לקראת דוחות סלקום: "צופים תוצאות סבירות שישקפו יציבות תוך שיפור קל בשורה התחתונה"
חברת הסלולר סלקום צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני לשנת 2010 ביום חמישי הקרוב. במגדל שוקי הון צופים תוצאות סבירות שישקפו יציבות תוך שיפור קל בשורה התחתונה.
בבית ההשקעות צופים שסלקום תציג הכנסות בסך של 1.608 מיליארד שקלים, זאת בדומה להכנסות הרבעון המקביל אשתקד. עם זאת, השורה התחתונה צפויה לטפס ל-292 מיליון שקלים מ-277 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד.
בהיבט המדדים התפעוליים צופים במגדל תוספת של כ-18 אלף מנויים, ירידה בקצב צמיחה ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) מתוכן לרמה של כ- 15%, המשקפת הכנסה ממוצעת למנוי של כ-25 שקלים וכן עליה קלה בשחיקה מהכנסות קול שתוביל לכך שה- ARPU הכולל יסתכם בכ- 140 שקלים - ירידה של כ- 2.5 לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
במגדל מדגישים כי הדו"ח המהותי נותר זה של משרד התקשורת אשר טרם פורסם ובגינו נדחה גם מועד הצגת דו"ח החברה. סלקום הודיעה -13 באוגוסט על דחיית פרסום הדו"חות ברקע לשימוע בנוגע להורדת הקישוריות שהתקיים בימים האחרונים במשרד התקשורת. בשימוע עתידה להיקבע הורדה חדה בדמי הקישוריות של עד חמש אגורות ב-2014.
מניית החברה מומלצת אצל מגדל שוקי הון בהמלצת "קניה" במחיר יעד של 122 שקלים - גבוה ב-13% ממחיר הבסיס של המנייה הבוקר.
אקסלנס: למשרד התקשורת ישנם מספר אופציות, ישנה אפשרות לאפסייד
בבית ההשקעות אקסלנס צפויים שסלקום תמשיך להציג תוצאות חזקות אך גם מייחסים חשיבות גדולה יותר לנושא הקישוריות. "פרסום הודעה רשמית מצד משרד התקשורת תשים סוף לישיבה על הגדר במניות הסלולר כאשר יהיה ביכולתנו לתמחר טוב יותר את העתיד לבוא".
בבית ההשקעות נוקבים במספר אופציות אפשריות בשלב זה מצד משרד התקשורת:
* הודעה על הפחתה ראשונית של דמי קישוריות לרמה של 10-12 אג' ללא מתן הטבה כלשהי ל- MVNO. במקרה כזה, אנו מעריכים כי חלק מן החברות ה- MVNO יודיעו כי הן אינן מתכננות להיכנס לשוק הסלולר בשלב זה (לפחות לשוק ה- Post Paid).
* הודעה על דמי קישוריות א-סימטריים מחד אך הפחתה מתונה יותר מן הצפוי בדמי הקישוריות על פני השנים. אנו נראה בכך בשורה טובה לחברות הסלולר כאשר הפגיעה הראשונית בתוצאות תהיה מתונה יותר משמעותית.
* הודעה על דמי קישוריות א-סימטריים לחברות ה- MVNO ללא הטבות לחברות הסלולר ודמי הקישוריות ירדו בשלב הראשוני ל-10 אג'. דמי קישוריות ברמה זו מתומחרים כבר במניה כך שלפחות בשלב הראשוני לא נראה אפסייד במניות.
