טראמפ רוצה הורדת ריבית - והיו"ר החדש של הפד עומד בפני מבחן ראשון
לקראת הישיבה הראשונה של קווין וורש כיו"ר הפדרל ריזרב, הנשיא דורש ריבית של 1% או פחות, בזמן שנתוני תעסוקה חזקים ועליית מחירי האנרגיה מגבירים את ההערכות שהבנק המרכזי עשוי דווקא להעלות ריבית
העימות בין הבית הלבן לפדרל ריזרב חוזר למרכז הבמה הכלכלית בארה"ב, רגע לפני הישיבה הראשונה של קווין וורש כיו"ר הבנק המרכזי. הנשיא דונלד טראמפ מבהיר כי מבחינתו אין מקום להעלאת ריבית, גם לאחר נתוני תעסוקה חזקים שהגבירו בשווקים את ההערכות כי הפד יידרש דווקא להדק את המדיניות.
בראיון ששודר ביום ראשון אמר טראמפ כי ארה"ב אינה צריכה "להיענש" באמצעות ריבית גבוהה יותר כאשר הכלכלה מציגה ביצועים טובים. לדבריו, העלאת ריבית במצב כזה פוגעת בהצלחה במקום לעודד אותה.
הדברים נאמרים ברקע שינוי בציפיות המשקיעים
דוח התעסוקה האחרון הצביע על התייצבות בשוק העבודה לאחר שנה תנודתית, והוביל להערכות כי הפד עשוי להעלות ריבית עד סוף השנה כדי להתמודד עם האצה מחודשת באינפלציה. וורש, שמונה על ידי טראמפ ואושר לתפקיד בחודש שעבר, יעמוד לראשונה בראש ישיבת ועדת השוק הפתוח של הפד ב-16 וב-17 ביוני. זו תהיה גם הבחינה הראשונה שלו מול לחצים פוליטיים גלויים מצד הנשיא שמינה אותו. הריבית בארה"ב עומדת כיום בטווח של 3.5%-3.75%. טראמפ קורא להפחית אותה לרמה של 1% ואף פחות מכך, בטענה שריבית נמוכה תומכת בצמיחה ובהשקעות.
הנשיא לא חסך בעבר ביקורת מקודמו של וורש, ג'יי פאוול, שאותו תקף על כך שלא הוריד את הריבית במהירות מספקת. כעת, גם מול יו"ר חדש שנחשב קרוב יותר להשקפתו, טראמפ ממשיך להציב בפומבי את הציפייה להפחתות ריבית.
וורש אמנם אותת בעבר על תמיכה בעלויות אשראי נמוכות יותר, אך העלייה באינפלציה מאז פרוץ המלחמה מול איראן מציבה את הפד בפני דילמה מורכבת יותר. סגירת מצר הורמוז בתחילת המלחמה הקפיצה את מחירי הדלק והאנרגיה, וההשפעה חלחלה לחלקים נוספים של הכלכלה האמריקאית. האינפלציה באפריל עלתה ל-3.8%, הרמה הגבוהה ביותר זה שלוש שנים.
כלכלנים מעריכים כי הנתונים שיתפרסמו השבוע יצביעו על עלייה נוספת באינפלציה במאי, לרמה של כ-4.2%. אם התחזיות יתממשו, יהיה קשה יותר לפד להצדיק הורדות ריבית בטווח הקרוב. בתוך הפד כבר נשמעים קולות זהירים יותר. בת' האמאק, נשיאת שלוחת קליבלנד וחברה בוועדת השוק הפתוח, אמרה כי אם המגמות האחרונות יימשכו, ייתכן שבקרוב יהיה צורך לפעול. לדבריה, שוק העבודה נראה מאוזן יותר, בעוד שהאינפלציה הגבוהה היא כעת מקור הדאגה המרכזי.
גם שר האוצר סקוט בסנט אימץ קו מתון יותר מזה של טראמפ. לדבריו, סביר שהפד ימתין לבהירות נוספת לגבי ההשפעה האינפלציונית של המלחמה לפני שיקבל החלטות נוספות על הורדת ריבית.
בין הלחץ מטראמפ לאמון השווקים
טראמפ, מצדו, מנסה להציג את עמדתו כהעדפה כלכלית ולא כהתערבות ישירה בעצמאות הבנק המרכזי. הוא אמר כי וורש צריך לקבל את החלטותיו בעצמו, אך באותה נשימה הבהיר כי לדעתו מדינה שמצליחה כלכלית צריכה לקבל תמריץ, לא ריבית גבוהה יותר.
המתח הזה מציב את וורש כבר בתחילת כהונתו במצב רגיש. מצד אחד, הנשיא מצפה ממנו למדיניות מרחיבה שתתמוך בצמיחה. מצד שני, נתוני האינפלציה ושוק העבודה מחייבים אותו לשמר אמינות מול השווקים.
- קווין וורש נכנס היום לפד עם ביקורת על הטעות הגדולה של 2021
- קווין וורש אושר ליו״ר הפד - הקרב הבא יהיה על הריבית
עבור המשקיעים, הישיבה הקרובה של הפד תהיה מבחן כיוון. כל רמז מצד וורש לגבי נכונות להעלות ריבית, להשאיר אותה ללא שינוי או לפתוח מחדש את האפשרות להורדות, עשוי להשפיע על שוקי האג"ח, המניות והמטבעות. כך הופכת הישיבה הראשונה של יו"ר הפד החדש לאירוע בעל משמעות רחבה יותר מהחלטת ריבית רגילה. היא תבחן לא רק את עמדת הבנק המרכזי מול אינפלציה מחודשת, אלא גם את יכולתו לשמור על עצמאות מקצועית מול נשיא שמבהיר היטב מה הוא רוצה.
