בגלילאו טק מרוצים מעליית שווי החברה, אך מודים שענף הטכנולוגיה מנופח
מניות גלילאו טק זינקו ב-210% מתחילת השנה וכ-70% מתחילת החודש. שווי השוק של החברה נאמד ב-50 מיליון שקל. על פי שלומי טופז, מנכ"ל גלילאו טק: "התמחור של חברות הטכנולוגיה הנסחרות בבורסה המקומית מגלם שווי שוק גבוה עבור השוק הישראלי ושהתמחור של חלק מהחברות מתבסס על הפוטנציאל הגלום בהתרחבות לשוק הגלובלי. בראיה גלובלית, חברות טכנולוגיות, בעלות טכנולוגיות ייחודיות עם צפי מכירות וחלום גדול, מגייסות מאות מיליוני דולרים לפי שווי שוק של מיליארדי דולרים עוד לפני שהרוויחו סנט לאור המודל העסקי שהן מציגות".
לגבי הזינוק בשוק המקומי, מסביר טופז כי "הציבור הישראלי הניזון מהמתרחש בעולם ובמיוחד מארה"ב, מייחל לכך שהחברות יפעלו בשווקים הגלובליים ולכן מעניק להן תמחור המגלם פרמיה של הנפקה בחו"ל או אקזיט אפשרי".
גלילאו טק חתמה על מזכר הבנות בחודש ספטמבר למיזוג עם חברת ברייט לד. האחרונה עוסקת בפיתוח תשתיות טכנולוגיות לניהול "עיר חכמה". תמורת המיזוג הקצתה החברה 15% ממניותיה, בשווי של כ-50 מיליון שקל.
רמי מירסקי, יזם ומנכ"ל ברייט לד, שמנהל תחום חדשנות בגלילאו טק מסביר על פועלה של החברה: "ברייט פיתחה מערכת שנקראת "Coral Reef" שהיא מערכת מתקדמת ופתוחה ליישומי עיר חכמה. המערכת מבוססת מחשוב ענן וקישור ליחידות קצה חכמות הממוקמות במקומות שונים במרחב העירוני (למשל על גבי עמודי תאורה, בניינים, רמזורים, תחנות אוטובוס וכו') – יחידות הקצה מקושרות בקלות לחיישנים ומאגרי מידע מסוגים שונים. מערכת ה Coral Reef יוצרת מעין חנות אפליקציות לשירותים עירוניים (בדומה לחנות האפליקציות של גוגל ואפל בעולם הסלולרי), ומאפשרת לחברות טכנולוגיות אחרות, להציע שירותים שונים בקלות ובמהירות על גבי המערכת, תוך ניתוח בזמן אמת של מידע שנאסף מהשטח ממגוון חיישנים ומקורות. המערכת יוצרת שוק (marketplace) לשיתוף ומסחר במידע בזמן אמת בין גופים שונים. המערכת מאפשרת דמוקרטיזציה של העיר החכמה, והחבירה לגלילאו מהווה הזדמנות לשילוב טכנולוגיות נוספות משלימות בעתיד".
- אפלייד מטיריאלס עוקפת את ציפיות האנליסטים - אך התחזית חלשה
- מג'יק עם תוצאות טובות, אבל התחזית מאכזבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהחברות שעוסקות בתחום כבר מציגות התקדמות ניסויית ברורה. איפה אתם נמצים?
