סולאראדג' מאכזבת בדוחות: המניה נופלת בתגובה ב-15%
סולאראדג' אחת החברות הישראליות המעניינות בוול סטריט בשנים האחרונות היא חברת סולארדג' (סימול:SEDG) העוסקת בפיתוח, ייצור ומכירת מוצרים משלימים עבור מערכות סולאריות. המוצרים שלה מאפשרים לחברות המפיקות אנרגיה מתחדשת לנצל טוב יותר את המשטח הסולארי. נהחברה הונפקה ב-2015 לפי מחיר של 18 דולר למניה והגיע לשיא של 143 דולר בתחילת פברואר האחרון עם שווי שוק של יותר מ-7 מיליארד דולר.
הבעיות בחודשים האחרונים סביב סוגיית הנפט, שמורידות משמעותית את הכדאיות בהשקעה באנרגיות חלופיות, חתכו יותר מ-50% משווי החברה תוך זמן קצר. עם זאת, המניה חזרה לטפס בתקופה האחרונה במקביל להתאוששות בשווקים.
החברה דיווחה על הכנסות של 431.2 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020, עלייה של 58.6% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד אך מדובר בעלייה של 3.1% בלבד ביחס לרבעון האחרון של 2019. בשוק ציפו להכנסות של 422 מיליון דולר. כלומר שורת ההכנסות היא טובה ביחס לתחזיות - הבעיה היא בשורה התחתונה.
הכנסות החברה ברבעונים האחרונים: הצמיחה נעצרה?
הרווח התפעולי של החברה הסתכם ב-67.7 מיליון דולר, עלייה של 141% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד ועלייה של 34.1% ביחס לרבעון הקודם. בשורה התחתונה, החברה מסכמת את הרבעון הראשון עם רווח נקי של 42.2 מיליון דולר עלייה של 53.8% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח למניה (GAPP) עמד על 0.8 דולר, נמוך מהצפי המוקדם שעמד על רווח של 1.07 דולר. הנתון המתואם הצביע על רווח של 0.95 דולר למניה, נמוך מהתחזיות בשוק שעמדו על רווח של 1.27 דולר למניה.
- למה הירידה במניית סולאראדג' מתמתנת?
- חדשות רעות לאנפייז - האם אלו חדשות טובות לסולאראדג'?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה יצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-108 מיליון דולר, כאשר קופת המזומנים של החברה עלתה לרמה של 544 מיליון דולר.
בתוך כך, הנהלת החברה צופה כי ההכנסות ברבעון הקרוב ינועו בטווח של 305-335 מיליון דולר, כאשר הקונזצנוס בשוק עמד על הכנסות של 328 מיליון דולר. כלומר ממצוע טווח התחזיות של החברה מעט נמוך מהקונסנזוס. שיעור הרווח הגולמי (על בסיס GAAP) צפוי לנוע בטווח של 30%-32%, נמוך מהצפי בשוק.
גרף מניית סולאראדג' בשנים האחרונות
לקריאה נוספת:
סולאראדג זינקה 140% מתחילת השנה והיא עדיין אטרקטיבית (טור של ניר חצב)
- 2.kobes 08/05/2020 03:38הגב לתגובה זוהרבה חוזים בדרך יפן ארופה העכובים מהקורונה נידגבר
- 1.עזבו שטויות 07/05/2020 17:08הגב לתגובה זוקשר בין הדוחות של כל המגזר לבין המחיר שלהם הוא כגודל הלחץ שממשלות ישלמו יותר, בלי שום הגיון כלכלי. ברוב העולם אין מקום לחוות סולריות, המון חסרונות ושאפתנות יתר. אבל כשיש לחץ והייפ הקשר מתנתק. אני רק מקווה שכמו שדורשים ירידה במחיר הגז כך תדרשו ירידה במחיר החוזים הסולארים, וכן חלק מהמדינות דרשו זאת בזמן הקורונה לפחות לשנה קדימה.
- משקיע 07/05/2020 17:22הגב לתגובה זואין שום קשר בין הבורסה לכלכלה האמיתית שקורסת בעוד הבורסה מרקיע שחקים
- ומה עם BB..? 07/05/2020 20:46נראה איך "הקוסם" יתמודד עם המשבר הכלכלי הענק, אחרי שהמשק הפסיד (=לפי הערכות) כ-90 מיליארד ש"ח בגלל "הסגר" או "העוצר"...שתועלתו בספק רב
צי צבא סין, קרדיט: גרוקלראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין סין ליפן
לאחר שראש ממשלת יפן הצהירה כי תקיפה סינית על טייוואן עלולה להצדיק תגובה צבאית יפנית, שרת החוץ הסינית הבהירה כי תקיפה כזו תגרור "מכה החלטית" מצד סין
לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה
ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש
הגרוע ביותר." מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה
יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום
ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.
לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.
התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.
- המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
- סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות
היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.
