הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
קרפור
צילום: צילום קרפור

קרפור מפטרת מעל 230 עובדים: מה עומד מאחורי המהלך?

למרות שיפור בתוצאות הרשת, קרפור נוקטת בפיטורים נרחבים של עובדים ותיקים. מה הוביל לצעד?
אביחי טדסה |
נושאים בכתבה צביקה שווימר קרפור

רשת קרפור, המעסיקה 4,000 עובדים בישראל, הודיעה על כוונתה לפטר 230 עובדים, רבים מהם עובדי מגה הוותיקים, בהם גם עובדים בגיל הפנסיה, שעלותם לחברה גבוהה יותר בגלל הסכמי השכר הישנים שנחתמו עוד בתקופה שהרשת הייתה בבעלות חברת העובדים של ההסתדרות. ההודעה מגיעה כשבועיים לאחר שאייל אלי, יו"ר ועד העובדים לשעבר, מונה לסמנכ"ל משאבי אנוש בחברה. צעד זה, כך נראה, הסיר את ההגנה שהעניק לעובדים לאורך שנים ואיפשר את הוצאת המהלך לפועל.

במסגרת גל הפיטורים, שנועד לטענת קרפור לשפר את השירות ללקוחות ולבצע התאמות מקצועיות, רבים מהעובדים המפוטרים הם ותיקים, כולל מבוגרים בגיל הפנסיה. צעד זה מעורר ביקורת בקרב גורמים שונים בשל האופן שבו הוא עשוי לפגוע באוכלוסיות פגיעות. 

צביקה שווימר, מנכ

צביקה שווימר, מנכ"ל אלקטרה צריכה

אייל אלי עבר לצד השני 

אייל אלי, שכיהן במשך שנים כיו"ר ועד עובדי מגה, שהפכה לפני כשנתיים לרשת קרפור, הודיע על מעברו להנהלת החברה. אלי התפטר מתפקידו כיו"ר ועד העובדים ומונה לתפקיד סמנכ"ל משאבי אנוש של קרפור.

המעבר של אלי לתפקידי ההנהלה מהווה צעד חריג, במיוחד לאור תפקידו הקודם כמייצג העובדים במאבקים לשמירת זכויותיהם. כעת, הוא יפעל כחלק מהנהלת החברה, תפקיד שכולל יישום מהלכי התייעלות כמו קיצוצי שכר או סגירת סניפים.

אלי החל את דרכו המקצועית במגה כמנהל מחלקת ירקות, ונבחר לראשונה לכהן כיו"ר ועד העובדים בשנת 2005. בתקופת כהונתו, התמודד עם משברים משמעותיים, כולל פיטורי עובדים נרחבים שנגרמו בעקבות קשיים כלכליים של מגה. במהלך מכירת הרשת לנחום ביתן ב-2016, פעל אלי לשמר את זכויות העובדים בהסכם קיבוצי.

 

השיפור של קרפור ברבעון השלישי

למרות המהלך הקשה, תוצאותיה הכספיות של קרפור מצביעות על שיפור משמעותי ברבעון השלישי. הרשת עברה לרווח נקי של 817 אלף שקל, לעומת הפסד של 22.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. מכירותיה צמחו ב-7.2% והסתכמו ב-890 מיליון שקל, והחברה רשמה שיפור משמעותי ברווח הגולמי והתפעולי. שיפור זה הושג בזכות הסבת סניפי מגה ל"קרפור", עליות מחירים, ושיפור בתנאי הסחר עם ספקים. גם המכירות בחנויות זהות ברבעון גדלו בשיעור של כ-6% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בשיחה שערכנו עם צביקה שווימר מנכ"ל אלקטרה צריכה (בעלת השליטה בקרפור) לאחר דוחות הרבעון השלישי, ציין שווימר כי הוא מאמין שקרפור תגיע להכנסות של מיליארד שקל. "החברה תגיע להכנסות של מיליארד שקל, לא יודע ולא חושב שברבעון הרביעי. מקווה שעד הרבעון הראשון של 2025 נגיע לקצב הזה". 

רבעון רביעי יהיה רבעון חזק בגלל החגים, נראה צמיחה בקרפור לעומת רבעון שלישי, זה יהיה כבר קרוב למיליארד שקל?

"קרפור גדלה בסדר גודל של כ-7% לעומת רבעון מקביל. יש לנו חנויות בהסבה. אנחנו בחלק האחרון של ההסבה. התוצאות ברבעון הרביעי יהיו חזקות מהשלישי. תזרים המזומנים ברבעון הנוכחי מעיד על חוזקה של החברה, סדר גודל של 120 מיליון שקל, גם ה-EBITDA מצויין. אנחנו רואים פעילות מאוד חזקה שצומחת".

ברבעון השלישי קרפור מכרה ב-890 מיליון שקל, מתוכם 710 מיליון שקל בסניפים מוסבים לקרפור (תהליך ההסבה ארך מעל שנתיים - מיינות ביתן-מגה לקרפור). ככל שההסבה מושלמת כך נוצר שיפור במכירות למ"ר וגידול ברווחיות. בעבר הסבת חנויות לקרפור היתה בעלות מאוד גבוהה, אבל בשנה האחרונה קרפור מסבה את הסניפים בעלות נמוכה והיעילות הזו מתבטאת בחיסכון בהוצאות וגם מזרזת את השיפור במכירות וברווחים בזכות הסבות מהירות. 

היקף של 710 מיליון שקל מתוך 890 מיליון של סניפים שהוסבו - ברבעון הרביעי תגיעו למכירות של מעל 90% בסניפים שהוסבו? והאם יעד של מיליארד שקל יהיה ברבעון רביעי או בתחילת 2025?

"כן. ברבעון הרביעי נגיע למעל 90% במכירות מסניפי קרפור. החברה תגיע להכנסות של מיליארד שקל, לא יודע ולא חושב שברבעון הרביעי. מקווה שעד הרבעון הראשון של 2025 נגיע לקצב הזה". 

שווימר לא אומר מפורשות, אבל הוא מכוון למכירות של 4.5 מיליארד שקל או לסביבה הזו. בקצב המכירות והרווחים של השנה הבאה ובהינתן החוב שירד דרמטית בזכות יצירת המזומנים, קרפור כבר עשויה להיות שנה הבאה בשלה להנפקה או פיצול-ספין אוף. 

דובר בעבר על לפצל את קרפור מאלקטרה צריכה או להנפיק אותה, מה אתם מתכננים?

"עמדנו בכל המשימות שהצבנו בעבר, כולל מעבר לרווחיות, נמשיך לראות תוצאות טובות. אנחנו מסתכלים ובוחנים כל הזמן, חלק מהאופציות שלנו על השולחן הם להנפיק אותה. יש הרבה שיפור ועשייה בקרפור ויש מנועי צמיחה נוספים ואנחנו ממשיכים לפתח את החברה. לא החלטנו לגבי הנפקה, אבל ככל שנשביח את החברה זה חלק מהאפשרויות שלנו".

איך אתם מתמודדים עם המחסור בעובדים בענף?

"כחברה גדולה וכחלק מקבוצת אלקו, אנחנו יודעים לנייד את העובדים. העובדים הם חלק מאיתנו וחלק מההצלחה שלנו. אין לנו מחסור של עובדים".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0%  ב-2.4% כשמנגד קמטק 0%  ו נובה 0%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן