הירשמו
  1. ראשי
  2. מט"ח

שוק המט"ח: הדולר עולה 0.3% ל-3.512 שקלים, "התנגדות ב-3.52"

האירו עולה ב-0.1% ל-4.782 שקלים. הבנק הבינלאומי: "לפחות בזמן הקרוב, נראה שמה שהיה הוא שיהיה, ובנק ישראל יבחר להשפיע על שער הדולר באמצעות רכישות של דולרים בשוק המקומי"
יעל גרונטמן | (1)
נושאים בכתבה שער הדולר

המסחר בשוק המט"ח המקומי מתאפיין הבוקר (ד') בהתחזקות קלה של הדולר והאירו כנגד השקל, כאשר הדולר מצליח להתבצר מעל לרמה של 3.5 שקלים, לאחר שבשבוע הקודם התערב בנק ישראל במסחר במשך יומיים בהיקפים של מאות מיליוני דולרים והשיב את השער אל מעל לרמה זו.

בשעה זו, לפני פתיחת המסחר בבורסה, רושם הדולר עלייה של 0.3% ונסחר בין הבנקים ברמה של 3.512 שקלים. אתמול רשם הדולר היציג ירידה זניחה של 0.03% ונקבע על 3.501 שקלים. האירו רושם עלייה של כ-0.1% והצמד נסחר ברמה של 4.782 שקלים, לאחר שאתמול טיפס שערו היציג ב-0.18% ונקבע על 4.4777 שקלים. בעולם נסחר האירו/ דולר בעלייה של של כ-0.1% לרמה של 1.363 דולר.

בנק ישראל ממשיך במדיניות המעומעמת

בסקירה של חדר עסקאות המט"ח של הבנק הבינלאומי נכתב הבוקר "נושא התערבות בנק ישראל להתחזקות הדולר ממשיך להעסיק את שוק המט"ח, כאשר בנק ישראל ממשיך במדיניות המעומעמת שלו והנגידה אינה מנדבת פרטים אודות הדרך, שבה יבחר הבנק להתמודד עם היחלשות הדולר".

"לפחות בזמן הקרוב, נראה שמה שהיה הוא שיהיה, ובנק ישראל יבחר להשפיע על שער הדולר באמצעות רכישות של דולרים בשוק המקומי. בפני בנק ישראל קיימות אפשרויות נוספות שעומדות על הפרק: הפחתת ריבית, הטלת מס על פעילות זרים באג"ח ממשלתיות, קביעת רצפה לשער הדולר. בינתיים בוחר הבנק המרכזי שלא להשתמש ביכולות אלו".

התנגדות משמעותית ב-3.52 שקלים

FXCM ישראל כותבים הבוקר בכותרת סקירתם: "הדולר-שקל מנסה להתבסס מעל 3.50 שקלים, עלייה מעל 3.52 שקלים תדחוף את הצמד מעלה".

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים כי "הדולר-שקל הצליח לנעול אתמול מעל רף 3.50, וזה בהחלט סימן מעודד עבור רוכשי הדולר. גם בעולם התחזק ביממה האחרונה הדולר, וזאת על רקע הפרסום אמש שהגירעון המסחרי של ארצות הברית ירד לשפל של 4 שנים, מה שבהחלט תרם לחיזוק האמון בכלכלה האמריקנית ובצמיחה".

"ועם זאת, התנודתיות בשוק המט"ח העולמי עדיין נמוכה למדי. ייתכן כי מדובר בסממני תחילת השנה, כאשר הנזילות חוזרת לאיטה לשוק, ואולי הדבר נובע גם מהמתנה בשוק לפרסום נתוני התעסוקה ביום שישי הקרוב בארצות הברית. מדובר יהיה בדוח התעסוקה הראשון שלאחר ההודעה של הפד על צמצום ראשון בהיקף רכישות האג"ח".

"למרות תחילת הצמצום, עדיין לא ברור באיזה קצב יתבצע הצמצום ומה יהיו הפרמטרים שינחו את התהליך, ועל כן פרסום נתוני התעסוקה השבוע עשויים לעורר תנודתיות רבה בשוק. התחזיות המוקדמות מדברות על תוספת של כמעט 200 אלף משרות בדצמבר, מה שממשיך את מגמת השיפור של דוחות התעסוקה בחודשים האחרונים. נתון חיובי שכזה יחזק את ההערכה שהצמצום יהיה בקצב מהיר, מה שיתמוך בהתחזקות הדולר".

קיראו עוד ב"מט"ח"

"מבחינה טכנית, רמת ההתנגדות המשמעותית תהיה 3.52. טיפוס מעל רמה זו אמור להקנות מומנטום חיובי נוסף לצמד ועשוי לפתוח פתח לתיקון רחב יותר כלפי מעלה".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    שמטוב 08/01/2014 09:31
    הגב לתגובה זו
    ממתי השקעות ספקולנטיות של בנק ישראל מהוות בסיס למשהו ? הרי לא מדובר כלל בכוחות שוק טבעיים אלא בהזרמה נגד כוחות השוק. משקיעים יודעים שאין שום אחיזה למחיר דולר גבוה באופן מלאכותי, לכן הם מנצלים את הזרמת בנק ישראל כדי להרוויח ממנה. השיטה של ספקולנטים להרוויח פשוטה ובטוחה, ברגע שההזרמה ניפסקת ליומיים הדולר נופל והם קונים דולרים בזול, בהזרמה הבאה הם מוכרים לבנק ישראל ביוקר את אותם דולרים. לא צריך הרבה חוכמה, מספיק להיות סוחר חמוצים בשוק כדי להרוויח כסף מהספקולציות המשונות של בנק ישראל. גם שאר התרופות שמוצעות גרועות מהמחלות. לופטגעשעפט של האוצר.
דולרים כסף מזומן
צילום: Pixabay

הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה

הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל.  הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.3%  עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.

הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.  


השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר

הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות. 

לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.  

הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף  שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה. 



להמשך הכתבה לחץ כאן