מירסקי: "ברייט פרסה מערכת הדגמה בסינגפור, בשיתוף חברת האבטחה הגדולה בסינגפור (CERTIS). בפיילוט נפרסו יחידות קצה ששולבו בגופי תאורה, עם מגוון חיישנים ומצלמות, לצד כעשר אפליקציות שונות שכללו זיהוי וחיוב על חניה, זיהוי והתרעה על אירועים חריגים ברחוב (תאונה, חפץ חשוד או שוד), ניתוח זיהום אוויר, רעש וכו', אספקת שירותי תקשורת ועוד. ברייט יצרה קשרים ענפים עם גופים מובילים בעולם, ובין היתר לברייט שיתוף פעולה עם ארגון ה-OASC האירופי שמאגד מעל 150 רשויות ברחבי העולם, ושלוש רשויות מקומיות באיטליה ובבולגריה הביעו רצון לפריסת המערכת בתחומן. החברה, בשיתוף גלילאו פועלת לשם סיכום על שיתופי פעולה וסגירת התקנות ראשוניות במקומות נוספים".
בהינתן ולא יהיה אקזיט, מהיכן יגיעו ההכנסות?
טופז: "אפשר לחלק את המודל העסקי של גלילאו, בקידום הטכנולוגיה של ברייט ל-4: התקשרויות אסטרטגיות ושיתופי פעולה מול חברות מובילות בתחום הערים החכמות והרכבים האוטונומיים והחשמליים ברחבי העולם עבור עריכת פיילוטים ממומנים, תוך החדרת מוצרינו באמצעות שותפים מקומיים לשווקים הגלובליים; מתן שירותים מתקדמים לעיריות ולגופים ממשלתיים בארץ ובעולם; קבלת דמי רישוי ותשלומים שוטפים בגין שיתוף ברווחים, ממפתחים וחברות פיתוח אשר פיתחו אפליקציות למתן שירותים עירוניים ללקוחות קצה ועבור חברות מסחריות. האפליקציות יועלו לפלטפורמה על בסיס הקוד הפתוח של ברייט, תוך תשלום חודשי.
בנוסף, מתן שירותים מתקדמים לקהילה, חברות, עיריות ואנשים פרטיים במודל תשלום ע"פ צריכה ושימוש בפועל או במודל של תשלום בגין דמי מינוי חודשי. לדוגמה: שירותי אבטחה, לוגיסטיקה, טעינת רכבים, הזמנת חניה ועוד".
- בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
על פי יניב בן חיים, מנהל הטכנולוגיות של ברייט שהחל לכהן כמנהל טכנולוגיות ראשי (CTO) של גלילאו טק: "הטכנולוגיה היתה בפיתוח מספר שנים ובצעה פיילוט מוצלח בסינגפור, וכיום נמצאת במעבר מפיתוח למסחור."
רמי מירסקי. צילום: יח"צ
מה תוכלו לספר על התחרות בתחום שלכם ומה הייחודיות של ברייט ומי המתחרים העיקריים?
מירסקי: "יכולות שיתוף האפליקציות ושיתוף המידע של הקורל ריף היא ייחודיות וכזו שמאפשרת בהיותה מערכת פתוחה, שילוב ושיתוף מידע בין מספר רב של שירותים של ספקים שונים ומקורות מידע שונים. זאת, בניגוד למרבית המערכות היום, שהן מערכות סגורות, המטפלות בתחום צר (למשל שירותי בקרת תנועה, טיפול בחניה וכו'), ואשר מופרדות זו מזו ברמת התשתית וברמת המידע הנאסף. מערכת הקורל ריף מבוססת על עלויות פריסה נמוכות ומודל המבוסס על תשלום על-פי שימוש בפועל ממגוון משתמשים - בניגוד למערכות קיימות, שמוצעות בעיקר לרשויות, בעלויות גבוהות ועל-בסיס פרויקטים כובלים וארוכי טווח, שעד התממשותם, לא תמיד מתאימים לצרכים בפועל. המערכת של ברייט ייחודית גם בכך שהיא מאפשרת שיתוף של כל הגורמים במתחם העירוני, ופונה לא רק לרשויות מקומיות, אלא גם לעסקים ולתושבים בעיר, היא מאפשרת פיתוח מהיר של אפליקציות ומתן שירותים ע"י מגוון ספקים, והנגשתם למשתמשי הקצה, במהירות ובעלויות נמוכות על-בסיס תשלום לפי השימוש בפועל".
