מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
אסטרטג מורגן סטנלי מייק וילסון צופה זינוק של 16% ב-S&P 500; וילסון, שנחשב לאחד מהקולות הבולטים בוול סטריט, מציב יעד חדש של 7,800 נקודות למדד, תחזית אגרסיבית שמגיעה לאחר עונת דוחות חזקה, ציפיות לצמיחה בתאגידים ומדיניות מוניטרית מקלה
השווקים האמריקניים נכנסים לישורת האחרונה של 2025 עם אופטימיות הולכת וגוברת. מייק וילסון, אסטרטג המניות הראשי של מורגן סטנלי, ואחד הקולות המשפיעים בוול סטריט, העלה את תחזיתו למדד S&P 500 לרמה של 7,800 נקודות ב-12 החודשים הקרובים. מדובר ביעד מהאגרסיביים
ביותר בקרב הבנקים הגדולים, ומשקף זינוק של כ-16% מהרמות הנוכחיות. התחזית מצטרפת לשורת נתונים המעידים כי שוקי המניות בארה״ב ממשיכים לנוע במסלול של צמיחה, למרות תנודתיות, חששות מהערכות-יתר וסיכונים מאקרו-פוליטיים.
לדברי וילסון, השוק האמריקני מצוי
כבר כעת בעיצומו של מחזור רווחים חדש. הוא אמנם זוהה בעבר כאחד האסטרטגים הזהירים ביותר, אולם בשנה האחרונה הפך לאחד מהשורים הגדולים, ותחזיותיו התממשו. כעת הוא טוען כי מפת המאקרו תומכת בגל עליות נוסף: רווחי החברות צפויים לזנק ב-17% ב-2026 וב-12% נוספים ב-2027,
בין היתר בזכות כוח תמחור טוב יותר, התייעלות שנובעת מאימוץ טכנולוגיות AI, מדיניות מיסוי ורגולציה נוחה יותר, וריבית יציבה.
וילסון מזכיר כי החברות האמריקניות הפתיעו ברבעון השלישי עם קפיצה חריגה בשורת ההכנסות, שהיכתה את התחזיות בשיעור של 2.2%, פי
שניים מהממוצע. החברות הקטנות במדד ראסל 3000 רשמו את קפיצת הרווח המשמעותית ביותר מזה ארבע שנים. מבחינת וילסון, זהו אות לכך שההתאוששות מתרחבת, וזה לא רק שהטכנולוגיה וה-AI מובילים, אלא גם צריכה “מוחשית”, פיננסים ובריאות.
אחד הרגעים שהעניקו לוילסון
אמינות מחודשת היה באפריל האחרון, אז נותר אופטימי גם כאשר השווקים צנחו בעקבות התרחבות מלחמת הסחר והטלת מכסים רחבה מצד ארה״ב. וילסון טען אז שהמגמה החיובית תימשך והתחזית שלו התבררה כמוצדקת: S&P 500 התאושש בהמשך ושבר שיאים חדשים, לאחר מספר מהלכים של נשיא ארה"ב,
דונלד טראמפ, שהפיגו את המתיחות מול סין.
- תשואה של 6.5% בשנה - מספיק לכם, ואיך להגדיל את הרווחים?
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהשוואה לקולגות שלו, וילסון נחשב בשנה האחרונה לאחד האסטרטגים הפופולריים. בסקר משקיעים מקיף דורג במקום השני בלבד אחרי מייקל קנטרוביץ’ מפייפר סנדלר.
אופטימיות עם כוכבית
לצד האופטימיות, וילסון מזהיר מפני סיכונים בטווח הקצר. אם הפדרל ריזרב יאמץ גישה ניצית יותר מהצפוי, או אם הנתונים הכלכליים ימשיכו להעיד על כלכלה “חמה מדי”, עשויה להיווצר תנודתיות. הוא מדגיש כי בעוד התמחור הנוכחי גבוה, עם מכפיל רווח של כ-22.3 ברמות הנוכחיות, תקופות של צמיחת רווחים דו-ספרתית ומדיניות מרחיבה נוטות להגביל ירידה במכפילים.
עם זאת, בבנק מעריכים שהפד יאמצו גישה מקלה יותר בחודשים הקרובים, ואף יאפשר למשק “להתחמם” מעט לטובת המשך הצמיחה. תחזית זו, על פי מורגן סטנלי, אינה מתומחרת במלואה בשווקים, ולכן קיימת הזדמנות לעלייה
נוספת.
- סולאראדג' יורדת 5%, טאואר יורדת 2%
- גוגל מטפסת 3.7% דל צונחת 6%, אנבידיה ב-1.5%; ומה עושים החוזים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
האסטרטגים של הבנק מצביעים על סימני שינוי בהרכב השוק: תחומי ה-AI והטכנולוגיה היו מובילי העליות בשנתיים האחרונות, אך כעת נראה כי מניות “קטנות” (Small Caps) מתחילות להשתפר ומציגות תיקון כלפי מעלה בתחזיות הרווח. וילסון אף מעלה את דירוג מניות
הצריכה ה״מוחשית״, כלומר קמעונאות, רכב ושירותים לבית, בעוד שמניות הצריכה מבוססת השירותים מקבלות אצלו הורדת משקל. גם מגזרי הפיננסים והבריאות מקבלים משקל יתר. מגזר הבריאות, לדבריו, הוא "החשיפה האיכותית ביותר לצמיחה אמינה".
מדד S&P 500 הספיק לעלות
כבר תשע שנים מאז שנרשם מיתון כלכלי אחר. השנה לבדה הוסיף המדד יותר מ-14%, לאחר רצף של שנתיים עם עליות של מעל 20% כל אחת. גם נתוני המאקרו תומכים: תשואות האג״ח של ארה״ב נחלשו מעט, הדולר התחזק, ושוקי החוזים מצביעים על ציפיות יציבות לקראת פרסום דוחות הכלכלה החודשיים.
למרות חשש מחלק מהמשקיעים על רמות תמחור בשוק ה-AI, נתונים מהשבוע האחרון מראים כי המשקיעים מאמינים שהשקעות ההון בתחום לא יגיעו לשיא לפני 2027, וכך על פי התחזיות נותרו עוד מספר שנים של צמיחה אגרסיבית בתחום.
עם זאת, לא כל הבנקים שותפים לאופטימיות.
פיטר אופנהיימר מגולדמן זאקס למשל טוען שמניות ארה״ב יפגרו בעשור הקרוב אחרי השווקים הגלובליים בשל תמחור יתר. אחרים מציינים שהסיכון הפוליטי בארה״ב ובאירופה מוסיף גורמי אי-ודאות. ועדיין, למרות ריבוי הקולות, התחזית של מורגן סטנלי זוכה לתהודה מיוחדת משום שהיא מגיעה
אחרי שנתיים של התקדמות נאה בשוק, ולא לאחר שקיעה, מה שמעניק לה משקל נוסף.
גולדמן סאקס: המניות צפויות להמשיך לעלות עד סוף השנה
מנכ"ל גולדמן זאקס מזהיר: שוק המניות צפוי לתיקון של 15-20% בתוך שנתיים
אנליסטים בורסה AIלקראת ה"שבוע של אנבידיה" - למה מחכים האנליסטים?
הממשל חזר לעבוד אחרי השבתת שיא של 43 ימים וסוף-סוף נקבל את הנתונים על שוק העבודה האמריקאי ונבין לאן פני הריבית של הפד'; אנבידיה ושורה של חברות מענף הצריכה ידווחו ויתנו לנו הבנה גם על מצב ה-AI וגם על מצבו של הצרכן האמריקאי - מה עוד על הלוח הכלכלי השבוע ומה חושבים האנליסטים?
אנבידיה בשבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נכנס אל הישורת האחרונה והמשמעותית ביותר של עונת הדוחות. אבל המשקיעים ממתינים לדברים נוספים, להבין מה תוואי הריבית של הפד, והאם מניות הטק והקמעונאות ימשיך לסחוב את השוק על הכתפיים או שהרוטציה שראינו בסוף השבוע שעבר, של זרימה מטכנולוגיה אל עבר ענפים מסורתיים, תימשך. עוד דבר שמעודד את המשקיעים הוא סיום השבתת הממשל, שהייתה הארוכה בהיסטוריה האמריקאית, 43 ימים ועכשיו נוכל לקבל את הנתונים הרשמיים שהתעכבו, ושצפויים להתפרסם השבוע. אבל שוב, מעל הכל אלו יהיו התוצאות של אנבידיה שיתנו את הטון.
זה השבוע של אנבידיה.
ברביעי בערב לאחר הנעילה תפרסם ענקית השבבים את תוצאות הרבעון הפיסקלי שלה שהסתיים באוקטובר, והציפיות - בשמיים. לפי קונצנזוס של 42 אנליסטים חברת השבבים צפויה לדווח על הכנסות של 54.94 מיליארד דולר, זינוק של כ-57% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אז עמדו ההכנסות על 35 מיליארד דולר. טווח התחזיות נע בין 53.46 ל-58.34 מיליארד דולר - כלומר, גם האומדן הנמוך משקף קפיצה חדה.
ברווח הנקי למניה (EPS), התחזיות עומדות על רווח של 1.25 דולר למניה בממוצע, לעומת 0.81 דולר ברבעון המקביל. התחזיות נעות בין 1.14 ל-1.34 דולר - כאשר המספר העליון מגלם כמעט 66% צמיחה שנתית ברווח למניה.
המספרים האלה מציבים רף מאוד גבוה לאנבידיה, וזה כבר אחרי שנה שבה המניה יותר מהכפילה את שוויה - על רקע הביקושים האדירים לשבבי AI. גם אם אנבידיה תעמוד בציפיות, כולם מחכים לשמוע בעיקר את התחזית קדימה. האם קצב ההזמנות יימשך באותו קצב, מה יקרה במכירות לשוק הסיני לנוכח המגבלות, ואיך נראו ההזמנות מצד הענקיות - אמזון, מיקרוסופט, גוגל וכל השאר.
- מירוץ ה-AI באסיה: GMI ואנבידיה משיקות בטייוואן פרויקט של חצי מיליארד דולר
- קריית טבעון - למה אנבידיה בחרה בה ו-10 עובדות על האזור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנחנו "צועדים על ביצים". אנבידיה התממשה בעצבנות ב-5 ימי המסחר האחרונים וירדה מהשיר שלה. עכשיו כל שינוי הכי קטן בתמהיל של המגזרים, כל הסתייגות בטון של ג'נסן הואנג או כל עדכון מינורי בתחזית - יכול לגרום לכדור שלג בשוק.
וול סטריט השוק האמריקאיסולאראדג' יורדת 5%, טאואר יורדת 2%
הישורת האחרונה של השנה נחשבת סטטיסטית לתקופה חזקה - האם גם השנה נראה "ראלי סוף-שנה"? במורגן סטנלי חושבים שכן; בינתיים ירידות קלות בוול סטריט
מגמה מעורבת בוול סטריט, עם נטייה לירידות קלות. אנחנו צועדים לקראת שבוע עמוס מאוד גם בנתונים וגם בדוחות. סיום השבתת הממשל הארוכה בהיסטוריה האמריקאית תזרים לנו כבר בימים הקרובים את נתוני שוק העבודה. ובמקביל נקבל את התוצאות של אנבידיה לצד ענקיות הקמעונאות. אנבידיה במרכז תשומת הלב, וזה בהחלט "השבוע שלה" לא רק בגלל הדוחות שבדרך, אלא גם בגלל שהיא הפכה לברומטר של כל מה שקשור בבינה מלאכותית, מרכזי נתונים וצמיחה טכנולוגית. פספוס הכי קטן בביצועים או בתחזית קדימה יכול לדרדר לא רק את "מלכת השבבים" אלא את השוק כולו גם מתוקף העובדה שהיא שוקלת כ-8% במדד ה-S&P 500. כך שבמילים אחרות התוצאות של אנבידיה יכולות להשפיע אפילו יותר מגורלה של החלטת ריבית - ללא גוזמה.
התמונה הזאת מגיעה אחרי שבוע שבו השוק התקשה למצוא כיוון: המשקיעים הורידו את הציפיות שלהם להורדת ריבית מהירה, היו חששות סביב התמחורים הגבוהים של "מניות ה-AI" זה הוביל לסגירת שבוע חסרת-כיוון הנאסד"ק סיים את השבוע שעבר עם ירידה קלה, בעוד ה-S&P והדאו רשמו עליות מזעריות של עד 0.6%.
זה השבוע של אנבידיה NVIDIA Corp. -1.34% וזה נראה שכל השוק מתיישר סביב האירוע המרכזי של יום רביעי בערב. אנבידיה תפרסם את דוחות הרבעון הפיסקלי שהסתיים באוקטובר, והציפיות אליה גבוהות מאוד. קונצנזוס של 42 אנליסטים מצביע על הכנסות צפויות של 54.94 מיליארד דולר, זינוק של כ-57% לעומת הרבעון המקביל שבו רשמה 35 מיליארד דולר. טווח התחזיות נע בין 53.46 ל-58.34 מיליארד דולר, מה שאומר שגם הצד הנמוך משקף קפיצה משמעותית. גם ברווח למניה מצפים לזינוק - רווח ממוצע של 1.25 דולר לעומת 0.81 דולר בשנה שעברה. התחזיות נעות בין 1.14 ל-1.34 דולר, והקצה העליון משקף צמיחה שנתית של כמעט 66%.
הנתונים האלה מציבים רף גבוה, במיוחד אחרי שנה שבה המניה כבר יותר מהכפילה את שוויה ברקע ביקושי-ענק לשבבי AI. המשקיעים פחות מתמקדים בשאלה אם אנבידיה תעמוד בתחזיות - ויותר במה שיגיד ג'נסן הואנג וההנהלה על ההמשך: האם הביקושים ממשיכים בקצב הנוכחי, מה קורה במכירות לסין מול מגבלות הייצוא, ואיך נראות ההזמנות מצד הענקיות אמזון, מיקרוסופט, גוגל וכל השאר. כל שינוי בטון, כל רמז על התמתנות או האצה, יכול להדליק את השוק או לכבות אותו.
- גוגל מטפסת 3.7% דל צונחת 6%, אנבידיה ב-1.5%; ומה עושים החוזים?
- סגירה מעורבת - אנבידיה עלתה, סטרטג'י ירדה 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע, גם הסקטור הצרכני עומד למבחן: וולמארט, טרגט, הום דיפו, גאפ, לואו’ס ורשתות נוספות יפרסמו דוחות שיכולים להעיד עד כמה הצרכן האמריקאי מרגיש ביטחון לפני עונת הקניות והבאלק פריידי. זה מגיע אחרי תקופה של התייקרויות מחירים ולחצים בשוק העבודה, כל שינוי קטן בדפוסי הרכישה או ברווחיות עשוי להתפרש כסימן למצב המאקרו הרחב.
