UBS על ישראל: "הדולר יתחזק השנה מול האירו - תהיה השפעה משמעותית על השקל"
כלכלני בית ההשקעות UBS משנים את דעתם. הכלכלנים, שהיו בטוחים כי בנק ישראל יוריד את הריבית פעם אחת נוספת לרמה של 3% בפגישתו בחודש יוני, סבורים כעת כי בנק ישראל לא יוריד את הריבית בגלל האינפלציה הגבוהה. בנוסף, הכלכלנים צופים כי הדולר צפוי להתחזק מול השקל בשל התאוששותו בעולם, מה שישפיע לרעה על האינפלציה.
האינפלציה בישראל עומדת כיום על 3.7% - מעל תחום היעד העליון של 3%. האנליסטים הופתעו מנתוני האינפלציה האחרונים שכן הם האמינו כי האינפלציה בחודש מארס תרד ל-3.2%.
"בהתחשב בעובדה שהשקל יוסיף להיות חזק בטווח הקצר והפדרל ריזרב יוריד את הריבית בארה"ב ב-0.5% נוספים ל-1.5% עד חודש ספטמבר, הערכנו שבנק ישראל יוריד שוב את הריבית לרמה של 3% (למרות שהיינו סבורים כי אין זה הדבר הנכון לעשות)", אומרים ב-UBS. "בהתחשב בנתוני האינפלציה העגומים של חודש מארס והציפיות ללחץ אינפלציוני נוסף בחודשים אפריל-מאי, אשר עלול להרים את האינפלציה ל-4.7% במאי, איננו צופים עוד הורדת ריבית".
האנליסטים סבורים כי בנק ישראל יעדיך להותיר את הריבית על כנה, ברמה של 3.25%, במהלך החודשים הקרובים, אך הם מדגישים כי הרבה מאוד תלוי בכיוונו של השקל.
"תחזיות הריבית של בנק ישראל במחצית השנייה של 2008 יהיו תלויות במידה רבה בדולר-שקל", אומרים הכלכלנים. "אנו צופים כי הדולר יתחזק מול האירו לרמה של 1.4 עד סוף השנה, קרי התחזקות של 10%, מה שיגרום לתפנית חשובה עבור הדולר-שקל. תפנית כזו תשפיע לרעה על האינפלציה ועלולה לדחוף אותה מעל היעד העליון של 3% שוב ברבעון הרביעי של 2008 וברבעון הראשון של 2009. בשלב זה תתגלה הבעיה האמיתית בכלכלת ארה"ב, ולמעשה לא ניתן לפסול מצב בו בנק ישראל יעלה את הריבית למרות האטה בצמיחה הכלכלית. אנו סבורים כי המשימה של בנק ישראל תהיה יותר מאתגרת במחצית השנייה של 2008".
