הפועלים מוריד המלצה למניית כי"ל ל"תשואת שוק"

בנק הפועלים מוריד המלצה למניית כי"ל מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק" ומעניק למניה מחיר יעד של 21 שקל לעומת 19.5שקל לפני כן - 15.3% מעל למחיר המניה הנוכחי בשוק, זאת בעיקר בשל ההאטה אשר נרשמה במחצית השניה של 2005 בשוק האשלג העולמי.

האנליסט גלעד שריג מציין כי מניית כי"ל הכפילה את ערכה בשנים עשר החודשים האחרונים, וזאת לאור השיפור החד בסביבה העסקית ובסביבת המחירים בהן החברה פעילה. בבנק מאמינים כי לטווח הארוך התנאים החיוביים נשמרים, אך מעריכים כי השיפור הצפוי, לפחות בטווח הקצר, מוגבל, וזאת בעיקר בשל ההאטה אשר נרשמה במחצית השניה של 2005 בשוק האשלג העולמי אשר צמח באחוז בודד. שריג מציין כי חברות המקבילות לכי"ל כגון Agrium, Albemarle, Mosaic, Chemtura, Kemira K+S, Yara, PCS ועוד, נסחרות בממוצע לפי מכפיל רווח של כ-13 על רווחי השנה הקרובה בעוד שכי"ל נסחרת במכפיל הקרוב ל-12 על רווחיה החזויים שנה קדימה. מדובר בדיסקאונט שהצטמצם משמעותית ביחס לדיסקאונט ההיסטורי בו נהגה להיסחר כי"ל ביחס לקבוצת ההשוואה.

ביחידת המחקר מדגישים כי החברה עדיין נראית טוב, עם הנהלה טובה אשר חושבת גלובלי, אסטרטגיה ברורה, תשואת דיבידנד נאה ותזרים חזק. יחד עם זאת, מחיר המניה מגלם את מרבית השיפור הצפוי בתוצאות החברה כפי שהדבר משתקף במכפיל העתידי של מניית כי"ל אשר ,כאמור, התקרב מאד לרמות המכפילים של קבוצת ההשוואה (Peer Group), ועל כן הם מפחיתים המלצתם מתשואת יתר לתשואת שוק.