תשובה מנסה להקים לתחייה את אימפריית הנדל"ן שלו

היכולת של איש העסקים יצחק תשובה לצאת פעם אחר פעם מהמשברים אליהם נקלעה פעילותו העסקית, הביאה לכך שבעיני רבים הוא נתפס כבעל "תשע נשמות". בזמן שחבריו לקבוצה המצומצמת של בעלי הון ישראלים ראו כיצד האימפריות העסקיות שלהן קורסות, הצליח תשובה לצאת מהמשברים, אם לא מעט מזל ועזרה מהמדינה, אבל לא פחות הודות לאורך רוח ולתבונה עסקית. כעת, לאחר שעסקי הנפט והגז של דלק דלק קבוצה -0.25%  שבבעלותו התאוששו לחלוטין וחזרו לצמוח, בשנתיים האחרונות הוא שב להגדיל את האימפריה העסקית שלו, כשבדרך הוא סוגר לא מעט מעגלים עסקיים וסמליים.

אחד המהלכים המשמעותיים ביותר של תשובה בשנתיים האחרונות, אם לא הבולט שבהם, הוא ההרחבה של פעילות הנדל"ן בארץ. מי שהתחיל כקבלן קטן בנתניה, הקים במהלך השנים אימפריית נדל"ן שחולשת על שטחים ובניינים בארץ ובחו"ל. אלא שפעילות זו, הלכה והצטמצמה בעקבות המשברים השונים שפקדו את עסקיו, שהאחרון שבהם היה לפני חמש שנים בעקבות משבר הקורונה. היציאה מהמשבר, ורווחי השיא שנרשמו על ידי דלק, אפשרו לתשובה לשוב ולהגדיל את פעילות בארץ באמצעות רכישת השליטה בחברות ווי בוקס, צילו בלו ומהדרין.

מהדרין

אתמול, פרסם תשובה הצעת רכש עבור 10% ממניות מהדרין מהדרין -0.42%    הציבורית תמורת 237.5 מיליון שקל. בכך, הוא מבקש להגדיל את השליטה בחברה, בה הוא מחזיק בכ-53.5% מהמניות, לאחר שלפני קצת פחות משנתיים הוא רכש את השליטה בה מידי דיסקונט השקעות (דסק"ש) תמורת 250 מיליון שקל. במידה ובעלי המניות יענו להצעה, דלק תרכוש את המניות במחיר של 237.5 שקל למניה, המשקף אפסייד של 18% על שער הבסיס של המניה הבוקר. בכך, צופיה דלק להגדיל את אחזקותיה בחברה לשיעור של 63.1%.

מהדרין, אמנם עוסקת  בנטיעה, עיבוד, אריזה ושיווק של מטעים, אך מחזיקה בעתודות קרקע באזורי ביקוש במדינת ישראל בהיקף של מעל 11 אלף דונם, מה שבמידה רבה הפך אותה גם לחברת נדל"ן. עבור תשובה, החזרה למהדרין מהווה סגירת מעגל, שכן במהלך משבר הקורונה הוא נאלץ להיפרד מאחזקותיו בחברה כחלק מניסיונותיו להציל את קבוצת דלק, שנקלעה באותה העת למשבר חוב. בדרך הוארכש מניות נוספות במחיר של 162 שקל למניה, סכום נמוך בכ-46% מהצעת הרכש אותה הוא פרסם אתמול. מאז נכנס תשובה בחזרה למהדרין, האמיר שוויה בכ-23% והיא נסחרת כעת לפי שווי של 692 מיליון שקל.

• דלק: צמיחה של 26% בהכנסות - 3.9 מיליארד שקל; החוב המשיך להצטמצם
• רשות התחרות אישרה את רכישת ישראכט; התחנה הבאה - המפקח על הבנקים

אחד המהלכים הראשונים אותם הובילה דלק הוא הכניסה של מהדרין לתחום האנרגיה המתחדשת באמצעות שותפות עם חברת טראלייט בתחום האגרו-וולטאי. במסגרתו, שתי החברות יקדמו מיזמי אנרגיה מתחדשת על בסיס סולארי במתכונת דו-שימוש - המאפשרת ניצול מיטבי של הקרקע – לחקלאות ולהפקת אנרגיה נקייה במקביל. בשלב הראשון, החברות מתכננות להקים במהלך השנים הקרובות פרויקטים בהיקף של מעל ל-500 מגה וואט, והכנסות שנתיות חזויות של מעל ל-200 מיליון שקל.

בתחילת השנה, דיווחה מהדרין, על מהלך משמעותי ראשון בתחום הנדל"ן, שכלל מכירת 40% מקרקע באזור התעשייה קרית אליעזר שבנתניה, תמורת 82 מיליון שקל. לאחר מכירת השטח, בכוונת החברה להקים, יחד עם חברת יוקה פארק שרכשה את הקרקע מבנה תעשייתי אותו הם ינסו למכור בעתיד. בחברה העריכו כי עלות הקמת המבנה תעמוד על כ-700 מיליון שקל, ואילו ההכנסות ממכירתו עשויות להגיע לכ-1.2 מיליארד שקל.

צילו בלו

מהלך נוסף להרחבת פורטפוליו הנדל"ן שלו התרחש בשנה שעברה, עם רכישת השליטה בחברת הנדל"ן צילו בלו (חנן מור לשעבר). לצורך כך, חבר תשובה לאיש העסקים דודו זבידה, ויחד הם רכשו 31.6% מהחברה תמורת 55 מיליון שקל. זאת, לאחר שהחברה המתמחה בפרוייקטי בנייה למגורים ולמסחר בארץ ובחו"ל, קרסה בעקבות חובות עתק שנוצרו, לאחר שהתקשתה לעמוד בהלוואות שנטלה לרכישת קרקע בשדה דב בסכום של 1.6 מיליארד שקל. 

