תראו מי מהמר בימים אלו על עסקת טבע מיילן, ובכסף גדול - חצי מיליארד דולר
עסקת טבע-מיילן אמנם נראית לפי שעה רחוקה מאוד מביצוע מאחר וזו האחרונה אינה רוצה להירכש, אבל אחד המשקיעים הגדולים בעולם כנראה מאמין שהעסקה תצא לפועל. מדובר בג'ון פולסון שביום ה' האחרון רכש מניות מיילן דרך קרן הגידור שלו בסכום עתק של 500 מיליון דולר והגדיל בכך את נתח האחזקה שלו בענקית התרופות האמריקנית ל-4.5% עם אחזקה כוללת של 1.6 מיליארד דולר.
הנתח הזה מקנה לפולסון כוח גדול מאוד בכל הקשור לאישור הצעת הרכישה מצד טבע שכרגע מנסה לשכנע את בעלי המניות במיילן להסכים להצעה למרות התנגדות הדירקטוריון בראשות רוברט קורי. ועדיין, פולסון הוא רק בעל המניות השישי בגודלו במיילן אבל נציין כי פולסון לא לבד, גם הקרן Wellington Management הגדילה לאחרונה (יום ב' בשבוע שעבר) את אחזקתה במיילן בהשקעה של כ-900 מיליון דולר ל-6.4% מהחברה והיא כיום המחזיק השלישי בגודלו אחרי בלקרוק (מחזיקה ב-7%) ואבוט שמחזיקה ב-14.3%.
טבע פרסמה הצעה לרכישת חברת מיילן לפי מחיר מניה של 82 דולר. אתמול סגרה מיילן במחיר של 72.9 דולר, כלומר אפסייד של 12% כאשר העסקה המוצעת היא לפי 50% מזומן ו-50% מניות של טבע, שאנליסטים כבר דיברו על מחיר יעד של 90 דולר במידה והעסקה עם מיילן יוצאת לפועל. טבע סגרה אתמול במחיר של 61.5 דולר, כלומר אפסייד של 46%.
- 9.פרובונו 07/05/2015 02:06הגב לתגובה זוהצעת הרכש העוינת של טבע למיילן היא ספין שמנתח טכני טוב הציע להנהלת טבע כדי לשמור על מגמת העליה שנקטעה לפני שלשה חודשים. בגרף ארוך הטווח ניתן לראות שמנית טבע מסוף 2013 הכפילה עצמה מ 32-34 ל 68 בסוף 2015 לאחר שפרצה את התנגדות $58.5 ההיסטורית מ-2010. התיקון מעמיק מעל פיבונצי 61% ויש סיכוי שתרד לתמיכה ב 54-58. עדין מעל התנגדות 58.5 משנת 2010, שהפכה לתמיכה ומעל קו המגמה ארוך השנים, אבל האגרסיביות של הירידות משיא כל הזמנים ב 68$ בנפחים גדולים במיוחד, מצביעים על חולשה של הביקוש. להמתין ולראות כיצד תתנהג באזור התמיכה $54-58.
- 8.רונן 06/05/2015 22:24הגב לתגובה זוזה נראה לא טוב.
- 7.טבע! 06/05/2015 16:33הגב לתגובה זוהרווחתי על טבע המון אבל יש לי הרגשה שאנחנו לפני הדבר האמיתי שבפתח
- 6.שוורץ 06/05/2015 16:23הגב לתגובה זוכריש
- 5.כסף ופשע 06/05/2015 16:00הגב לתגובה זובסאב פריים האיש הרוויח רק כי גולדמן תפר לו את השורט ....האיש כשלון מאז- בקיצור עושה כסף רק בקומבינות
- 4.יהודה 06/05/2015 15:43הגב לתגובה זונילקחו חבילות רציניות בימים האחרונים. בהצלחה
- 3.שןשן 06/05/2015 15:09הגב לתגובה זוטבע ומיילין מחממות את השוק ומציעות מחירים שאין להם כל בסיס כלכלי. הם מדברים והפריירים קונים. כשלא יצא מזה כלום הבועה תתפוצץ והמחירים יחזרו לרמה שהייתה לפני שבועיים. על זה נאמר למכור בשמועות . מי שיש לו שימכור , ויחכה מקסימום חודש המחירים ירדו ב10 אחוז לפחןת. גם פריגו באותה חגיגה . בקיצור כרגע לשבת על הגדר. רוצים מניה מבטיחה בשוק התרופות תקחו את GILD המחיר לא יקר (105 $ ) עוד מניות ששוה לקנות , אבן קיסר הורטון וסולראידג
- 2.משקיע בטבע 06/05/2015 15:07הגב לתגובה זולקנות לא להסתכל רק פעם בחצי שנה,טבע שווה 100 מילירד דולר אתם חיים בסרט פה ולא מבינים מה קורה שם.נתראה ב70,80,90וב 120 רק שם אני אמכור
- לפני חצי שנה טבע היתה 35$ !!! (ל"ת)אז מה אתה מבלבל ? 07/05/2015 06:37הגב לתגובה זו
- 1.קלוק 06/05/2015 14:31הגב לתגובה זועל דברים מהסוג הזה ?
