"מלחמת סחר תחייב את הפד' להוריד את הריבית"
נמצא התירוץ להורדת הריביות בארה"ב? במורגן סטנלי טוענים היום כי קריסה של שיחות הסחר בין ארה"ב לסין, והטלת המכסים מצד 2 הצדדים, תוביל את הכלכלה העולמית לעבר מיתון. בסיטואציה כזו טוענים בבנק ההשקעות כי הפד' יהיה חייב להגיב.
בבנק מציגים 2 תרחישים. בתרחיש ה-1 והחמור יותר, שיחות הסחר קורסות באופן סופי והממשל האמריקני מטיל מכסים של 25% על הסחורה סינית בהיקף של 300 מיליארד דולר. בסיטואציה כזו, במורגן סטנלי טוענים כי הפד' יצטרך להוריד את הריבית לרמה אפסית עד לאביב 2020. במקביל, הממשל הסיני צפוי להשיק תוכנית תמריצים בהיקף של 3.5% מהתמ"ג. בתרחיש המתון יותר, אין הסכם סחר והממשל האמריקני ממשיך עם המכסים של 25% על סחורה בהיקף של 200 מיליארד דולר. בסיטואציה כזו, הפד' ייבחר להוריד את הריבית ב-50 נק' בסיס.
במורגן סטנלי מוסיפים כי "למרות הגישה האקטיבית שייבחרו הבנקים המרכזיים. ההשפעה המאוחרת בדר"כ של שינוי מדיניות מצד הבנקים המרכזיים מרמזת כי ייתכן ואחנו לא נצליח לחמוק מתנאים פיננסים הדוקים יותר, ומיתון עולמי".
התרחיש השני שמציע הבנק תואם לכמעט לחלוטין את התנהגות שוקי האג"ח במהלך השנה וחצי האחרונות. כפי שציינו בשבוע שעבר (לכתבה המלאה), ההסתברות להורדת ריבית מצד הפד' כבר במהלך 2019 עלתה לרמה של קרוב ל-80% ברקע לנתונים חלשים. היסטורית, הורדת ריבית מצד הפד' מגיעה זמן קצר לפני התפרצות המיתון.
עקומת האג"ח של ארה"ב: צופה כבר למעלה משנה הורדה של הריבית לקראת סוף 2019
השכנה בצרות: כלכלת טורקיה נכנסת לסחרור מסוכן
שוק המט"ח ממשיך גם הערב להיות המעניין ביותר. ברקע לריצה לדולר בימים האחרונה, נראה כי שכנתנו טורקיה נכנסת לסחרור חזק במיוחד, שקשה כעת לראות אותה יוצאת ממנו. לסחרור הנוכחי עלול לגרום להשפעות רבות בתחום הכלכלה והמצב הגיאופוליטי באזור המזרח התיכון ואירופה.
בעוד כל המטבעות בעולם נסחרו בשבועיים האחרונים תחת לחץ מכירות מול הדולר, השווקים המתעוררים ספגו את הזעזוע החזק ביותר. הלירה הטורקית מאבדת הערב 1.3% נוסף מול הדולר וקובעת הערב שפל כל הזמנים חדש. מספטבר האחרון, רושמת הלירה הטורקית פיחות של 20%, מאז תחילת 2015 רושמת הלירה הטורקית צלילה של 45%.
הלירה הטורקית: בשנים האחרונה, בדרך להיפר אינפלציה.
הפיחות הרב בערך המטבע המקומי הביא לקפיצה במדד המחירים האחרון בטורקיה, כאשר האינפלציה קופצת החודש לרמה של 12.24%.
האינפלציה בטורקיה: קופצת קרוב לשיא, הצפי לזינוק חד בחודשים הקרובים ברגע לפיחות במטבע.
נראה כי 3 גורמים עיקריים לוחצים הערב על הכלכלה הטורקית. הגורם הראשון כפי שציינו הוא מהלכי הפד' שגורמים לבריחה של הון מכל המדינות בעולם לכיוון ארה"ב. הגורם השני הוא המדיניות של הנשיא ארדואן מול העולם, ובפרט מול ארה"ב. המתיחות סביב העזרה שמעניק הממשל הטורקי לארגוני טרור/ אי חסימת הפליטים לכיוון אירופה והאיומים של המדינות השונות בהטלת סנקציות בוודאי שלא מוסיפים לביטחון המשקיעים במדינה.
הגורם השלישי ואולי המשמעותי ביותר הוא חוסר היציבות הפנימית במדינה המוסלמית. הנשיא ארדואן הכריז לא מזמן על הקדמת הבחירות ל-24 ביוני, כאשר הנושא העיקרי הוא המלחמה השל ארדואן מול הבנק המרכזי במדינה, והרצון שלו להורדת הריביות. " אומרים שהבנק המרכזי עצמאי. אוקי. אבל אנחנו הם אלה שמשלמים את המחיר עבור החלטותיהם. הם מכנים (את שלטוני) שלטון של אדם אחד. איזה מין שלטון יחיד זה שבו אנחנו מחליטים והם לא מבצעים את ההחלטות?", טען ארדואן באחת מהישיבות האחרונות של סיעתו.
השילוב של 3 הגורמים האלו מובילים עתה את טורקיה למשבר כלכלי אדיר, שהשפעותיו עשויות להגיע גם לישראל בדרך כלכלית (ייצוא), או דרך מתיחות גיאופוליטית, הרי מה יותר קל מללכד את העם במצבים קשים ע"י האשמה של ישראל?.
טורקיה היא הראשונה בתור ליפול לנוכח הצעדים של הפד', אך המשך צעדי הצמצום של הפד' יגרמו למדינות רבות נוספות להיכנס לסחרור אינפלציוני שירסק את הכלכלות המקומיות.
באופן מפתיע במיוחד מתברר כי לאחר שנים של הזרמות כסף ע"י הפד', דווקא צמצום מוניטרי מצד הבנק גורם עתה להתפרצות אינפלציונית במדינות רבות בעולם.