מתי אתם צופים מעבר לרווח תפעולי?
טופז: "אנחנו צופים קצב צמיחה מהיר בשל הביקוש הגובר בעולם לפתרונות של ערים חכמות. בכדי להאיץ את השיווק, גלילאו כבר החלה בגיוס כח אדם נוסף לחברה, לרבות אנשי פיתוח, מהנדסים וכמובן אנשי מכירות ושיווק, שיפעלו בארץ ובעולם. החברה שואפת להתחיל במכירות משמעותיות כבר במהלך שנת 2021. המעבר לרווח תפעולי תלוי בקצב המכירות וההתפתחות העסקית ולכן אנחנו לא חושבים שנכון לתת צפי בשלב המוקדם הזה, בייחוד כשמדובר בחברת צמיחה, אבל אנחנו מקווים להפתיע את השוק לטובה. בשנה הקרובה אנחנו מתכוונים להשקיע ולרכז טכנולוגיות מתקדמות נוספות שישתלבו בפלפורמה של ברייט ויצרו סינרגיה טכנולוגית ועסקית".
פיילוט ברייט בסינגפור. צילום יח"צ
במה הפתרון של ברייט שונה מהטכנולוגיה של אקסיליון? האם מדובר בטכנולוגיות מתחרות?
בן חיים: "הטכנולוגיה של ברייט מאפשרת לאפליקציות כדוגמת זו אקסליון ואחרות גישה מהירה יותר לשוק וכן גישה למקורת מידע נוספים מעבר למה שמסופק על ידי הסנסורים הקיימים. ברייט מאפשרת לאפליקציות ניהול רמזורים וניהול תנועה לרוץ במקביל לאפליקציות נוספות ומגוונות עבור עיר חכמה כאשר מגוון אפליקציות יכולות לרוץ במקביל ואף לתקשר ביניהן, להחליף מידע וכן לספק שירות בזמן אמת. כמו כן פלטפורמת הקורל רייף מאפשרת למפתחי אפליקציות עירוניות גישה מהירה יותר לשוק ללא צורך באינטגרציה יקרה וארוכה בכל עיר אלא כשירות ענן שניתן לפריסה במהירות תוך חיסכון בזמן ובעלויות התקנה ואינטגרציה שמעכבות את התפתות הטכנולוגית בערים. פלטפורמת הקורל רייף מאפשר לעיריות וחברות להתנסות במגוון רחב של אפליקציות עירוניות ולשלב מגוון רחב של שירותים עירוניים בזמן קצר תוך אינטגרציה מלאה בין האפליקציות".
אגב, השלד של אפיו אפריקה שאליו אקיסליון מתמזגת מתומחר כבר בכ-1 מיליארד שקל, איך אתם מסבירים את השווי הנוכחי של גלילאו טק?
טופז: "אני לא רוצה להתייחס ספציפית לאקסיליון אלא לשינוי התפיסה בשוק בכללותו. בשנתיים האחרונות, חל שינוי מהותי ביחס של הסוחרים המקומיים כלפי חברות טכנולוגיות וזה התעצם מאז שהקורונה הפכה למגיפה עולמית. אנחנו ערים לתופעה אשר מתרחשת גם בבורסה המקומית, כשמספר חברות טכנולוגיות נסחרות בשווי של מיליארד שקל, ומה שמאפיין את כולן זו טכנולוגיה ישראלית ייחודית וחדשנית. ברור שחלק מאותן חברות הן חברות חלום שהשוק הישראלי מצפה מהן לפרוץ את גבולות המדינה ולהיסחר בשווים של מיליארדי דולרים בבורסות בחו"ל או שהחברה תצליח להימכר באקזיט מיוחל".
האם הנפקה מחוץ לישראל עומדת על הפרק?
