ניתוח טכני במעו"ף: השוק חסר חוט שדרה

למרות שהשבוע האחרון וקצת יותר מזה, התאפיינו בעליות מחירים הרי הדבר האחרון ששוק המניות המקומי שידר הוא עוצמה. עליות אלו היו חיוניות לבירור עוצמתו האמיתית של השוק ונטיותיו במהלך השבועות הקרובים.

במהלך הסקירות האחרונות, בניתי מספר מבחנים שעל מדד המעו"ף היה לעמוד בהם כדי לסמן על קיומה של התחתית האחרונה וחידוש גל העליות. הוא כשל במבחן אחד מהותי. מבחן מחזורי המסחר.

אחד מן הסימנים היותר משמעותיים לבחינת כוונותיו ועוצמתו של שוק או מניה הוא מבחן המחזורים. ההיסטוריה לימדה אותנו שעליות ללא גידול מקביל וברור בהיקפי הפעילות, מחייבת גישה של "כבדהו וחשדהו". וזו הגישה שיש לנקוט בשבועות הקרובים כלפי השוק. לא לשלול אפשרות לעליות מחד, אך מנגד לא לפתח ציפיות ולא לפעור פה בתימהון אם מדד המעו"ף יחליט דווקא לסגת.

הבעיות המרכזיות

גל העליות האחרון הוציא מן השוק את מרבית הבעיות המקשות עליו לטפס ומעלות את הסבירות ולפיה שיא חדש בתקופה הקרובה הוא בבחינת אפשרות בסבירות נמוכה :

מחזורי המסחר - כאשר תיקון טכני מסמן על סיומו, קיימת נטייה ברורה של מחזורי המסחר להתרחב. לפחות עד לנקודת הזמן הנוכחית, לא ראינו נטייה מסוג זה. היקפי הפעילות נותרו נמוכים יחסית והם מחייבים היערכות והערכות אחרות לגבי האפשרות לגל עליות משמעותי וכיבוש שיאים חדשים בטווח הקרוב.

המניות - התנהלות המניות סלקטיבית. מצד אחד אפשר למצוא לא מעט שמצויות במגמת עליה ומספקות את הסחורה. אך מנגד ישנן כאלה, דוגמת כ"יל, מכתשים, או קבוצת אידיבי, שמגמת עלייה היא מהן והלאה. הן מדשדשות ללא כיוון ברור. במגמת עלייה אמיתית , רוב המניות מצביעות על כיוון ברור. במקרה של מדד המעו"ף, הסיפור די מעורב ומעורפל.

המומנטום - פה אפשר לראות חולשה מהותית. גל העליות האחרון התאפיין במומנטום חלש להחריד שמעלה את האפשרות ולפיה גל עליות זה יתקשה לכבוש את הפסגה האחרונה, אלא יישאר מתחתיה.

הכיוון

בטווח הארוך - כיוונו הכללי של השוק בטווח הארוך אמור להיות מעלה, בין אם התיקון הסתיים ובין אם לאו. אלא שבטווח הבינוני יכולות להיווצר מספר בעיות שיגרמו לשוק לדשדש או אף לרדת. לכן, הנחת העבודה הבסיסית לטווח הקרוב גורסת שרמת 854 הנקודות הייתה בבחינת הפסגה האחרונה, אלא אם כן תהיה התרחבות בהיקפי הפעילות תוך כדי עלייה. אפשר לצפות שמדד המעו"ף ידשדש בין 854 כרמת התנגדות לבין רמת 783 כרמת תמיכה.

אינדיקציות

רמת 800 הנקודות היא רמת תמיכה קריטית. היכולת להחזיק מעמד מעליה עשויה לשמש בסיס שממנו יצא לדרך גל עליות. שבירתה כלפי מטה עלול לדרדר את מדד המעו"ף עד לרמת 783 הנקודות ואולי אף למטה מכך.

מחזורים, מחזורים ושוב פעם מחזורים. התרחבותם כלפי מעלה תעיד על עוצמה. איתות חולשה מכיוונם יתקבל באחד משני המקרים הבאים : עליות תוך נסיגה או קיפאון בהיקפי הפעילות. עלייה במחזורי המסחר במסגרת ירידות בשוק.

ולסיכום, למי כדאי לדאוג ? עקרונית לאף אחד. משקיע המחזיק במניות ינהג בתבונה אם ימקם סטופים מתחת למחיר המניה. כלומר, יאתר נקודה משמעותית שנסיגה ממנה תחייב לחסל את ההשקעה. משקיע שמצוי מחוץ לשוק הוא משקיע נטול דאגות וסביר להניח שיהנה מהחופשה הכפויה הזאת גם בתקופה הקרובה.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.