טקסס אינסטרומנטס הפתיעה לטובה למרות תחזית מאכזבת
יצרנית השבבים האמריקאית טקסס אינסטרומנטס TEXAS INSTRUMENTS דיווחה על תוצאות מעורבות, כאשר הציגה רווחים גבוהים מהצפי ברבעון השלישי אך סיפקה תחזית מאכזבת לרבעון הבא. החברה, המייצרת רכיבים אלקטרוניים בסיסיים למגוון רחב של תעשיות, רשמה רווח של 1.47 דולר למניה, גבוה משמעותית מתחזיות וול סטריט שעמדו על 1.38 דולר למניה. ההכנסות הסתכמו ב-4.15 מיליארד דולר, מעט מעל לציפיות האנליסטים.
למרות התוצאות החיוביות, החברה הפתיעה כאשר פרסמה תחזית הכנסות של 3.7-4 מיליארד דולר לרבעון הרביעי, נמוך מהערכות האנליסטים שעמדו על 4.06 מיליארד דולר.
מנכ"ל החברה, חביב אילן, ציין כי ההכנסות ירדו ב-8% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אך עלו ב-9% בהשוואה לרבעון הקודם. הוא הדגיש כי המגזר התעשייתי המשיך להראות חולשה, בעוד שאר השווקים הציגו צמיחה.
באופן מפתיע, המשקיעים הגיבו בחיוב לדיווח. לאחר ירידה ראשונית של 2%, המניה התאוששה ועלתה ב-3% במסחר המאוחר. במסחר המוקדם היום, המניה עלתה ב-2.9% ל-199.59 דולר. ההשפעה החיובית הורגשה גם במניות חברות שבבים אחרות, כאשר On Semiconductor עלתה ב-4.4%, NXP Semiconductors עלתה ב-2.4%, ו-Analog Devices רשמה עלייה של 1.6%.
האנליסט קודי אקרי מחברת Benchmark ציין כי לאור החדשות המאכזבות לאחרונה מסקטור הרכב, נראה שהמשקיעים היו מוכנים לתחזית שלילית אף יותר, מה שהסביר את התגובה החיובית של השוק.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשיחת ועידה עם משקיעים ואנליסטים, הנהלת החברה דיווחה על חוזקה בשוק הרכב החשמלי בסין, אך חולשה בסקטור הרכב מחוץ למדינה האסיאתית. המנהלים גם ציינו כי טרם נראה תחתית המשבר הנוכחי בענף השבבים. טקסס אינסטרומנטס, המשרתת יותר מ-100,000 לקוחות, מספקת שבבים בסיסיים למוצרים בכמעט כל סקטור במשק, החל מתעשיית הרכב והתעשייה ועד למוצרי צריכה אלקטרוניים.
בתחילת השבוע, האנליסט ג'ון וין מ-KeyBanc Capital Markets הזהיר כי הביקוש לשבבים בשווקי הרכב והתעשייה עבור טקסס אינסטרומנטס נותר מאתגר, וצפה כי מגמת החולשה הרחבה בביקושים תימשך. כיצרנית השבבים הגדולה הראשונה שמדווחת על תוצאות הרבעון השלישי, הדוח של טקסס אינסטרומנטס מהווה אינדיקציה חשובה למצב ענף השבבים כולו ועשוי לרמז על המגמות הצפויות בדוחות החברות האחרות בסקטור.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
שבביםבנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026
בסקירה עדכנית של בנק אוף אמריקה לשנת 2026, מצביע האנליסט ויווק אריה על כך שתעשיית השבבים נמצאת רק באמצע תהליך שינוי ארוך טווח. לדבריו, מדובר בגל טרנספורמציה שצפוי להימשך כעשור, כאשר הבינה המלאכותית מהווה את מנוע הביקוש המרכזי.
לפי התחזית, מכירות השבבים הגלובליות צפויות לצמוח בכ־30% בשנה הקרובה, ולראשונה לחצות רף של טריליון דולר בהכנסות שנתיות. אם התחזית תתממש, מדובר בנקודת ציון משמעותית עבור תעשייה שבעבר נחשבה מחזורית ותלויה בעיקר בצרכנות ובמחשוב אישי. אריה מדרג את חברות השבבים לפי שיעורי הרווח הגולמי, ומעדיף את אלה שמציגות מרווחים גבוהים ויציבים לאורך זמן. לטענתו, המרווחים משקפים לא רק יעילות תפעולית אלא גם כוח שוק.
ברשימת המועדפות שלו לשנת 2026 נכללות שש חברות גדולות: אנבידיה, ברודקום, לאם ריסרץ’, KLA, אנלוג דיבייסז וקיידנס. המכנה המשותף לכולן הוא שליטה חזקה בנישות שבהן הן פועלות, עם נתחי שוק שמגיעים לעיתים ל־70% ואף יותר.
שוק מרכזי הנתונים צפוי להגיע ליותר מטריליון דולר
התחזית של בנק אוף אמריקה נשענת על גידול חד בהשקעות במרכזי נתונים. לפי ההערכות, שוק מערכות מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית עשוי להגיע ליותר מ־1.2 טריליון דולר עד 2030, בקצב צמיחה שנתי ממוצע של כ־38%. עיקר הפוטנציאל טמון במאיצי AI, רכיבי החומרה שמבצעים את החישובים הכבדים, המוערכים כשוק של כ־900 מיליארד דולר.
- הביקוש לזיכרון דחף את לאם ריסרץ’ לשיא כל הזמנים
- שווי של כ-8 מיליארד דולר: יצרנית השבבים סריבראס מצטרפת למתחרות אנבידיה בשוק ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, העלויות הגבוהות של תשתיות AI יוצרות גם זהירות. הקמה של מרכז נתונים בהספק של ג’יגה־ואט אחד עשויה לעלות יותר מ־60 מיליארד דולר, כאשר כחצי מהסכום מופנה ישירות לחומרה. השאלה המרכזית היא האם ההשקעה תצדיק את עצמה כלכלית. אריה סבור שלחברות הטכנולוגיה הגדולות אין באמת ברירה. לדבריו, ההשקעות הן גם התקפיות וגם הגנתיות: מצד אחד ניסיון לנצל הזדמנויות חדשות, ומצד שני מהלך שנועד להגן על פלטפורמות קיימות מפני תחרות עתידית.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")