תחזית אופטימית לנוברטיס: צמיחה יציבה עד 2030, עם גיבוי מתרופות ליבה ורכישות אסטרטגיות
ענקית הפארמה מכוונת לצמיחה של 5%-6% בסיוע Kisqali ו-Scemblix; רכישת Avidity תפגע זמנית ברווחיות,
אך החברה מתכננת חזרה לרווח של 40% בתוך ארבע שנים
חברת התרופות העולמית נוברטיס (Novartis) ממשיכה לנקוט בצעדים אסטרטגיים לחיזוק מעמדה בשוק הפרמצבטיקה. זמן קצר לאחר השלמת רכישת חברת Avidity Biosciences בעסקת ענק של כ-12 מיליארד דולר, החברה מעדכנת כלפי מעלה את תחזיות הצמיחה שלה לשנים 2024–2029 – מ-5% ל-6% – ומיישרת קו בין התחזית הכוללת לציפיות מהמוצרים המובילים שלה. במקביל, החברה מעלה את היעדים הפיננסיים לתרופות המרכזיות שלה בתחום האונקולוגיה, Kisqali ו-Scemblix, אשר צפויות להפוך למנועי צמיחה בהיקף של מיליארדי דולרים.
Kisqali, המבוססת על מעכב CDK4/6, ממשיכה לצבור נתח שוק ומשתלבת בקווי טיפול ראשוניים ושניים לסרטן שד גרורתי. נוברטיס מנסה למצב אותה כחלופה מועדפת לטיפולים כמו Ibrance של פייזר ו-Verzenio של אילי לילי. על פי ההערכות, שוק מעכבי ה-CDK4/6 צפוי לצמוח בקצב דו-ספרתי בשנים הקרובות, בעיקר בזכות הרחבת אינדיקציות. Scemblix, שמבוססת על מנגנון פעולה חדשני לעומת טיפולים קיימים בלוקמיה מיאלואידית כרונית (CML), צפויה גם היא להפוך למוצר מרכזי עבור מטופלים שאינם מגיבים היטב לגליבק או לספריסל. התרופה כבר נמצאת בשימוש בכמה מדינות באירופה ובארה"ב, וזוכה לתגובות חיוביות מקהילות המטופלים והרופאים.
ירידה לצורך עלייה: יעד של 40% רווח תפעולי ב-2029
למרות התחזית האופטימית להכנסות, בנוברטיס מדגישים כי רכישת Avidity צפויה להכביד זמנית על שולי הרווח. עם זאת, החברה שואפת לחזור לשיעור רווח תפעולי ליבה של מעל 40% עד שנת 2029. לשם השוואה, בתשעת החודשים הראשונים של 2025 עמד שיעור הרווח התפעולי של החברה על 41.2%. הציפייה היא שבטווח הזמן הבינוני תרומת המוצרים החדשים תצדיק את ההוצאה הראשונית הכרוכה ברכישות ובפיתוחים. Avidity מביאה עמה פלטפורמה לטיפולים מבוססי RNA, ובעיקר טכנולוגיה מבטיחה בתחום של טיפולים לשרירים ולמחלות נוירו-דגנרטיביות. מדובר בשווקים בעלי פוטנציאל מסחרי נרחב ובתחרות מוגבלת יחסית.
נוברטיס ממשיכה לפעול על פי אסטרטגיה ברורה של מיקוד טיפולי: יציאה מתחומים שאינם בליבת הפעילות וחיזוק תחומים שבהם קיימת אפשרות לצמיחה מהירה יחסית, לרבות אונקולוגיה, מחלות נדירות, וטיפולים מבוססי RNA. מהלך זה מתיישר עם מגמה רחבה יותר בענף התרופות, שבה חברות גדולות בוחרות להתמקד בתרופות מתקדמות ובטיפולים ביולוגיים, תוך ויתור על מוצרים גנריים ורווחים נמוכים. במקביל, נוברטיס שמה דגש על אופטימיזציה של תיק המחקר והפיתוח (R&D) ומפנה משאבים לפיתוחים בשלבים קליניים מתקדמים בלבד.
- המהפכה שיכולה לשנות את שוק התרופות לכולסטרול
- נוברטיס רוכשת את אווידיטי ביו ב-12 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האסטרטגיה של נוברטיס, אם תתממש, עשויה להבטיח למשקיעים תשואה עקבית בטווח של חמש עד עשר שנים. מדובר בגישה הפוכה למדי מזו של חלק מהשחקנים האגרסיביים יותר בענף, אך כזו שמתאימה למשקיעים שמחפשים יציבות וצמיחה מדודה. החברה נסחרת לפי מכפיל רווח גבוה מהממוצע בענף, אך בהתחשב בתמהיל המוצרים שלה, בתזרים המזומנים החזק ובאיתנותה הפיננסית, נראה כי השוק מאמין ביכולת של נוברטיס להמשיך ולייצר ערך. אם מגמת העלייה במכירות של Kisqali ו-Scemblix תימשך בקצב הנוכחי, הן עשויות להיכנס לרשימת התרופות המובילות בעולם מבחינת הכנסות עד סוף העשור.
