הרמז העבה של דראגי שהקפיץ אתמול את אירופה - ירכוש אג"ח ל-3 שנים
מה הפשר לאופטימיות שפקדה אתמול את השווקים באירופה בסיום המסחר, ושלחה את המדד המוביל באיטליה לטפס ב-1.1% ואת המדד בספרד לשנות כיוון ולעבור מירידות לעליות? ככל הנראה מדובר באיתות מנגיד הבנק המרכזי האירופי.
מריו דראגי, יו"ר ה-ECB, סיפק את הרמז הכי עבה וברור עד כה ביחס לצעדים בהם מתכוון לנקוט הבנק האירופי המרכזי במטרה לטפל במשבר החובות באירופה. הצעדים ככל הנראה ידובר עליהם ביתר פירוט ביום ה' הקרוב בעת נאומו לאחר החלטת הריבית באירופה.
על פי כתבה שפורסמה אתמול בבלומברג "דראגי אמר למחוקקים כי הוא ירגיש בנוח עם רכישת אג"ח לתקופה של עד 3 שנים", אמר ז'אן פול גאוזה, חבר הפרלמנט האירופי. "רכישות של אג"ח קצרות טווח לא יפרו את האמנה הפיננסית בין המדינות". לדברי גאוזה, הדברים נאמרו במהלך דיון סגור של הפרלמנט האירופי בבריסל.
רכישה בלתי מוגבלת של אג"ח קצרות טווח של ממשלות הנאבקות במשבר החובות יתמוך בהן ויוריד את עלויות מימון החוב, שגדלות ככל שהחשש ביחס למצבן הפיננסי גדל. צעד שכזה יעזור למדינות כגון איטליה וספרד להימנע ממצב בו הן נדרשות לחילוץ מלא, מצב אליו כבר הגיעו מדינות כגון יוון, אירלנד ופורטוגל. הרמז העבה הזה מסיר את הספקות המסויימים שהיו עדיין בשוק ביחס לרצונות של הבנק האיופי המרכזי להתערב במסחר בשוק האג"ח הממשלתיות.
נזכיר כי בנאומו לאחר החלטת הריבית באוגוסט, דראגי הצית ראלי של אופטימיות בשוק כשרמז כי ה-ECB ירכוש אג"ח ממשלתיות קצרות טווח. למרות שבאופן תאורטי מהלך כזה מפר את המנדט של ה-ECB, שאינו כולל מימון של ממשלות באיחוד האירופי, הטיעון הוא שלא מדובר במימון של המדינה, אלא רק בהבטחת קיומה של המדיניות המוניטרית, אשר נפגעת מהזינוק בתשואות על האג"ח במדינות הפריפריה.
עד כה נמנע ה-ECB מתוכניות חילוץ למרות שהבנקים המקבילים לו, הפדרל ריזרב והבנק המרכזי בבריטניה הפעילו כבר מזמן תוכניות חילוץ גדולות במסגרת המאבק במשבר הפיננסי.
משקיעים AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל
גבוה וינדנד את הסנטימנט
וול סטריט שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.
המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.
הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה
יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.
פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.
