דו"חות טובים לאסם: המכירות צמחו בכ-8% - מה אומרים האנליסטים?
חברת המזון, אסם, פרסמה הבוקר (א') את דו"חות הרבעון השני לשנת 2013 והציגה שיפור בשורת המכירות והרווח. מכירות החברה ברבעון הסתכמו ב-1.061 מיליארד שקל לעומת 983 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - שיפור של כ-8% - מעבר לציפיות האנליסטים. החברה רשמה שיפור במכירות ברבעון זה בכל 6 תחומי הפעילות שלה: קולינארי, חטיפים ודגני בוקר, מאפה ומשקאות, מזון מוכן, מזון תינוקות ופעילויות אחרות.
מנגד, החברה רשמה רווח נקי של כ-90 מיליון שקל לעומת 86 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - שיפור של כ-4% שהינו מתחת לתחזיות בשוק ונבע בעיקר מגידול בהוצאות השיווק כתוצאה מעיתוי חג הפסח. הרווח התפעולי עלה ל-122.9 מיליון שקל לעומת 115.7 מיליון שקל אשתקד - שיפור של 6.2%.
המכירות לשוק המקומי בששת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו לסך של 1.749 מיליארד שקל, בהשוואה לסך של 1.663 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 5.2%.
לעומת זאת, מכירות הקבוצה בחו"ל בששת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו לסך של 322 מיליון שקל בהשוואה לסך של 344 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידהשל 6.5% אשר נובעת בין השאר משחיקת שערי המטבעות וכן מהפסקת מכירתם של מוצרים מפסידים בחו"ל ו/או שאינם תחת מותגי קבוצת אסם.
ליאת גלזר, אנליסטית אקסלנס שירותי בורסה אמרה בתגובה ל-Bizportal, "הדו"חות הרבעוניים חזקים בעיקר בגלל עיתוי חג הפסח וזו למעשה תמונת מראה של הרבעון הראשון. בהתסכלות חצי שנתית הפעילות בחו"ל ממשיכה להעיב על כלל הצמיחה של החברה. בצד הרווחיות התפעולית אנחנו רואים יציבות של 12.3% וזאת למרות שער הדולר שהיה אמור להטיב עם הריווחיות והצמיחה הגבוהה בישראל."
"המגזרים החזקים של החברה הם המגזר הקולינארי, מאפים ומשקאות והמגזר האחר שרושמת שיפור כתוצאה מהשקת מותג נסטי. מנגד נראית חולשה במגזרי החטיפים ודגני הבוקר וכן בפיעלות המזון לתינוקות שרשמו חצי שנה נוספת של שחיקה בתוצאות. בסה"כ מדובר בדו"חות טובים, אך מעט פחות מהצפי שלנו בעיקר בגלל החולשה בחו"ל."
גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון, כתב בתגובה לפרסום דו"חות אסם, "אסם פרסמה תוצאות לרבעון שהיו ללא הפתעות של ממש. אנו מסתכלים את הנתונים החצי שנתיים על מנת לנטרל את השפעת עיתוי החגים.ההכנסות במחצית עלו ב-3.2% מול התקופה המקבילה. המכירות בארץ עלו 5.2% - צמיחה יפה בהשוואה לגידול של 3.4% לשוק כולו (ע"פ סטורנקסט). המכירות בחו"ל ממשיכות להיות חלשות, וירדו ב-6.5%."
דטנר המשיך, "רווחיות. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-41.6% בהשוואה ל-41% במחצית הראשונה של 2012. שיפור זה קוזז על ידי עלייה בהוצאות התפעול, ולכן שיעור הרווחיות התפעולית נותר ללא שינוי על 12.4%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות גדל ב-2.4%. תזרים המזומנים מפעילות שוטפות היה חזק במיוחד, וגדל ב-53%. רוב הגידול מוסבר על ידי שיפור בסעיף הספקים, שהושפע לטובה מתיסוף השקל, ירידה במחירי הסחורות וגם מצעדי התייעלות.
בשורה התחתונה דטנר כותב כי, "ביצועי החברה ממשיכים להיות טובים, אך מחיר המניה מגלם משהו הרבה יותר מרגש מ-'טוב'. אנו בדעה כי הציפיות שהמניה מגלמת במחירה הנוכחי אינן סבירות, ולכן היא יקרה. המלצתנו ממשיכה להיות 'תשואת חסר'."
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 2.8% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטאואר עולה 2.3%, קמטק עולה 0.8%; מגמה מעורבת בבורסה
מגמה מעורבת אך יציבה במדדים המובילים ברקע העליות החדות אתמול בוול סטריט. למרות הארביטרז' החיובי, ת"א 35 יורד 0.1%, בעוד ת"א 90 עולה 0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3%, מדד הביטוח מאבד 0.4%, מדד הנדל"ן יורד 0.3% ומדד הנפט והגז מאבד 0.2%.
השקל מתחזק גם הבוקר, כשהדולר יורד בכ-0.4% ונסחר מתחת ל-3.22 שקלים, רמות שנראו לאחרונה אי שם באפריל 2022. התחזקות השקל מוסברת בשילוב של כמה גורמים: ירידה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית לאחר רגיעה יחסית בדרום
וחזרת החטופים, ציפיות להמשך יציבות שתומכות בחזרת משקיעים זרים ובהגדלת ביקושים לשקל, התחזקות שוקי המניות בארץ ובעולם שמובילה את הגופים המוסדיים למכור דולרים לצורכי גידור, וחולשה כללית של הדולר בעולם על רקע ציפיות להמשך הורדות ריבית בארה"ב. במקביל, סביבת המאקרו
המקומית, עודף בחשבון השוטף וציפייה להורדת ריבית מתונה יחסית מצד בנק ישראל, מוסיפה גם היא רוח גבית למטבע המקומי.
עונת הדוחות בת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה וגם היום מצפה לנו יום עמוס. אתמול החברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 2.8% גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.
השאלה ביחס לטאואר היא האם למכור, או שהעליות ימשכו ודווקא לקנות? אין כמובן לאף אחד תשובה. אבל ניסינו להסביר כאן את היתרונות, החסרונות, הקשר ל-AI, ואת התמחור של החברה ביחס לעבר - טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
אני צופה עלייה של 8%-10% במניות הטכנולוגיה עד סוף השנה, בהובלת
אנבידיה ופלנטיר" - דן אייבס, אנליסט ותיק ומנהל המחקר בוודבוש שהפך בשנים האחרונות למותג ולמשקיע בחברות, מדבר על המניות המומלצות ועל מסיבת AI ש"התחילה ב-21:00, עכשיו 22:30 והיא תסתיים ב-4:00 לפנות בוקר". האנליסט שהפך לגורו: "מסיבת ה-AI התחילה ואנחנו רק בהתחלה"
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, קמטק קמטק 1.37% , חברת בדיקות השבבים פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, והציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה. המשקיעים רוצים לראות המשך צמיחה חזקה, ולא יציבות כמו שמציגה קמטק בתחזית לרבעון הבא. בשיחה עם החברה נראה שתהיה המשך צמיחה בשנה הבאה וכי הם מצפים להמשיך ולגדול גם בשנים הבאות (הראיון יעלה בהמשך היום). אגב, המניה עלתה מאז הפתיחה בוול סטריט חוזרת עם ארביטרז' חיובי של 0.8%.
