האנליסטים שוריים: מניית פועלים קופצת אחרי הדו"חות - מה מחירי היעד?
פועלים האנליסטים מגיבים הבוקר בחיוב
מניית פועלים פתחה את היום במחיר של 20.3 שקלים וכעת המניה סחרת בעלייה של 1% תוך שהיא מרכזת את המחזור הגבוה בבורסה - 24 מיליון שקלים. נציין כי המניה רחוקה כ-1% בלבד משיא כל הזמנים שנרשם ביוני האחרון ועמד על 20.8 שקלים.
טרנס קלינגמן מפסגות: מחיר יעד של 23.8 שקלים
לדבריו של קלינגמן, "הבנק פרסם דו"ח חזק ומעבר לצפי ברבעון השני. הרווח הנקי הסתכם ב-783 מיליון שקל המשקף תשואה על ההון של 10.4% לעומת הצפי שלנו ל-740 מיליון שקל המשקף תשואה על ההון של 9.7%."
עוד כותב קלינגמן, כי "סיכון האשראי הפגום המשיך להתכווץ ועומד כעת על 7 מיליארד שקל או 2.73% מתיק האשראי בהשוואה ל-2.82% בסוף הרבעון הראשון. יחס הכיסוי (יתרת הפרשות/יתרת האשראי פגום) עומד על 55.4%, שיפור לעומת 52.5% בסוף הרבעון הראשון. מדובר ביחס סביר (אבל לא חזק במיוחד) בהשוואה בינלאומית."
- פועלים: רווח נקי של 2.8 מיליארד שקל; התשואה להון 17.6%
- פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; קדימון לעדכון הדירוג של ישראל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הלימות ההון כבר עומדת על 9.53%. להערכתנו הבנק כבר יגיע להלימות הון של 10% במהלך 1Q-15 ולכן החל מ- 2015 אנו צופים גידול בשיעור חלוקת הדיבידנד ל-30% מהרווח הנקי במקום 15% היום."
קלינגמן מסכם עם שורה תחתונה חיובית בהחלט "לאור התוצאות הטובות עדכנו את התחזיות שלנו ל-2014. התאמנו את רמת הכנסות וההוצאות כלפי מעלה והקטנו את הצפי להפסדי אשראי. כעת אנו צופים תשואה על ההון של 10% ב-2014 במקום 9% קודם לכן.
"עם זאת, אנו צופים שב-2015 התשואה על ההון תרד בחזרה לכיוון ה-9% בגלל עליה מתונה ברמת ההפרשות להפסדי אשראי וקיטון ברווחים ממימוש אג"חים וכמו כן סביבות האינפלציה והריבית הנמוכה יקשה על הבנק. לאור התוצאות הטובות, הצפי לגידול בדיבידנדים, והדיסקאונט של 17% בו נסחרת המניה לעומת מחיר היעד שלנו אנו ממשיכים בהמלצת קנייה."
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
מיכה גולדברג מאקסלנס: מחיר יעד של 22.1 שקלים,
גולדברג מציין כי "הדו"חות טובים מהצפי שלנו, עם רווח נקי של 783 מיליון שקל, הגבוה משמעותית מעל הקונסנזוס שצפה ל-705 מיליון שקל. הרווח הנקי, החזק יחסית הושפע בעיקר מהפרשות שליליות כתוצאה מריקובריס גדולים (385 מיליון שקל) ומהכנסות גבוהות מהצפי (6% מעל הצפי). היכולת של בנק הפועלים להמשיך ולהצמיח את רווחיו גם בסביבת ריבית אפסית, אינפלציה נמוכה מאוד והאטה בפעילות הכלכלית מרשימה."
גולדברג מעלה את התחזיות לבנק הפועלים ל-2014, אך מפחית תחזיות ל-2015: "אנו מעלים את תחזית הרווח לפועלים ל- 2014 בכ-8%, בעיקר כתוצאה מרמת ההפרשות הנמוכות מאוד ומרווחי המסחר הגבוהים (כ-214 מיליון שקל ברבעון)."
"מנגד, אנחנו מורידים את התחזיות שלנו לשנת 2015 בכ-4%, בעיקר כתוצאה מצפי לרווחי מימון נמוכים יותר כתוצאה משיעור הריבית ועלויות יותר גבוהות".
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
