גוטמן: לא צפויה כניסת הון זר מהותית בזמן הקרוב

"השינויים בהערכות לגבי 3 המדדים הקרובים הם מינוריים, על רקע היציבות בשער החליפין בשבועות האחרונים, ומושפעים בעיקר מהתייקרות השיחות הסלולאריות, תנודות במחירי הירקות הנובעות בעיקר משינויים במזג האוויר ועליה מתונה במחירי הדלק בתחילת ינואר", כך מעריך הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי, חזי גוטמן.

להערכת גוטמן, המדד של דצמבר 2005 יעמוד בשיעור 0.1%- (ללא שינוי מההערכה הקודמת), ינואר 2006 - 0.5%- (0.6%- בהערכה הקודמת), פברואר - 0.3%- (ללא שינוי). במידה והירידה במדד דצמבר תהיה גדולה מ-0.1%, בהשפעת מחירי הירקות, סביר להניח שירידת מדד ינואר 2006 תהיה מתונה מ- 0.5%. לא צופה כניסה מהותית של הון זר למשק הגורם העיקרי המשפיע על רמת האינפלציה במשק הוא קצב הפיחות (או היסוף) של השקל לעומת הדולר. הפיחות מושפע מתנועות ההון למשק הישראלי, שבין השאר מושפעות משינוי הריבית בעולם וכתוצאה מכך שינוי בפערי הריבית בין ישראל לעולם.

בחודשים הקרובים לא צפויות תנועות הון משמעותיות למשק הישראלי, לדעת גוטמן, זאת על רקע עליות הריבית בארה"ב ובלימה במגמה של כניסת זרים לשוק ההון המקומי. בתנאים אלו סביר להניח, שבנק ישראל ישאף לשמור את ריבית בנק ישראל ברמה, שהיא מעט גבוהה מהריבית בארה"ב - עד כ-0.5 נקודות האחוז. םישר יעלה את הריבית ל-5.5% עד תום השנה התחזית השוררת לגבי הריבית בארה"ב היא לעליה של עוד כ- 0.75 נקודות האחוז במהלך שנת 2006 עד ל-5%. לכן, הוא מעריך כי צפויה במהלך השנה עליה בריבית בנק ישראל עד לכדי 5.25% - 5.5% בסוף שנת 2006. כתוצאה מכך, קצב הפיחות במהלך השנה יהיה מתון, להערכתו, ויעמוד על כ-2.5% וממנו גם נגזרת אינפלציה נמוכה של 1%- 1.5% בשנת 2006.

בבינלאומי מעריכים כי המדדים השליליים הצפויים בחודשים הקרובים אמורים לדחות את העלאות הריבית על ידי בנק ישראל לרבעון השני של שנת 2006. במהלך הרבעון הראשון של השנה לא צפוי שינוי בריבית בנק ישראל.

על רקע הירידה החדה בגרעון בתקציב המדינה ובמקביל, שינוי משמעותי בעקום הריביות בארה"ב, כשהריבית לטווח קצר מעט גבוהה יותר מהריבית לטווח ארוך, גם בישראל צפוי עקום הריביות להיות אופקי יותר עם עליית ריבית בנק ישראל.

השינויים בריבית השקלית לטווח ארוך יהיו הרבה יותר מתונים מהשינויים בריבית לטווח קצר. התשואות על אג"ח מסוג שחר צפויות להיות עוד כשנה ברמה של כ-6.5% ועל אג"ח צמודות מדד לטווח הארוך על כ-4%.

חדש! השקנו מערכת לתגובות באתר (טוק-בק), ואנחנו מזמינים אתכם להגיב לידיעות שמתפרסמות ב-Bizportal