פלנטיר במוקד על רקע ההסלמה במזרח התיכון - שאלת השווי נותרה פתוחה

מניית פלנטיר Palantir 1.4%  חזרה למרכז תשומת הלב של וול סטריט על רקע ההסלמה במזרח התיכון והמעורבות הצבאית של ארה"ב וישראל באיראן. לאחר תקופה ממושכת של ירידות, המשקיעים מזהים מחדש את הקשר ההדוק בין פעילות החברה לבין מערכת הביטחון האמריקאית.

ביום שני זינקה המניה בכ-5.8% והשלימה עלייה מצטברת של כ-13% בתוך ארבעה ימי מסחר. העליות החלו עוד בשבוע שעבר, כאשר הממשל האמריקאי החריף את הטון כלפי טהרן, והמשיכו עם הדיווחים על תקיפות בפועל. עם זאת, ביום שלישי נרשמה ירידה קלה על רקע חולשה כללית בשוקי המניות. פלנטיר, המספקת תוכנות לניתוח נתונים ויישומי בינה מלאכותית, מפיקה כ-50% מהכנסותיה מחוזים עם ממשלת ארה"ב וגופי ביטחון. החשיפה הגבוהה לתקציבי ביטחון הופכת אותה לרגישה במיוחד לשינויים בזירה הגיאופוליטית.

בקרב משקיעים מסוימים נרשמה תגובה מיידית לאירועים, מתוך הערכה שהעימות עשוי להוביל לגידול בביקוש לפלטפורמות ניתוח נתונים מתקדמות, בעיקר בתחומי ניהול קרב, לוגיסטיקה והערכת סיכונים. אחרים מדגישים כי אין שינוי מהותי ביסודות העסקיים של החברה, אלא בעיקר חיזוק לתפיסה בדבר מיקומה במערכת הביטחון.

החברה מחזיקה בחוזים משמעותיים עם הצבא האמריקאי

בשנת 2024 זכתה בחוזה בהיקף של עד 10 מיליארד דולר עם צבא היבשה, וכן בהסכם נוסף בהיקף של מאות מיליוני דולרים עם הצי. בנוסף, היא מפתחת מערכות מבוססות AI לניהול זירות לחימה ואינטגרציה של מידע מודיעיני.

• מנוע הצמיחה המוביל של הכלכלה הגלובלית ואיך להשקיע בו?
• הפנטגון שוקל לחסום את אנתרופיק: פאלנטיר במרכז העימות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לצד ההתלהבות האחרונה, יש לזכור כי המניה איבדה כ-38% מערכה בין נובמבר לפברואר, לאחר שנסחרה בשיא. הירידות הגיעו על רקע ביקורת ציבורית ומשקיעית בנוגע לשווי הגבוה וליכולת לשמר קצב צמיחה חריג לאורך זמן. החברה נסחרת במכפילים גבוהים ביחס לשוק: מכפיל רווח עתידי של מעל 100 ומכפיל מכירות מהגבוהים במדד S&P 500. אף שהמכפילים התכווצו ביחס לשיאים שנרשמו אשתקד, הם עדיין מציבים רף ציפיות משמעותי להמשך צמיחה.

בחודש האחרון שורת בתי השקעות העלו המלצות על המניה, וחלקם אף שינו דירוג ל"קנייה". מתוך 31 אנליסטים המסקרים את החברה, רובם מעניקים לה המלצת קנייה, לעומת מיעוט הממליצים על החזקה או מכירה. מחיר היעד הממוצע משקף אפסייד דו-ספרתי ביחס למחיר הסגירה האחרון. האנליסטים מצביעים על שילוב בין שני מנועי צמיחה מרכזיים: ביקוש גובר לפתרונות בינה מלאכותית ומגמת התעצמות בתקציבי ביטחון. פלנטיר נתפסת כמי שפועלת בצומת שבין שני התחומים.

הדוחות האחרונים

הדוחות הכספיים האחרונים חיזקו את הסנטימנט החיובי, לאחר שהחברה עקפה את תחזיות האנליסטים והציגה תחזית הכנסות גבוהה מהצפוי. קצב הצמיחה החזוי לשנה הקרובה מציב אותה בין החברות הבולטות במדד הרחב. עם זאת, ההתפתחויות האחרונות בתחום ה-AI במגזר הממשלתי יצרו גם סימני שאלה. הממשל האמריקאי הודיע כי יסווג את חברת אנתרופיק כ"סיכון שרשרת אספקה" וינחה סוכנויות פדרליות לצמצם שימוש בטכנולוגיות שלה בהקשר ביטחוני.

• מונגוDB צונחת בכ-21% לאחר תחזית מאכזבת והאטה ב-Atlas
• וולס פארגו - "מניית פאלו אלטו היא הזדמנות. תעלה ב-33%"; ומה הקשר בין פאלו אלטו לקוואנטים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הרוויחו מיליונים מהימור על חיסול חמינאי - וושינגטון קוראת...

המהלך עורר הערכות כי פלנטיר עשויה ליהנות מהסטת תקציבים, אולם זמן קצר לאחר מכן הודיעה OpenAI על שיתוף פעולה ישיר עם הפנטגון. במקביל, אנתרופיק הבהירה כי ההגבלות חלות רק על שימושים במסגרת חוזים ממשלתיים מסוימים. הבהרות אלו ציננו חלק מהציפיות בשוק כי פלנטיר תהפוך למוטבת בלעדית של השינויים. במסחר המוקדם ביום שלישי נרשמה ירידה של כ-2% במניה, על רקע בחינה מחודשת של היקף ההשפעה האפשרי.

מעבר לזירה הביטחונית, החברה פועלת גם מול גופים מסחריים. אחד היישומים המרכזיים של מוצריה הוא ניתוח סיכוני שרשרת אספקה - תחום שעשוי להפוך קריטי יותר עבור חברות הפועלות באזורי סיכון גיאופוליטיים. העימות במזרח התיכון עשוי להגביר את הביקוש לכלי ניתוח מסוג זה, לא רק מצד ממשלות אלא גם מצד תאגידים בינלאומיים. חברות החשופות לשיבושים בנתיבי סחר ובאספקת אנרגיה עשויות להגדיל השקעות במערכות בקרה וניהול סיכונים.

פלנטיר ניצבת בעמדה ייחודית בתקופה של אי-ודאות גוברת. השאלה המרכזית מבחינת המשקיעים אינה אם הביקוש לטכנולוגיה יעלה, אלא האם החברה תוכל להצדיק לאורך זמן את השווי הגבוה שבו היא נסחרת.