• השווי של אורבניקה נחתך - מה המכפיל שלה עכשיו?
• חלל תקשורת חתמה על עסקה של 4.4 מיליון דולר הגישה הצעה להסדרת החוב
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בעקבות הקשיים שעברה, נאלצה החברה לממש את מרבית הנכסים שברשותה. כיום, לחברה 869 יחידות דיור בפרויקטים בחריש ובאור עקיבא, שנמצאות בשלבים שונים של בנייה ותכנון, מתוכן 121 נותרו למכירה. בנוסף, לחברה 4 נכסים מניבים, בחריש ובמודיעין, הכוללים מרכזים ומתחמים מסחריים, בהיקף כולל של כ-27 אלפי מ"ר להשכרה. עם זאת, בחודש שעבר הודיעה החברה כי היא נכנסת לתחום ההתחדשות העירונית באמצעות השקעה של 47 מיליון שקל בחברת לוינסקי-עופר לוינסקי עופר 1.29% . לחברה 17 פרויקטים הכוללים ייזום, בשיתוף עם גורמים נוספים, של למעלה מ-10,000 יחידות דיור באזורי הביקוש ברחבי הארץ. בנוסף, החברה מחזיקה בזכויות לייזום של כ-140 אלף מ”ר למסחר ותעסוקה.

מאז נכנסו זבידה ותשובה לתוך צילו-בלו קפץ שוויה של החברה לכ-292 מיליון שקל. זאת לאחר ששוויה עמד על כ-115 מיליון שקל בלבד בעת שהשניים הודיעו על כניסתם.

ווי בוקס

לצד צילו ומהדרין תשובה נכנס בשנה שעברה יחד עם בנו לחברת נדל"ן ציבורית נוספת - ווי בוקס וויי בוקס. במסגרת העסקה, השניים רכשו באמצעות חברות פרטיות שבבעלותן 10.2% ממניות החברה בתמורה ל-20 מיליון שקל. כמה חודשים לאחר מכן מימשו השניים את האופציה שניתנה להם להגדיל את חלקם בחברה לכ-12.2%.

ווי בוקס נמצאת בשליטת מנחם גורסד (40%), ומוחזקת על ידי רשת המלונות פתאל החזקות (8.2%). לפני כשנתיים רכשה החברה את בית רומנו בתל אביב מנכסים ובניין תמורת 370 מיליון שקל. עם זאת, היא הגיעה להסכמות עם עיריית ת"א, שביקשה לשמור על הבניין ברשותה, לפיהם היא תקבל זכויות בנייה נוספות של 24.5 אלף מ"ר בפרויקט המגורים גת רימון, אותו היא מקימה בין נווה צדק לשוק לוינסקי. הפרויקט, כולל הקמת שני מגדלים בני 40 קומות שבהן 381 דירות, מתוכן 40 דירות שמיועדות לדיור בר השגה.

גם מהלך זה של תשובה מסתמן לפחות כרגע כהצלחה. תשובה ובנו רכשו את מניות ווי בוקס במחיר של 65.5 אגורות למניה, בזמן ששוויה עמד על כ-210 מיליון שקל. מאז, עלה מחיר המניה לכ-1.25 שקל למניה והיא נסחרת כעת לפי שווי שוק של 447 מיליון שקל. כלומר, הוא מורווח בכ-92% על ההשקעה שלו - 18.4 מיליון שקל.

היהלום שבכתר - ישראכרט

למרות ההרחבה המתמשכת בפעילות הנדל"ן בארץ, שיאו של מסע הרכישות של תשובה מגיע מהסקטור הפיננסי. אם לא יהיו שינויים של הרגע האחרון, דלק צפויה לרכוש את השליטה (37%) בחברת האשראי הצומחת ישראכרט ישראכרט 0.58%  תמורת כ-1.3 מיליארד שקל, המשקף שווי חברה של כ-3.56 מיליארד שקל, זאת אחרי שדלק עקפה במירוץ את בנק ירושלים ואת מנורה מבטחים - שכבר הייתה קרובה להשלמת העסקה לפי שווי נמוך יותר  (3.15 מיליארד שקל). המהלך, שזכה לאישור התחרות, ממתין כעת לאישורו של המפקח על הבנקים, שלא צפוי להערים קשיים מאחר ודלק לא פועל כיום בתחום.

באמצעות העסקה, דלק ותשובה קונים לעצמם דריסת רגל משמעותית וצומחת בתחום הפיננסי, תחום שלא הייתה בו עד היום, אשר יוכל לסייע לה לגוון את עסקיה. הרכישה צפויה לעזור לדלק לצמוח לצד הפעילות החזקה בתחום האנרגיה והתפתחות בתחום הנדל"ן. 

הפעילות של ישראכרט צומחת באופן עקבי ואם לשפוט על פי התחזיות שלה הרי שהמגמה צפויה להמשך בשנים הקרובות. בחודש שעבר פרסמה החברה את תוצאותיה לרבעון הרביעי של השנה, בהן הציגה צמיחה של כ-13% בהכנסות שעמדו על 825 מיליון שקל, לצד עליה של כ-6% ברווח הנקי שהגיע לכ-54 מיליון שקל. בנוסף, פרסמה החברה, כי היא צופה כי תכפיל את תיק האשראי שלה, כך שתיק האשראי העסקי צפוי להגיע לכ-4 מיליארד שקל (אמצע הטווח) ותיק האשראי הצרכני יעמוד על כ-12.3 מיליארד שקל.