- דוד 06/05/2015 15:00הגב לתגובה זועושים אנליזה על התהליך - הסיכוי שהעיסקה תתממש גדולה מהסיכוי שמיילן תקנה את פריגו. פולסון עשה כסף גדול על אנליזות אלה - והוא על פי רוב מאד זהיר וחשדן.
ניתוח דוחות כספיים (GEMINI)ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
האם שווי של 4.2 מיליארד שקל מוצדק? ארית תעשיות סוגרת מחצית ראשונה יוצאת דופן עם זינוק של מאות אחוזים בהכנסות ושולי רווח שמזכירים חברות טכנולוגיה מתקדמות, המחצית השנייה תהיה טובה פי כמה; אך יש נקודה אחת בדוחות שעשויה להעיד על חולשה בהמשך; מה ההזדמנויות
ומה הסיכונים עבור החברה?
בזמן שחברות ביטחוניות מתחרות על כותרות בזכות צבר הזמנות ענק או חוזים חדשים, ארית תעשיות ארית תעשיות 9.26% הפתיעה מכיוון פחות צפוי, עם שיעורי רווחיות שמעלים תהיה האם מדובר בחברת טכנולוגיה בתחום הבינה המלאכותית. מדובר בחברת תעשייה, יצרנית "לואו־טק" של מרעומים, רכיב פונקציונלי אך לא נוצץ במיוחד בתעשייה הביטחונית. אלא שהביקוש הגובר למוצרים שלה, בשילוב ניהול קפדני של עלויות, הפכו את ארית לשחקנית שמדווחת על מספרים שמזכירים יותר את עולם השבבים מאשר את שוק התחמושת.
אבל
זה מה שיצר סיפור מעניין, עם חברה קטנה יחסית שמגיעה לתוצאות חזקות על רקע גל הזמנות ביטחוני גלובלי, אך עשויה להתמודד עם מגבלות קיבולת ייצור וצבר הזמנות שלא התרחב בחצי השנה החולפת. אנחנו כאן נבחן את החוזקות המרשימות, ההזדמנויות שעדיין לפניה, וגם החולשות והסיכונים
שעשויים ללוות אותה בהמשך הדרך.
תוצאות חזקות למחצית הראשונה
במחצית הראשונה של 2025 ארית מציגה מספרים מרשימים, עם ההכנסות שזינקו לכ-155 מיליון שקל, פי חמישה מהתקופה המקבילה אשתקד, אבל הסיפור האמיתי נמצא בשולי הרווח. הרווח הגולמי קפץ מכ-37% בשנה שעברה לכ-60% השנה, נתון חריג לחברה שמייצרת מרעומים ולא שבבים מתקדמים.
גם בשורה התפעולית נרשם זינוק, כאשר הרווח התפעולי הגיע לכ-85 מיליון שקל, מרווח של 55% מההכנסות, לעומת כ-20% בלבד במחצית 2024. הנתון המרשים פה הוא הגידול הזניח של 2 מיליון שקל
בהוצאות מכירה ושיווק על גידול של כ-135 מיליון שקל במכירות, נתון שכל חברה יכולה להתקנא בו. בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על כמעט 96 מיליון שקל, שולי רווח של 62%, אחרי שבתקופה המקבילה אשתקד החברה הסתפקה בכ-20%. הגידול הודות להכנסות של כ-19 מיליון שקל ממימון
(שערוך ני"ע והשפעה חיובית של התחזקות השקל).
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- ההודים חתמו על ההסכם עם ארית - והצבר זינק פי 2 ל-1.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ארית לא הסתפקה במספרים המרשימים של המחצית הראשונה, וגם העלתה את התחזית שלה לשנת 2025 כולה. במקום יעד של 477 מיליון שקל מכירות, החברה מצפה כעת להגיע לכ-514 מיליון שקל, תוספת של כמעט 40 מיליון שקל ביחס לתחזית הקודמת. המהלך הזה מבוסס על עמידה ביעדי
ייצור ועל קבלת הזמנות נוספות. כאן אציין כי חלק מההכנסות הצפויות במחצית הראשונה נדחו למחצית השנייה של השנה. החברה ציינה בדוח כי כ-20 מיליון שקל שהיו אמורים להיכנס כבר במחצית הראשונה לא נרשמו כהכנסה בעקבות דחיית אספקות. בפועל, החברה ייצרה מוצרים ביותר מ-187
מיליון שקל בחציון, נתון גבוה בכ־32 מיליון שקל מההכנסות בפועל, מה שמעיד שהחלק הזה צפוי להתגלגל קדימה.
