הרי שמדובר במנייה מאוד מעניינת לבחינה. חשוב לשים לב שנכון להיום, לטבע יש משקולת כבדה על הרגליים בצורת חוב שעולה על שווי החברה. עם זאת, למזלה ולחוכמתה, טווח הפידיון רחוק מאוד ובעלות אפסית. איום נוסף הינו אובדן הפטנט על הקופקסון, כאשר כאן עולה שאלה חשובה מאוד, כמה ומתי יהיו מתחרים לקופקסון. נראה שמחיר המניה היום מתמחר כניסה אגרסיבית של מתחרים לתרופת קופקסון ולכן נראה שהמנייה נסחרת בשוויה ההוגן."
תגובות לכתבה(13):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    בני לנדא: אני מקווה ש-טבע לא תמכר
    dw 07/02/2017 13:58
    הגב לתגובה זו
    1 0
    טבע כיום נסחרת במחיר נמוך, ומהווה טרף עסיסי לחברות פארמה גדולות (הנסחרות ב 200-300B$ , בליעת טבע מבחינתן לא תהיה עניין מסובך במיוחד, וכך יתרמו לצמיחה אצלן). עכשיו גם ההנהלה חלשה. אני קורא למשקיעי טבע להתנגד להצעת רכש במחיר זול של 50$ למניה (כ 50% פרמיה על מחיר השוק, סחרני יום מן הסתם יסכימו, וקשה להאשים אותם) ולדרוש 100$ למניה. זה לא יקר! זה בסה"כ מכפיל 20 על 5$ למניה, ויש לטבע פייפליין נאה של תרופות אתיות וגנריות. בהחלט יתכן שהאורות במשרדי j&j, נוברטיס, רוש ומרק דולקים בלילה, בניסיון לתכנן בליעה של חברה טובה במחירי סופעונה. אני מצטרף לבני לנדא וקורא למשקיעים: אל תסכימו שיקנו אתכם בחיניי חינם! מחיר הרכישה צריך להיות 100$ למניה.
    סגור
  • 7.
    יום הדין של טבע
    הידעוני 07/02/2017 13:56
    הגב לתגובה זו
    1 1
    לדעתי בקרוב נדע את הסיבה האמיתית לפרישה כי בטבע כבר יודעים מה יהיה בדוחות הקרובים מאד וסביר שאם הם היו טובים הפרישה הייתה באה לאחר הדוחות . אגב לכל המפנטזים על שיפור במניה צפויה לכם התפכחות כואבת כי הבנקים שמימנו את הרכישה של אקטוויס לא ישבו על הגדר וכבר בקרוב נשמע מהם על דרכים למיזעור נזקים .
    סגור
  • 6.
    הקטנים יוצאים הכרישים נכנסים (ל"ת)
    אבי 07/02/2017 12:21
    הגב לתגובה זו
    7 0
    סגור
  • 5.
    מתומחרת רווח 4$ במכפיל 8
    אנונימי 07/02/2017 12:18
    הגב לתגובה זו
    4 0
    זה מביא אותנו ל 32$ כלומר יש תמחור מלא על הבעיות הידועות. שיפור יתן תמחור גבוהה יותר, כלומר ההשפעה על נמחיר והמכפיל העתידי יהיה פחות מתון, רווח של 4.5 במכפיל 12 למשל זה 54$ וזה אפשרי. בגדול בתיקים מפוזרים טוב אני חושב אפשר לקנות מנה או חצי מנה, זה סיכון ותהיה עוד תנודתיות אבל מחיר סביר לקניית חברה בתקופה קשה - וזה רק בתנאי שסומכים על הנהלת החברה שתמצא את הדרך. בהשקעות בנכסים בודדים? - לא בטוח שהייתי הולך על זה, אין ספק שאם יבוא מנכל טוב אז באותו יום כבר נקבל פרמייה אבל לא בשביל זה קונים., לעומת זאת אם הייתי שחקן בשוק הפרמה העולמית אז אולי זה הזמן להצעת רכש לטבע ולבלוע אותה. בקיצור אני חושב שעדיף לקנות מדד ת״א 25 או לקנות טבע בתיק מבוזר היטב - בהצלחה ממני הדביל
    סגור
  • קצת תיקונים ברשותך
    אנונימי 07/02/2017 13:14
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מכפיל 6.5 ושווי הוגן 57$ , זה מפורסם בכול האתרים הקשורים לסקטור הפארמה , מצויין טבע בפירוש מכפילים ושווי הוגן של החברה , גם מספר תרופות מחכות לאישור לזמן הקצר 110 תרופות , בכללי 980 תרופות מחכות לאישור חלקן בשלבי מחקר סופיים .מצויין גם הצפי של האנליסטים לרווח בדו"ח רבעון 4 -שיפורסם ב-13 לחודש, הצפי לרווח למניה 1.35$ .צפי הכנסות 6.26 מיליארד דולר .צריך הרבה מאוד סבלנות לפחות שנתיים שלוש , מחיר מגולם עם כלל התרחישים הכי פסימיים והכותרות מידי יום , כדאית ומומלצת ,מטעמי זה רק הסבר לא המלצה .היום קניתי שוב , בהצלחה לכולם ובריאות בעיקר .
    סגור
  • 4.
    נכנסתי היום שוב לנייר
    משקיע וותיק 07/02/2017 10:45
    הגב לתגובה זו
    3 0
    זה שבעטו בוויגודמן החוצה מראה שהחברה משנה דברים ומודעת לדחיפות ולנראות. וויגודמן כשל כששילם מופרז ולא הקשיב לכל מי שאמר לו שהמחיר של הרכישה מופרז וכשל שכקנה חברה אחרת בלי בדיקה בחזקת חתול בשק שהתבררה כחתול בשק. לטבע יש הרבה שפנים בכובע ובמחיר כניסה של 12590 ( זה שער הכניסה שלי ) אני רואה רק אפסייד
    סגור
  • זה עוד לא נגמר
    חכה ל13 לחודש 07/02/2017 11:46
    הגב לתגובה זו
    0 4
    שם תקבל את המכה..בכל אופן בהצלחה
    סגור
  • למה אתה מאחל דברים כאלו , הכול כבר מתומחר במניה (ל"ת)
    אנונימי 07/02/2017 13:02
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 3.
    וגם הנכדים שלו, הנינים ובני הנינים. המשקיעים שילמו הכל (ל"ת)
    ויגודמן מסודר לתמיד 07/02/2017 10:35
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 2.
    טבע עמוסת חובות, ויגודמן עמוס מזומנים (ל"ת)
    עשה לביתו 07/02/2017 10:33
    הגב לתגובה זו
    5 1
    סגור
  • 1.
    נוטש ספינה טובעת ואינו משלם דבר
    FISHERKING 07/02/2017 09:02
    הגב לתגובה זו
    6 1
    כמו פיל ענק בחנות חרסינה שהחריבה עד היסוד מזמזם לו ארז חמודי ויגודמן עתה ומתכנן את חופשת היוקרה הבאה שלו באיזה עתר יוקרתי עם כמה מליונים מיותרים בכיס מי אמר שהפשע לא משתלם?
    סגור
  • שם קוד לאתה מפוטר
    החלטנו זה 07/02/2017 10:39
    הגב לתגובה זו
    1 0
    החלטנו ביחד אומר תמיד שפיטרנו אותך אבל ננסח את זה בצורה עדינה שתשמור על כבודך. לדעתי טוב מאוד לחברה שארז הולך הביתה. החברה טובה מאוד בבסיס וגם השער עכשיו אחרי 50% ירידה מצויין למי שמסתכל לטווח ארוך , גם דיווידנד של 4% וגם סיכוי טוב להכפיל את הכסף בשנתיים.
    סגור
  • להפך מצנח פרישה 30 מ דולר איזה פרס (ל"ת)
    שמוליק 07/02/2017 09:31
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור