מדד המחירים לצרכן בארה"ב יתפרסם היום בצהריים. מה צפוי?
היום בשעה 14:30 שעון ישראל יתפרסם אחד הנתונים החשובים ביותר בארצות הברית: מדד המחירים לחודש פברואר. מחר (רביעי) יתפרסם הנתון גם בישראל. המדד הזה משפיע מאוד גם על החלטת הריבית, למרות שהפד' מתסכל על נתונים נוספים לרבות נתוני התעסוקה, מדד ה-PCE המבטא את העלייה בצריכה הפרטית ועוד.
בשבוע שעבר השוק עוד ציפה להעלאות ריבית לכיוון ה-5.5% ויש אנליסטים בוול סטריט כמו בלאקרוק שדיברו רק בשבוע שעבר על 6% ריבית בסוף התהליך, וזאת אחרי נתוני דוחות התעסוקה החזקים שפורסמו לאחרונה וגם מכיוון שהאינפלציה עדיין 'דביקה' וגבוהה. אבל אחרי קריסת הבנקים בסופ"ש, כבר לא ברור שהפד' בראשות היו"ר ג'רום פאוול יעלה בכלל את הריבית. כעת בשוק כבר מתחילים לצפות להורדת ריבית החל מאמצע השנה הקרובה, 2023.
ואיך עליית הריבית פוגעת בבנקים, הרי זה אמור להיות הפוך?
ובכן, עליית הריבית טובה מאוד לבנקים כי הם מקבלים על ההלוואות שהם נותנים סכום גדול יותר. גם על הפיקדונות שמופקדים אצלם הם נותנים ריבית גבוהה יותר ועדיין הפער המאזני בין היקף ההלוואות לפיקדונות, לצד פערי הריביות, מייצר רווח כשהריבית עולה. עם זאת, לבנקים יש נכסים במאזן שמבטאים הפסדים כאשר הריבית עולה - מדובר באגרות חוב עד לפדיון שמוצגות במאזנים בסכומים של ריבית היסטורית. אלא שבפועל הריבית עלתה וערך האגרות חוב האלו נמוך משמעותית ממה שרשום בספרים. מעבר לכך, יש נכסים זמינים למכירה-אגרות חוב זמינות למכירה שמוצגות שלא דרך דוח הרווח והפסד ויוצרים תחושה לא נכונה לגבי הרווחים של הבנק.
בבנקים רבים בארה"ב יש פצצה במאזנים - נכסים לפדיון וזמינים למכירה לצד נכסים לא סחירים שהתמחור שלהם בספרים גבוה מהערך האמיתי, וכאשר הריבית עולה, ערך הנכסים הזה יורד. מסתבר שלפחות חלק מהבנקים לא רשמו את הערך האמיתי של הנכסים וכשהתבררה חומרת הבעיה, החלו שתי מגמות - "ריצה אל הבנקים" בבנק סיליקון ואלי ומכירת המניות. כך נפל בנק סיליקון ואלי. על רקע זה, עליית ריבית תרחיק עוד יותר את הערך הכלכלי מזה הרשום בספרים, תוריד את ערך הנכסים האלו בבנקים וזה יכול לפגוע בבנקים המתנדנדים.
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לא בטוח בכלל שהפד' הנחוש להילחם באינפלציה יזוז מגישתו על רקע משבר הבנקים, אבל הפד' גם נחוש לשמור על מערכת הבנקים יציבה, כי היא זו שאחראית על המערכת הכלכלית כולה. הפד' הוא זה שתמך והאיץ את מכירת בנק סיליקון ואלי בדולר, הוא זה שתמך פיננסית במערכת הבנקאית והבטיח לצד FDIC והממשל שהפיקדונות בבנק ישולמו.
החוזים העתידיים על ריבית הפד' צופים כעת העלאה של רבע אחוז בהסתברות של 50%. השאר סבורים שהריבית לא תעלה כלל ביום רביעי הבא (עוד שבוע). זה היה אחרת לגמרי לפני שבוע - הסיכוי להעלאה של 0.5% היתה גבוהה.
נתוני המדד היום חשובים מפני שנתונים חלשים יאפשרו לפד' לעצור את העלאות הריבית, אולי כהפוגה ואולי בכלל.
מדד המחירים לצרכן בפברואר הוא אינדיקטור מרכזי כדי להבין את השינויים במחירי הסחורות והשירותים. הוא עשוי להראות שהמחירים נבלמו לעומת החודש שעבר, גם אם במעט. נתונים כאלה יצביעו על כך שהניסיון של הפד לבלום את האינפלציה בעזרת העלאת ריבית בצורה אגרסיבית עובד, אבל לאט.
- כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
- אמזון מתכננת כיסוי אינטרנט לווייני עולמי עד 2028
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
הכלכלנים צופים שהאינפלציה תשלים בחודש פברואר עלייה שנתית של 6% בהשוואה לפברואר 2022, שזו האטה לעומת עליה של 6.4% בנתוני חודש ינואר. העלייה החודשית של פברואר תעמוד לפי הצפי על 0.4%, האטה לעומת עליה של 0.5% בחודש שעבר.
מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, צפוי להשלים בחודש פברואר עלייה שנתית של 5.5%, לעומת 5.6% בחודש ינואר. ההערכה היא שאם שיעור מדד הליבה יירד יותר מהצפוי, הריבית לא תעלה.
- 4.בסופו של דבר השוק יעלה ולא לפחד (ל"ת)טובלי 14/03/2023 14:22הגב לתגובה זו
- 3.לא לפחד רק מניות כמו גוגל אפל וטסלה (ל"ת)שיטרית 14/03/2023 09:45הגב לתגובה זו
- 2.אני קונה גם היום בנקים טסלה אפל לונג סדק (ל"ת)עינת 14/03/2023 09:45הגב לתגובה זו
- 1.השוק יתפוצץ למעלה עליות חדות ומחירת שורט (ל"ת)עומר 14/03/2023 09:44הגב לתגובה זו
- מכירת... (ל"ת)איילונשור 14/03/2023 11:51הגב לתגובה זו
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
צ'רלי מאנגר - הפילוסוף העסקי
מאוד השותף של וורן באפט הכיר אותו בשנות החמישים. הוא למד משפטים ועסק בעריכת דין עד שהכיר את האורקל מאומהה, שם גדל גם הוא. מאנגר היה ידוע בכנות הברוטלית שלו ובחוסר הסובלנות לשטויות. בפגישת בעלי מניות הוא ענה פעם למישהו: "אני חושב שאתה מבלבל בין חשיבה למחשבות אקראיות". לדבריו, "הכי טוב לזכור שרק בגלל שאחרים מסכימים או לא מסכימים איתך לא הופך אותך לצודק או טועה"
צ'ארלס תומאס מאנגר נולד ב-1 בינואר 1924 באומהה, נברסקה הוא גדל במשפחה משכילה - אביו היה עורך דין וסבו שימש שופט פדרלי. מאנגר נפטר ב-28 בנובמבר 2023 בגיל 99, כחודש לפני יום הולדתו ה-100. בילדותו הוא עבד במכולת של סבו של וורן באפט, אם כי השניים לא נפגשו עד שנות החמישים. מאנגר למד מתמטיקה באוניברסיטת מישיגן, אך לימודיו הופסקו כשהתגייס לחיל האוויר במלחמת העולם השנייה, שם שירת כמטאורולוג.
אחרי המלחמה, מאנגר התקבל להרווארד למשפטים אף שהוא לא סיים תואר ראשון - הישג נדיר. הוא סיים בהצטיינות ועבר לקליפורניה, שם הקים משרד עורכי דין מצליח. אבל עולם המשפט לא סיפק אותו. "הבנתי שאני מוכר את השעות הכי טובות שלי לעצמי", הוא אמר. ב-1965 הוא עזב את עריכת הדין והקים שותפות השקעות.
הטרגדיה האישית הגדולה בחייו היתה מות בנו טדי מלוקמיה בגיל 9 ב-1955. מאנגר, שהתגרש מאשתו הראשונה באותה תקופה, היה הרוס. הוא בילה לילות בבית החולים ליד מיטת בנו הגוסס, כשהוא חסר אונים. "זה לימד אותי שיש דברים בחיים שאי אפשר לשלוט בהם, ושצריך להתמקד במה שכן אפשר", הוא סיפר. מאנגר התחתן בשנית עם ננסי בארי ב-1956, וביחד הם גידלו שמונה ילדים.
המפגש עם וורן באפט ב-1959 שינה את חייו. השניים גילו מיד כימיה אינטלקטואלית יוצאת דופן. באפט תיאר את השיחות שלהם כ"אהבה ממבט ראשון - אינטלקטואלית". מאנגר הצטרף לברקשייר האת'וויי ב-1978 כסגן יו"ר, ונהפך לשותף המחשבתי של באפט. הוא השפיע על באפט לעבור מסיגרבאטס (חברות זולות באיכות נמוכה) לחברות איכותיות במחיר הוגן.
- מייקל ברי - הרופא שנהפך למשקיע
- ג'ון פולסון - איש הטרייד הגדול; כשכולם הפסידו הוא הרוויח מיליארדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאנגר היה ידוע בכנות הברוטלית שלו ובחוסר הסובלנות לשטויות. בפגישת בעלי מניות הוא ענה פעם למישהו: "אני חושב שאתה מבלבל בין חשיבה למחשבות אקראיות". הוא היה קורא אובססיבי, ולדבריו, "אני עדיין לא פגשתי אדם חכם שלא קורא כל הזמן," אמר. בגיל 90 הוא עדיין קרא שלושה-ארבעה ספרים בשבוע.