אלקטריאון מתייעלת: תפטר כמה עשרות עובדים בישראל, מודה שהפתרון נישתי?
המשקיעים מקווים לפריצת דרך, אבל אלקטריאון מציגה קיצוץ בהוצאות והורדת יעדים: ההכנסות יורדות, ההפסד גדל, יעד הצבר לשנת 2025 נחתך בחצי והמניה בשפל; האם ההתייעלות של החברה מעידה שהפיתרון שלה נישתי?
אלקטריאון אלקטריאון אלקטריאון 5% הגיעה לדוחות הרבעון השני עם תובנה לפעילות העסקית שלה. פחות פיתוחים ארוכי טווח, יותר מיקוד ב-B2B(צי כבד, פרויקטים ציבוריים), חיסכון בהוצאות ושמירה על מזומנים לאורך זמן. על פניו זהו צעד ניהולי מתבקש בסביבה מאתגרת, אבל בין השורות, החברה אולי מצמצמת שאיפות עקב האטה בסגירת פרויקטים והודאה מרומזת שהפתרון הפרטי לרכב נוסעים יבשיל לאט יותר, אם בכלל.
דוחות חלשים ועדכון מטה בתחזיות
ברבעון השני של 2025 החברה רשמה הכנסות של כ-3.8 מיליון שקל לעומת 10.1 מיליון ברבעון המקביל. הרווח הגולמי עמד על 1 מיליון שקל לעומת 2.7 מיליון שקל. מול זה ניצבו הוצאות תפעוליות כבדות, כאשר הוצאות מו״פ עלו ל-18 מיליון שקל, הוצאות שיווק ופיתוח עסקי עלו ל-5.3 מיליון שקל, הנהלה וכלליות עלו גם הם ל3.6 מיליון שקל. ההפסד מפעילות טיפס לכ-25.9 מיליון שקל לעומת 18.6 מיליון ברבעון המקביל. בשורה התחתונה החברה רשמה הפסד של 29.3 מיליון שקל, זינוק של כ-61% לעומת התקופה המקבילה.
החברה גם הורידה את יעד צבר ההזמנות ל-2025. היעד המקורי שפורסם במרץ עמד על 65 מיליון דולר, אך העדכון בדוח מציב יעד של 30 מיליון דולר בלבד, פחות ממחצית. החברה תולה זאת בדחיית פרויקטים בישראל על רקע מבצע "עם כלביא"/מלחמת חרבות ברזל, גל עיכובים בסקטור הציבורי והשלכות גיוסי מילואים על לוחות הזמנים בפיתוח המוצר. עם זאת, במבט על הצבר של החברה ניכר כי חלק מהפרויקטים ירדו לגמרו ולא זזו לשנת 2026. נזכיר שהחברה פספסה את היעדים לשנת 2024, שעמדו בפועל על כ-55 מיליון שקל לעומת צפי של 102 מיליון שקל. אלקטריאון פספסה את היעד השנתי, המנכ"ל מתרץ
בצד הנזילות, החברה מדגישה “תזרים זמין צפוי” לשנת 2025 בהיקף 118 מיליון שקל, המבוסס על יתרת מזומנים של כ-47 מיליון שקל ליום 30.6.2025, תקבולים צפויים של כ-31 מיליון שקל מהגיוס האחרון וכ-40 מיליון שקל תקבולים מפרויקטים חתומים (בקיזוז עלויות ישירות). התקבולים מהפרויקטים כמובן תלויים בהתקדמות החברה.
- אלקטריאון חושפת: "טויוטה מאמינה בנו, זו השקעה לטווח בינוני-ארוך"
- אלקטריאון מגייסת ברקע המצב הביטחוני
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המיקוד האסטרטגי
כדי לחבר בין הפערים בתוצאות לבין הצורך במזומנים, הדירקטוריון אימץ “תכנית מיקוד עסקי”, קיצוץ הוצאות ומיקוד משאבים כדי להביא לשוק מוצרים מסחריים בשלים ולחזק איתנות פיננסית. החברה גם שמה מספרים, עם הפחתה של כ-21% בהוצאות התפעוליות במחצית השנייה של 2025 לעומת הראשונה, יעד להפחתה של כ-26% בקצב ההוצאה הרבעוני החל מהרבעון האחרון שיוביל לחיסכון שנתי מ-2026 של כ-31 מיליון שקל, כ-33% בהוצאות התפעוליות. כלומר, קצב ההוצאות במחצית השנייה צפוי לעמוד על כ-47 מיליון שקל, ובשנת 2026 להסתכם בכ-65-70 מיליון שקל. החיסכון בהוצאות לא כולל עלויות רכישת פרויקטים.