- 4.רם גל 21/12/2020 07:54הגב לתגובה זותחום שאין בו מובילת שוק אף טכנולוגיה לא נהפכה לסטנדרט מקובל הכל פתוח אחת הטכנולוגיות תתפוס חברה מישראל ? היו דברים מעולם
- 3.אוגווינד אלקטרון 20/12/2020 16:11הגב לתגובה זושתיהם חברות עם טכנולוגיות יקרות וניצולת נמוכה של אנרגיה. בשבדיה השחקן המקומי מציג ביצועים עדיפים בהרבה, זול מאד בהתקנה ולא מאבד כמעט אנרגיה. ועל אוגווינד אין מה לדבר זה מאד יקר ביחס לסוללות וגם עם תפוקת אנרגיה לא מספיק טובה עובדה שבעלי העניין בשתי החברות מממשים הם יודעים שהשווי כנראה סתם
- 2.ניסן 20/12/2020 15:12הגב לתגובה זוואפשר גם לומר שזו עסקה הזדמנותית מעולה......................................
- 1.יוסי 20/12/2020 14:51הגב לתגובה זומשהו מסריח קונה חברה ונותן 5 אחוז משלד ורץ לאתרים שקנה עתיד ורוד ויש לה פעילות
נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
עלייה של 25% בהכנסות ל-224.6 מיליון דולר; הרווח למניה על 2.16 דולר - סנט מעל הצפי; צופה לרבעון הרביעי הכנסות בטווח של 215-225 מיליון דולר; וול סטריט מבינה שהרבעון הרביעי יהיה נמוך מהשלישי וחוששת
נובה, נובה -8.04% ספקית פתרונות המדידה הישראלית לתעשיית המוליכים למחצה, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה ממשיכה ליהנות מצמיחה בביקוש למערכות מדידה לתחומי הזיכרונות והמעבדים המתקדמים - מגזרים שנהנים מההאצה בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ובייצור שבבים מתקדמים, אבל בעוד הרבעון השלישי נראה חזק מהצפוי, הרביעי מאכזב את וול סטריט.
מניית Nova Measuring Instruments Ltd. -2.21% נופלת בשיעור של 10% במסחר המוקדם בנאסד"ק אחרי פרסום התוצאות. החברה נסחרת לפי שווי שוק של כ-9.2 מיליארד דולר ) אחרי שזינקה כ-72% מתחילת השנה ו-88% במהלך 12 החודשים האחרונים.
הרווח למניה (Non-GAAP) ברבעון השלישי עמד על 2.16 דולר, לעומת תחזית הקונצנזוס של 2.15 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-224.6 מיליון דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 222 מיליון דולר, ובזינוק של 25% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. שימו לב לנקודה הבאה - רק סנט מעל התחזית, ולא הרבה מעל בהכנסות. נובה זינקה בחודשים האחרונים כאילו היא הולכת "להפגיז" בתוצאות וזה לא קרה. השוק טיפח ציפיות והתאכזב. מעבר לכך, התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת - 215-225 מיליון דולר, אמצע טווח של 220 מיליון דולר שזה מתחת להכנסות ברבעון השלישי. וול סטריט רוצה צמיחה מתמשכת מדי רבעון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו כאמור ב-224.6 מיליון דולר, עלייה של 2% לעומת הרבעון השני של השנה, ו-25% לעומת הרבעון השלישי של 2024. הרווח הנקי לפי GAAP עמד על 61.4 מיליון דולר, או 1.90 דולר למניה בדילול מלא, עליה של 19% לעומת התקופה המקבילה.
לפי Non-GAAP, הרווח הנקי היה 70 מיליון דולר, או 2.16 דולר למניה, עלייה של 24% לעומת אשתקד. שיעור הרווח הגולמי נותר יציב - 56.7%, לעומת 56.6% לפני שנה. ההוצאות התפעוליות עלו ל-63.6 מיליון דולר, לעומת 52.1 מיליון דולר ברבעון המקביל.
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
