תמימות דעים בשוק המט"ח - הדולר ימשיך להתחזק

בשבוע החולף המשיך להתחזק המטבע האמריקני למול השקל הישראלי. בסיכום שבועי התרומם הדולר בשעור של 1.5% כשהוא נוגע בשער של 4.5 שקל לדולר, רמתו הגבוהה מזה 9 חודשים. בנוסף, נתמכו עליות אלו במחזורי מסחר ערים שהסתכמו בכ- 3-3.5 מיליארד דולר ליום, כ-50% יותר מנפח הפעילות הממוצע.

כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי בטווח הקצר ? בינוני, יתכן המשך הפיחות בשער השקל מול הדולר, כאשר בנוסף להתפתחות המסחר בדולר בשוק הבינלאומי ישפיעו על השקל גם גורמים מקומיים, כולל העלייה שנרשמה לאחרונה ברמת אי הוודאות הפוליטית וברמת העצבנות לגבי תהליך ההתנתקות. הירידה הצפויה בעקבות זאת באטרקטיביות של ההשקעות הזרות בישראל והנטייה של הציבור להגדיל את היקף החשיפה לדולר כמטבע מקלט, צפויים לתמוך בעליית שער הדולר. בשלב זה ההערכות הן, כי עד לרמה של 4.7 שקל לדולר, הפיחות בשקל לא מאיים על יעד האינפלציה של בנק ישראל, ולכן לא צפויה העלאה מיידית בריבית השקלית.

באשר לטווח הארוך, מעריכים בבנק כי תתכן התמתנות במגמת הפיחות, שכן עלייה משמעותית בשער הדולר, עד כדי איום על יציבות המחירים במשק, צפויה לאלץ את בנק ישראל להעלות את הריבית. עם זאת יש להדגיש, כי רמת אי הוודאות לטווח הארוך גבוהה במיוחד, לאור הקושי בחיזוי ההשפעות על המסחר אם תוכנית ההתנקות תתקל בקשיים גדולים מהצפוי.

כלכלני בנק לאומי מעריכים כי בחודשים הקרובים תתכן המשך היחלשותו של השקל כנגד הדולר, תוך עלייה מתונה למדי במידת התנודתיות היומית. הצלחה בתהליך הפינוי תוך עלייה במידת האופטימיות לגבי תהליך מדיני אזורי עשויה לחזק את השקל בשלב מאוחר יותר.

לדברי כלכלני בית ההשקעות מיטב, כאשר מנתחים את שוק המט"ח יש להתבונן ראשית דבר ב"סל המטבעות" אשר מאז ביטול רצועת הניוד שלו נזכרו הכל בקיומו. סל המטבעות עלה מאז ב-% 1.2 מה שסייע, כמובן, לפיחות השקל כלפי הדולר ב-% 1.4, פיחות שנישא על כנפי התחזקות המטבע האמריקאי ברחבי העולם. לדבריהם, ההמשך תלוי בגורמים מקומיים ? ביניהם ההתנתקות ? וגורמים אקסוגניים ובראשם יחסי הכוחות בין הדולר לבין האירו.

בחדר העסקאות של פורקסיה מסבירים כי ציפייה לצמצום פערי הריביות, לצד התחזקות האמריקאי בעולם בשבועות האחרונים וכן מימושים בשוק המניות-אלה מהווים קטליזטור לתנועת האמריקאי בשוק המקומי. בפורקסיה צופים כי עם "התיקון" בשוק הבינלאומי בסופ"ש, לצד התייצבות בבורסה אנו נצפה למכירות ברמות אלו, ואף לייסוף לעבר סביבת התמיכה 4.45. להערכתם, המטבע האמריקאי בעולם צפוי להוות סמן להמשך/אי המשך מגמת הפיחותים.

להערכת כלכלני גיפט, עליית הדולר צפויה להמשיך עד 4.5-4.6 במהלך הזמן, אולם בינתיים יהיו עליות וירידות מסביב לרמה הפסיכולוגית של 4.5, כאשר השוק מעכל את העלייה המהירה של הדולר השבוע.