טבע - עדכון בעקבות התוכנית האסטרטגית ל- 2015
להערכתנו, נדרש אומץ רב לפרסם תוכנית אסטרטגית לשנים הבאות, במיוחד לאור האתגרים הרבים שעומדים בפני תעשיית הפארמה באופן כללי, ובפני טבע והתעשייה הגנרית בפרט. המסר העיקרי בתוכנית האסטרטגית היה, כי טבע ל- 2015 הנה חברה מגוונת יותר, ופחות תלותית במוצר אחד או אזור גיאוגרפי ספציפי.
הנקודות העיקריות: 1. יעד מכירות ל- 2015: 31 מיליארד דולר. מספר זה כולל 5-6 מיליארד דולר בגין רכישות עתידיות. רווח נקי - 6.8 מיליארד דולר, עם 22% רווחיות נקייה.
2. גיאוגרפיות ל- 2015: 15 מיליארד דולר מכירות בצפון אמריקה (9.5% צמיחה שנתית ממוצעת), 9 מיליארד דולר באירופה (18.6% צמיחה שנתית ממוצעת -> מרשים מאוד) ו- 7 מיליארד דולר בינ"ל (14.3% צמיחה שנתית ממוצעת). ציינו את הפוטנציאל הרב במדינות השונות באירופה, בהקשר רציופארם ציינו ש"לא כל החברות שעולות לכותרות יהיו אלו שיירכשו בסופו של יום". לגבי השוק בארה"ב - השוק גדל, מצליחים לתפוס נתח שוק, אך הצמיחה שם תהיה אורגנית בלבד. לגבי שווקים בינלאומיים ציינו את הפוטנציאל של השוק ביפן ורוסיה.
3. חלוקת ההכנסות בין גנריקה ואינובטיבי צפוי להישמר על 70% לגנריקה - 30% אינובטיבי, גם ב- 2015. אולם, התחום האינובטיבי יתבסס על סל מוצרים רחב יותר, ולא רק על הקופקסון.
4. קופקסון - הנהלת טבע מאמינה כי לא תגיע גרסה גנרית לפני 2014, וכי מתחרות גנריות יחויבו לבצע ניסויים קליניים. כן חושבים שתחרות תבוא מכיוון התרופות האוראליות. מתוך עקרון השמרנות, בהנחות האסטרטגיה של טבע לוקחים בחשבון תחרות לקופקסון מ- 2012. בין אם תחרות גנרית, תחרות ממוצרים אחרים או ממוצרים אוראליים.
5. הרחבת הפייפליין האינובטיבי - קופקסון + מוצרי נשימה + בריאות האישה + פייפליין בפיתוח + רכישת מוצרים חדשים שנמצאים בשלבים קליניים מתקדמים (כדוגמת עסקת OncoGenex) + ביוגנריקה.
מניחים כי סך מכירות אינובטיביות יעמוד על 9.2 מיליארד דולר ב- 2015 לעומת 4.2 מיליארד דולר ב- 09', כאשר הביוגנריקה תהיה משמעותית מ- 2015 צפונה. זה יושג בין היתר ע"י השקעות גדולות יותר במו"פ במהלך השנים הקרובות.
לסיכום: תצוגת תכלית מרשימה מאוד להערכתנו, הנהלת טבע הציגה תוכנית אסטרטגית שהינה תוצאה של חשיבה מעמיקה וכוללת קבלת החלטות קריטיות לגבי עתיד החברה - שעיקרן, הסתכלות על מקורות הכנסה רווחיים נוספים תוך לקיחה ברצינות רבה את הסיכונים שבהשענות על הקופקסון לבדו, התרחבות גיאוגרפית מושכלת וניצול הזדמנויות בשווקים צומחים.
בצד הסיכונים נציין כי חלק עיקרי מהפייפליין האינובטיבי שעליו בונה לטבע, כיום, עדיין לא בשל, ומהווה שלעצמו סיכון נוסף. עדיין קיימת אי ודאות לגבי 2011, ובשיחת הועידה סירבו מנהלי טבע להתייחס לשנה זו.
