במגדל בוחנים את שוק התקשורת: אלו מניות נסחרות בדיסקאונט ומאלו צריך להתרחק?
שנת 2010 צפוייה להיות נוחה בשוק התקשורת הישראלי, כך צופה האנליסט אמיר אדר ממגדל שוקי הון, שהוציא היום סקירה כוללת על חברות השוק. המניות המועדפות: סלקום, סמייל 012 ואינטרנט זהב ונטוויז'ן.
את שנת 2010 בשוק התקשורת מכנים במגדל שוקי הון כ"שקט שלפני הסערה", זאת בעוד שמעריכים כי החברות יאלצו להתמודד בעיקר עם "אתגרים מבית", כאשר פלישה של חברה אחת לתחומי פעילותה של השנייה צפוייה להתרחש רק החל משנת 2011.
סלקום - המועדפת במדד המעו"ף
המניה המומלצת במדד ת"א 25 ממשיכה להיות סלקום. אדר מציין כי המנייה עומדת בקריטריונים לבחירת השקעה מועדפת בתחום זה, עם דיסקאונט דו ספרתי, תשואת דיבידנד נאה, יציבות ומיקוד. בניגוד לפרטנר, אשר בהקשר שלה טוען אדר כי "אופייה העתידי עדיין לוט בערפל, כמו גם גמישותה להתמודד עם בהצלחה עם האתגרים בהמשך הדרך", הערכתו לגבי סלקום היא שהאופק הקרוב ברור באופן יחסי.
באשר לבזק, במגדל מותירים את המלצת ה'החזק' זאת בשל "שיקולי דיסקאונט". מניית בזק, שעלתה במהלך 2009 במעל ל-70%, זוכה למחיר יעד של 10.3 שקל, תוך ציון ההערכה כי היא מגלמת כבר את מרבית האפסייד מהקמת רשת התקשורת החדשה.
במגדל מעריכים כי בתוך שנתיים בזק צפוייה כבר שלא להיחשב למונופול בתחום הטלפונייה הבייתית, כשבתוך 3 שנים תחזיק בנתח שוק הקטן מ-60%, זאת לאור "המגמות הצפויות כתוצאה מהארגון מחדש בפרטנר, מאמצי החדירה של נטוויז'ן בתחום ה-VOB (העברת דיבור ברשת פס-רחב, י"ג) והצפי להתייעלות פנים ארגונית בהוט בתחום הטלפונייה הבייתית.
סמייל 012 ואינטרנט זהב - השקעה מסוכנת, אך בעלת האפסייד הגבוה ביותר
המניות המומלצות של מגדל במדד ת"א-75 הינן סמייל תקשורת012 ואינטרנט זהב. אדר מעלה את מחיר היעד לסמייל ואת ההמלצה ומחיר היעד לאינטרנט זהב, זאת לאור העלאת השווי של בזק. "אמנם מדובר בהשקעה מסוכנת יותר, בין היתר לאור מרכיב הסיכון", מציין אדר, "אולם יש בה את האפסייד הגבוה ביותר ברמת התמחור הנוכחית".
אדר מציין כי נטווז'ן מהווה הזדמנות, זאת מאחר שנסחרת בדיסקאונט של 14%. לאחר שקלול התמורות בשוק ופעילותה של החברה, מעריך אדר כי "החולשה במניה צפוייה להימשך עד לקביעת זהותו של המנכ"ל החדש", ובהתאם לכך ממליץ "לנצל זמן זה לצורך הגדלת אחזקות".
הוט - "מתומחרת במלואה"
"אנו שותפים לאופטימיות המנשבת מכיוונה של החברה ועושה רושם כי הכיוון הינו לשיפור איטי ומדוד", כותב אדר באשר להוט, אך מוסיף כי להערכתו, לאחר שקלול כלל מנועי החדשים של החברה, "נראה כי המניה מתומחרת במלואה".
באשר למירס, ממליצים במגדל להמתין עם מיזוגה עד לאחר השלמת המיזוג בין 3 חברות הכבלים, תוך שמכנים מהלך משולב שכזה כ'יותר מדי כדורים באוויר', במיוחד לחברה אשר "לפי שעה מתקשה לבצע את פעולות הליבה שלה באופן אופטימלי". במגדל מעריכים כי שילובה של מירס כעת עשוי להחליש את חברות הכבלים וכך ישחק לידיה של בזק וחברות הסלולר.
