גוטמן: לא צפויה כניסת הון זר מהותית בזמן הקרוב
"השינויים בהערכות לגבי 3 המדדים הקרובים הם מינוריים, על רקע היציבות בשער החליפין בשבועות האחרונים, ומושפעים בעיקר מהתייקרות השיחות הסלולאריות, תנודות במחירי הירקות הנובעות בעיקר משינויים במזג האוויר ועליה מתונה במחירי הדלק בתחילת ינואר", כך מעריך הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי, חזי גוטמן.
להערכת גוטמן, המדד של דצמבר 2005 יעמוד בשיעור 0.1%- (ללא שינוי מההערכה הקודמת), ינואר 2006 - 0.5%- (0.6%- בהערכה הקודמת), פברואר - 0.3%- (ללא שינוי). במידה והירידה במדד דצמבר תהיה גדולה מ-0.1%, בהשפעת מחירי הירקות, סביר להניח שירידת מדד ינואר 2006 תהיה מתונה מ- 0.5%.
לא צופה כניסה מהותית של הון זר למשק
הגורם העיקרי המשפיע על רמת האינפלציה במשק הוא קצב הפיחות (או היסוף) של השקל לעומת הדולר. הפיחות מושפע מתנועות ההון למשק הישראלי, שבין השאר מושפעות משינוי הריבית בעולם וכתוצאה מכך שינוי בפערי הריבית בין ישראל לעולם.
בחודשים הקרובים לא צפויות תנועות הון משמעותיות למשק הישראלי, לדעת גוטמן, זאת על רקע עליות הריבית בארה"ב ובלימה במגמה של כניסת זרים לשוק ההון המקומי. בתנאים אלו סביר להניח, שבנק ישראל ישאף לשמור את ריבית בנק ישראל ברמה, שהיא מעט גבוהה מהריבית בארה"ב - עד כ-0.5 נקודות האחוז.
םישר יעלה את הריבית ל-5.5% עד תום השנה
התחזית השוררת לגבי הריבית בארה"ב היא לעליה של עוד כ- 0.75 נקודות האחוז במהלך שנת 2006 עד ל-5%. לכן, הוא מעריך כי צפויה במהלך השנה עליה בריבית בנק ישראל עד לכדי 5.25% - 5.5% בסוף שנת 2006. כתוצאה מכך, קצב הפיחות במהלך השנה יהיה מתון, להערכתו, ויעמוד על כ-2.5% וממנו גם נגזרת אינפלציה נמוכה של 1%- 1.5% בשנת 2006.
בבינלאומי מעריכים כי המדדים השליליים הצפויים בחודשים הקרובים אמורים לדחות את העלאות הריבית על ידי בנק ישראל לרבעון השני של שנת 2006. במהלך הרבעון הראשון של השנה לא צפוי שינוי בריבית בנק ישראל.
על רקע הירידה החדה בגרעון בתקציב המדינה ובמקביל, שינוי משמעותי בעקום הריביות בארה"ב, כשהריבית לטווח קצר מעט גבוהה יותר מהריבית לטווח ארוך, גם בישראל צפוי עקום הריביות להיות אופקי יותר עם עליית ריבית בנק ישראל.
השינויים בריבית השקלית לטווח ארוך יהיו הרבה יותר מתונים מהשינויים בריבית לטווח קצר. התשואות על אג"ח מסוג שחר צפויות להיות עוד כשנה ברמה של כ-6.5% ועל אג"ח צמודות מדד לטווח הארוך על כ-4%.
חדש! השקנו מערכת לתגובות באתר (טוק-בק), ואנחנו מזמינים אתכם להגיב לידיעות שמתפרסמות ב-Bizportal
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרסם מחר ב-18:30 והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד הירידה החדה במדד המחירים לצרכן יהיה מעניין לראות אם ובכמה יורדים מחירי הדירות. אנחנו בודקים בשוטף את המחירים בשכונות וערים שונות, המחירים הם בירידה של מעל 7% מתחילת השנה. בלמ"ס סופרים משמעותית פחות מכך גם כי הנתונים שלהם בדיליי של חודשיים וחצי - מחר הם יפרסמו מה קרה בספטמבר-אוקטובר, וגם כי הם לא סופרים את ההנחות השונות. אתם רואים מבצעים של 20/80 - התשלום בסוף הדרך מבטא הנחה מימונית גדולה, בלמ"ס לא מעדכנים את ההנחה הזו שמגיעה ל-5%-7%. הקבלנים מוכרים עכשיו דירות עם תשלום שנה אחרי המסירה - זו הנחה של כמה אחוזים טובים - גם את זה לא תקבלו בנתוני הלמ"ס. הקבלנים התחילו למכור דירות בטרייד אין. באים עם דירה ישנה היא מקבלת שמאות מורידים 6%, וזה שווי העסקה מול הקבלן. יש כאן הנחה משמעותית, אבל לא תראו אותה במחירים הרשמיים.
