פינוטק: לא מצפים שה-FED יגביר את קצב העלאת הריבית

סביר כי הדולר מוגן מפני התרסקויות בשנים הקרובות, על אף שללא שיעורי חיסכון וריבית גבוהים אין זה סביר שיתחזק בעת הקרובה, מציין מנהל חדר העסקאות במטבעות, לי מור
לי מור |

לאחרונה הסביר ה-FED כי הכלכלה האמריקאית מצויה בהאטה מסוימת, ולכן הדרך לצמיחה חזקה יותר עשויה להיות קשה. בכל אופן, דברים אלו נשמעים לי קצת תמוהים לאור העובדה שכלכלה זו ייצרה 274,000 מקומות עבודה בחודש אפריל. כיצד ייתכן שהבנק המרכזי דן בתרחיש כה נוראי כגון סטאגפלציה, מצב בו הכלכלה יוצרת שיעורי אינפלציה גבוהים בשילוב עם שיעורי צמיחה נמוכים, ואילו שוק התעסוקה משגשג? פרדוקס זה הוא למעשה השאלה הנשאלת ביותר כיום.

התשובה היא שבשווקים היום הבלתי צפוי הוא מה שצופים. זה מסביר את המצב בו הדולר התחזק ביום שישי אך לא פרץ את טווחי המסחר של שבוע שעבר. אז כיצד צריכים הסוחרים לפענח את החדשות מיום שישי?

העלייה ל-274,000 משרות חדשות בחודש אחד היא בדיוק הצמיחה בשוק העבודה, לה ציפה ה-FED. לפני שנה וחצי, כאשר הכלכלה האמריקאית החלה להתאושש, הבהיר ה-FED שהעלאת ריבית תבוא בחשבון רך ורק אם יתווספו בין 200,000 ל-300,000 משרות חדשות בחודש. אין ספק שמספרים אלו עדיין לא נראו על בסיס קבוע מאז.

אפשרות על פיה בחודש הבא עשויים להיתווסף מתחת ל-100,000 משרות חדשות, שוב, הגיונית למדי. בכל זאת, ה-FED העלה ריבית וממשיך לעשות כך. במהלך השנה האחרונה, נעשו העלאות הריבית ב"קצב מדוד" וכעת נראה שהמשך קצב זה תלוי בספק.

בעקבות העובדה שצמיחת שוק העבודה לא תיפתור את הבעיות הכלכליות של ארה"ב, איני רואה כיצד הדולר יתחזק בשבועות ובחודשים הקרובים. אל תפרשו אותי לא נכון, שוק העבודה צומח בקצב מעולה. הוא מסייע ביצירת רווחה ועושר ושומר על עלייה באינפלציה. זה כנראה מה שגורם לאוכלוסיה בארה"ב להגדיל את שיעורי החסכון בעוד שיעור קצב צמיחת הכלכלה יציב אך עמום כאחד.

בכל אופן, לתרחיש ורוד זה ייקחו חודשים ואולי אף שנים להתממש. זו הבעיה האמיתית של ארה"ב, אי היכולת לפתור בעיות ישנות עם פיתרונות ישנים. יצירת רווחה ועושר חדשים בלבד תיצור בועות חדשות. הוכחה לכך היא הבועה בשוק הנדל"ן. נכון הדבר שהגדלת ההכנסות לאוכלוסיה עשויה ליצור יותר חסכון במשק.

הבעיה היא האינפלציה. ההכנסות עולות אך האינפלציה גם כן. ללא מחירי אנרגיה נמוכים יותר, וגידול בהכנסות, האוכלוסיה האמריקאית עלולה להימחץ ע"י בועת שוק הנדל"ן. לא הכל פסימי בהערכות שלי. לעת עתה איני סבור שהדולר יתרסק.

לפני שנה, דאגתם האמיתית של כלכלנים רבים היתה האופציה של התרסקות הדולר בשווקים. הסיבה לתרחיש זה היתה החוב החיצוני (המורכב מגרעונות החשבון השוטף והמאזן המסחרי). גרעונות אלו עדיין קיימים - ובל נשכח - הם אף הולכים וגדלים. אולם, ארה"ב יותר אטרקטיבית לתנועות והשקעות הון זרות וכך יכולה לשלם עבור פזרנותה.

סביר להניח כי הדולר מוגן מפני התרסקויות בשנים הקרובות, על אף שללא שיעורי חיסכון וריבית גבוהים יותר אין סיכוי שהדולר יעלה באופן משמעותי בעתיד. לכן, אני צופה שהדולר ימשיך להיסחר בטווחים הנוכחיים בעוד התנודתיות תישאר גבוהה. אני מציע לקנות את האירו/דולר באיזור רמת 1.2830 ו-1.2735 לפוזיציות לטווחים בינוניים.

