לקראת פקיעת האופציות: "השוק נראה רגוע אבל יכול להיווצר 'שורט סקוויז'"

שוק המניות המקומי, כך נראה, מתנהל על מי מנוחות בשבועות האחרונים, כשמדד המעו"ף תקוע בטווח מסחר צר. מצד אחד המעו"ף מתקשה לטפס מעל 1,000 נקודות ומנגד הוא גם לא נופל. בינתיים, המדדים המובילים בבורסות באסיה, אירופה וארה"ב עלו לשיאים חדשים בימים האחרונים.

השקט היחסי משפיע כמובן גם על המסחר בנגזרים. מחזור המסחר היומי הממוצע באופציות המעו"ף עמד על כ-291 אלף יחידות באוגוסט וירד לכ-285 אלף יחידות בספטמבר. כעת עומד המחזור על כ-273 אלף יחידות. מדד התנודתיות המקומי, ה-VIX, שזינק לשיא של 65 נקודות בחודש נובמבר 2008, נפל בחודשים האחרונים ונסחר ביציבות סביב 22-25 נקודות. כעת עומד המדד על 23.68 נקודות.

לקראת פקיעת אופציות המעו"ף לספטמבר ביום חמישי הקרוב דיברנו עם אסף חסון מקסם תעודות סל. "יש פעילים שמפחדים מהשבוע האחרון, אנשים פחדו לקחת פוזיציות, ולכן לפני ראש השנה כבר גלגלו פוזיציות לחודש הבא. דיברתי עם הרבה שחקנים שציינו שהם גלגלו את הפוזיציות. פחדו שיהיה איזשהו פער, בגלל ראש השנה ובגלל החגים באסיה".

"אז נוצר מצב שהשוק נהיה דליל מבחינת אופציות. לכן, בהחלט יכול להיות מצב שיהיה מישהו שינסה לטלטל את השוק ולדחוף אותו. על החודש האחרון אפשר להגיד שנפתח פער מול העולם, התשואה כאן היתה בחסר לעומת העולם".

-למה אתה מתכוון במילה פחד ?

"היה פחד משבוע מסחר מקוצר. הסגירה היתה נוחה, כלומר ביום חמישי המדד נסגר על 973 נקודות. זו היתה רמה מאוד מאוד נוחה לשחקנים שעשו כתיבות. הפקיעה של חודש אוגוסט היתה סביב רמה של 970 נקודות, אז הפרמיה בעצם נשחטה, כלומר לכותבים של האופציות היה נוח לסגור פוזיציות ולממש רווחים ולעבור לחודש הבא".

"אין שום בעיה שאם הלילה יהיו עליות בוול סטריט ומחר באסיה אז יתפתח כאן מחר מעין כדור שלג, סוג של 'שורט סקוויז' ואז המעו"ף יכול לעבור גם את מחסום ה-1,000 נקודות מהר מאוד".

גם אופיר בן-נון שטיינברג מ-DBM בית השקעות בתייחסה בראיון מצולם לשבוע הפקיעה ולצפוי עד ליום חמישי הקרוב.

נדגיש, עם זאת, שאכן נפתח פער מול הבורסות בחו"ל בשבועות האחרונים, בעיקר בגלל התפוצצות פרשיות אפריקה וצים וחששות מנפילות של חברות מובילות נוספות. בנוסף, במשך תקופה ארוכה הבורסה המקומית הובילה בפער גדול על הבורסות במערב כך שההתפתחות האחרונה למעשה סגרה פער מסויים.