מניית פרוטרוםזינקה ב-18% מתחילת השנה והיא סוגרת זינוק מדהים של יותר מ-300% בתוך 4 שנים בלבד. אורי יהודאי (61) נשיא ומנהל העסקים הראשי של פרוטרום, מספר בראיון ל-Bizportal איך החברה מצליחה לשמור על צמיחה עקבית, נקודות החוזק, הסיכונים ותחזית אופטימית להמשך הדרך.

איך אתה מסביר את הזינוק החד במניה? "אני לא יכול להתייחס ישירות לשער המניה בבורסה, אלא רק לציין שאני מרוצה מהתוצאות של החברה. בשנה האחרונה נכנסו משקיעים זרים שהגדילו את נתח ההחזקות שלהם משמעותית. הם מכירים טוב את התחום וזה כולל קרנות מהמובילות בעולם. רק עכשיו חזרתי מכנס גדול בלונדון ואני מרגיש שנוצרה קפיצת מדרגה והכרה בייחודיות שלנו. אין הרבה חברות שצומחות בכזה קצב כמונו. כמו כן יש שיפור נמשך בכל הפרמטרים עם תזרים מזומנים חזק. לכן זה לא קשור לבורסה אלא עניין בחברה בזכות התוצאות".

יצרנית חמרי הטעם וריח מחיפה דיווחה ביום שני על התוצאות לסיכום שנת 2014: מכירות פרוטרום צמחו אשתקד בכ-21.6% והגיעו לשיא מכירות שנתי של כ-819.5 מיליון דולר לעומת 2013. הרווח הנקי בשנת 2014 עלה בכ-37.7% והגיע לשיא שנתי של כ-87.6 מיליון דולר. המכירות בישראל בשיעור של 4% מהמכירות.

יהודאי: "ייצרנו תזרים מזומנים של 450 מיליון דולר ב-5 השנים האחרונות מפעילות וזה איפשר לנו לבצע רכישות. החוב נטו 160 מיליון דולר שזה מינוף מאוד נמוך כך שאין לנו צורך לגייס עוד". החברה רשומה בבורסה הראשית בלונדון משנת 2005 ואין לה כוונה להירשם בארה"ב כיוון שיהודאי לא רוצה לדלל את המשקיעים ואין לו צורך באשראי. שווי החברה כבר יותר מ-8 מיליארד שקל.

• האם אורי יהודאי עקץ את IFF?
• יהודאי למשקיעי קנאביס: "לא להיכנס לחברות פסטיבל מספרי סיפורים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במסגרת הדוחות הכספיים פרוטרום העריכה שהתוכנית האסטרטגית שלה ל-5 השנים הקרובות תביא להשגת יעד מכירות של לפחות 1.5 מליארד דולר, עם שיעור EBITDA  (רווח לפני ריבית מיסים פחת והפחתות) של מעל 22% בעסקי הליבה עד שנת 2020.

יהודאי: "לגבי התחזית אסביר שיעד המכירות הוא 1 מיליארד דולר בשנת 2016. את היעד של EBITDA על פעילות הליבה כבר השגנו בשנת 2014".

תחילת הדרך בשנת 1933 אז חיים ויצמן שכנע מדענים הולנדים לעלות לישראל ולהפיק תמציות צמחים בפרדסים של עמק החולה. מקור השם של החברה פרי (fruit) וארומה. היום פרוטרום מפעילה 37 אתרי ייצור, 42 מעבדות מחקר ופיתוח ו-73 מרכזי שיווק ומכירות ברחבי העולם. החברה משווקת ומוכרת 31,000 מוצרים ב-150 מדינות ומעסיקה 3,100 עובדים.

• פלסאנמור בדרך לרישום בנאסד"ק; מאחדת הון ביחס של 1 ל-8
• תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קומיוניקיישנס בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

מה קורה עם הפעילות רוסיה - יש משבר כלכלי גדול? "יש ברוסיה 170 מיליון תושבים שממשיכים לאכול ולשתות. הרובל נשחק משמעותית ולכן יש ירידה חדה בייבוא לרוסיה כולל של חמרי גלם. תוסיף לזה פטריוטיות ותקבל שאנו השחקן המשמעותי הגלובאלי ברוסיה. עם זאת מנגד - הייצוא מגרמניה לרוסיה נפגע".