בנוסף, איני מצפה שה-FED יעלה את קצב העלאות הריבית ועל כן לא צפויה התחזקות דולרית על סמך ספקולציות מסוג זה. מאוד סביר להניח כי שה-FED לא יעלה את הריבית מעבר ל-3.25% / 3.50% וזה עשוי ליצור לחץ נוסף על הדולר ברבעונים הקרובים. לסיכום, לא הכל נורא בכלכלה האמריקאית - אך שום דבר באופק המיידי יכול ליצור את האוירה הנחוצה לקניית הדולר לטווח הארוך.

מאת: לי מור - פינוטק

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מילואימניקים
צילום: דובר צה"ל

הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה

האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם

רן קידר |
נושאים בכתבה פנסיה תקציבית

הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות. 

בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם. 

 

קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה

בדיקת ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל


באוצר מתכננים  לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי.  אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.

באר שבע
צילום: משרד גיורא גור אדריכלים

הממשלה אישרה תכנית לפיתוח מטרופולין באר שבע בכמיליארד שקלים

בהחלטת ממשלה להזנקת באר שבע והנגב בהובלת ראש הממשלה בנימין נתניהו ושר האוצר בצלאל סמוטריץ׳ אושרה תוכנית אסטרטגית לחיזוק ופיתוח מטרופולין באר שבע בהשקעה כוללת של כמיליארד שקל

רן קידר |
נושאים בכתבה באר שבע

בהחלטת ממשלה להזנקת באר שבע והנגב בהובלת ראש הממשלה בנימין נתניהו ושר האוצר בצלאל סמוטריץ׳ אושרה תוכנית אסטרטגית לחיזוק ופיתוח מטרופולין באר שבע בהשקעה כוללת של כמיליארד שקל. ההחלטה גובשה במסגרת עבודת מטה של משרד ראש הממשלה ומשרד האוצר ועתידה לתמוך בהעתקת מחנות צה״ל לנגב, לשפר את התשתיות, איכות החיים וההזדמנויות עבור תושבי הנגב, המשרתים ומשפחותיהם. 

ההחלטה מהווה אבן יסוד לשינוי היסטורי שעתיד לעצב את פני הנגב לדורות הבאים. ההחלטה כוללת השקעה של כמיליארד שקלים ומתמקדת בארבעה תחומים מרכזיים: צמיחה כלכלית, פיתוח תשתיות תחבורה, שיפור איכות החיים והביטחון האישי, וחינוך והון אנושי. בתחום הצמיחה הכלכלית, יושקעו כ-200 מיליון שקל בפיתוח האקו-סיסטם הקיים בין האקדמיה, התעשייה והצבא. במסגרת זו יוקם מרכז מו"פ דואלי יישומי בשיתוף מפא"ת, ייפותחו תחומי החדשנות והסייבר, יושקעו משאבים בתעסוקה ותיירות ופיתוח העיר העתיקה כמוקד תיירות ומגורי צעירים. 

בתחום התחבורה, יושקעו תקציבים משמעותיים בפיתוח תשתיות תחבורה מתקדמות, לרבות תכנון והקמה של רכבת קלה בבאר שבע, הכוללת תוואי לבית החולים החדש שיוקם בעיר, בהתאם לצרכי עיר מטרופולינית ותיתן מענה לגידול הדמוגרפי הצפוי. בתחום איכות החיים והביטחון האישי, יושקעו כ-500 מיליון שקלים בשיפור ביטחון הפרט, לרבות הקמת תחנת משטרה חדשה, הרחבת משל"ט דרום, פיתוח תשתיות טכנולוגיות מתקדמות להתמודדות עם אתגרי המרחב. 

בנוסף, יושקעו משאבים בתחום הבריאות בדגש על הגדלת מספר הפסיכולוגים ומקצועות הפרא-רפואיים, וכן בהתחדשות עירונית, תרבות וספורט, כולל תכנון מכון ווינגייט בבאר שבע והקמת מבני ציבור בעיר. בתחום החינוך וההון האנושי, יושקעו כ-120 מיליון שקלים בפיתוח החינוך הפורמלי והבלתי פורמלי, ובהשכלה הגבוהה, תוך דגש על מקצועות טכנולוגיים, קידום מצוינות והקמת מרכז רשותי למקצועות ה-STEM. 

ראש הממשלה בנימין נתניהו: ״אנחנו מביאים היום לממשלה תוכנית סיוע גדולה לבאר שבע, בסך של למעלה ממיליארד שקל. זה כולל חיזוק בתחומים רבים שהם חשובים לאזרחי באר שבע: רכבת קלה, עזרה בסייבר, במו"פ, בפיתוח, בפרנסה. הפעולות שלנו יביאו לחיזוק של כל אזור הנגב. זה תואם את התוכנית שאני מוביל מזה שנים, יחד עם חבריי לממשלות ישראל, לחזק את הדרום על ידי השילוב המוצלח של תשתיות ממשלתיות ועידוד הסקטור הפרטי״.