בנק ישראל שוב השאיר את הריבית על כנה בשיעור של 4.5%, בהתאם לצפי הכלכלנים. זאת למרות ההפתעה כלפי מטה במדד המחירים לצרכן, ובשל העובדה שמאז ההחלטה הקודמת אי-הוודאות הגיאופוליטית נותרה גבוהה דבר הבא לידיי ביטוי גם ברמה הגבוהה של פרמיית הסיכון הנמדדת בפערי תשואות אג"ח הממשלתיות של ישראל.

נגיד בנק ישראל אמיר ירון. קרדיט: לע"מ.

בהחלטתו מציין הבנק את חוסר הוודאות הגיאופוליטית והשפעותיה על המשק, אשר לצד אי הוודאות הפיסקלית, משתקפות גם בפערי התשואות הגבוהים בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ארה"ב ובמרווחי ה-CDS שקרובים לרמות שיא. בנוסף, סביבת האינפלציה נמצאת במגמת עליה בחודשים האחרונים. מדד המחירים לצרכן של חודש יוני עלה ב-0.1% וביולי עלה ב-0.6% והאינפלציה בשנים-עשר החודשים האחרונים עומדת על 3.2%, מעט מעל הגבול העליון של היעד 

בזמן שהותרת הריבית הייתה צפויה, ההחלטה של הבנק שלא לפרסם את תחזית להורדת ריבית הפתיעה חלק מהתחזיות המוקדמות. לדברי רביב כרמי, מנכ״ל אפסילון בית השקעות מקבוצת הפניקס, "החלטת בנק ישראל הייתה צפויה לחלוטין. שוק ההון הפנים כבר לפני מספר שבועות כי אין שום צפי קרוב להורדות ריבית, כאשר תחזיות הריבית לשנה קדימה נעות בין אי שינוי לירידה מינורית של עד 0.5%. אפשר לחזור ולקרוא את הודעת בנק ישראל מתחילת יולי, שם חזר ופירט באופן תמציתי את הסיבות העיקריות להשארת הריבית ברמתה הנוכחית.

• הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
• הריבית ללא שינוי - מה יהיה בהמשך?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאז, הטיעונים הללו רק הלכו והתחזקו. כל עוד נהיה בסביבה של חוסר וודאות גיאופוליטית, פרמיית סיכון שנושקת לרמות השיא ותחושה של הבנק המרכזי שהוא בעצם המבוגר האחראי היחיד פה וזה גם המסר שהוא משדר לחברות הדירוג ומשקיעים בעולם, נוכל רק להביט בקנאה במדינות רבות בהן כבר החל תהליך משמעותי של הורדת ריבית".