כשיהודאי הגיע לפרוטרום בשנת 1986, מחזור המכירות השנתי של החברה הסתכם בפחות מ-4 מיליון דולר. בעל השליטה ד"ר ג'ון פרבר (90) הציב אותו בתפקיד סמנכ"ל המכירות של החברה ובשנת 1996 הוא מונה לתפקיד המנכ"ל. המפתח לצמיחה - אסטרטגיה מוצלחת של רכישות, 42 חברות בתוך 15 שנה ליתר דיוק.

איך אתה מעריך את היכולת שלכם להמשיך ולבצע רכישות משמעותיות לאור העלייה ברמת המכפילים בעולם, בענף ובכלל? "איפה שיש משמעות אמיתית לעליית המכפילים היא ברכישות הגדולות. אשתקד היו שתי עסקאות גדולות עם מכפילים מאוד גדולים. אנחנו בוחנים רכישות קטנות ובינוניות ושם לא רואים מכפילים כאלה גדולים. יש כאן גם אלמנט של קשרים אישיים והשארת מניות אצל בעלי השליטה הקיימים - אופציה לאפסייד גדול",

האם יתכן תרחיש שבו פרוטרום תמכר לחברה אחרת? "אני לא יכול להגיד לך שזה לא יקרה פעם, אבל זה לא בתוכנית שלנו לשנים הקרובות. נמשיך לייצר ערך משמעותי לבעלי המניות שלנו מצמיחה פנימית ורכישות ויש לנו פייפ-ליין של רכישות עתידיות. אנחנו לא רואים שום סיבה כרגע לשקול מהלך כזה למרות שהשוק מאוד חם וכמעט ולא נשארו יעדים לרכישות בסדר גודל שלנו".

בעולם יש 4 שחקנים עם מחזור שנתי של מעל ל-2.5 מיליארד דולר, 8 חברות עם מחזור של 0.4 עד 1.2 מיליארד דולר ויש בערך 700 חברות קטנות ובינוניות. "יש עוד הרבה בשר להמשך רכישות", מעריך יהודאי. מה לגבי סין? "יש לנו מפעל בשנחאי ובתוך חודשיים נסיים הקמת מפעל גדול וחדש".

הדולר נשחק משמעותית מול השקל ומטבעות אחרים בעולם - מה ההשפעה עליכם? "אנחנו מעדיפים כמובן דולר חזק יותר, אבל עיקר ההשפעה היא לא על הרווחיות כי יש לנו הגנה 'טבעית' בין מטבע המכירה למטבע העלויות. אנחנו מודדים את המנהלים שלנו כל אחד לפי המטבע המקומי שלו".

דיברנו על רכישות - מה לגבי צמיחה אורגנית? בשנה שעברה הייתה צמיחה אורגנית של 6% (מנוטרלת מטבעות ורכישות). בשנת 2010 היינו עם מעל 50% מכירות במערב אירופה וב-4 שנים הרכישות רוב הרכישות במדינות מתפתחות ובארה"ב. הנתח של השווקים המתפתחים עלה, ארה"ב יותר מהכפילה את עצמה והנתח של מערב אירופה ירד מ-52% ל-34%. אנו בחלוקה גיאוגרפית יותר טובה לטובת מדינות עם שיעור צמיחה גבוה".

מה לגבי האופנה של טבעונות/ צמחונות וכולי - האם נכנסתם למשחק החדש? "כל הקטע של בריאות מאוד מתחבר לתפיסת העולם שלנו טבעונות או אורגני והכי חשוב מוצרים טבעיים. היום 70% מהמכירות שלנו זה של מוצרים טבעיים (הרבה יותר מהמתחרים שלנו) ושם אנו משקיעים את רוב הרכישות שלנו. בחודש שעבר ביצענו שלוש רכישות בתחום של מוצרים טבעיים ונכנסנו לתחום של צבעים טבעיים (צומח מעל 10% בשנה) וחיזקנו את התחום של חמרים משמרים למזון: אנטי אוקיסדנטים ואנטי בקטריה. תחומים מאוד מעניינים - הלקוחות שלנו רוצים לא להשתמש במוצרים סינטתיים חמרים כימיקלים משמרים, אלא בחמרים טבעיים".

המניה הרותחת של הבורסה בת"א, פשוט לא עוצרת - מה אומרים האנליסטים?

דוחות פרוטרום פורסמו הבוקר אחרי זינוק של 44% בשנה במניה - מה חושבים האנליסטים?