אסיה מתקנת אחרי נפילת ה-AI: הנפט יורד והמשקיעים חוזרים לשבבים

הבורסות באסיה עולות הבוקר אחרי שלושה ימי ירידות, כשהמשקיעים חוזרים למניות השבבים וה-AI והנפט נסוג על רקע ירידה במתיחות במזרח התיכון. מדד מניות אסיה פסיפיק של MSCI עולה בכ-1.2%, הקוספי בדרום קוריאה קופץ ביותר מ-3%, ו-SK הייניקס מזנקת בכ-7.5% אחרי שהמשקיעים מנצלים את הירידות האחרונות כדי לחזור לסקטור הזיכרונות והשבבים.

המהלך מגיע אחרי מכירה חדה במניות ה-AI, שהעלתה מחדש את השאלה האם השוק רץ מהר מדי. אבל הבוקר נראה שהמשקיעים עדיין לא מוותרים על הסיפור המרכזי של 2026: ביקוש לשבבים, מרכזי נתונים, זיכרונות מתקדמים ותשתיות AI. גם החוזים על נאסד"ק 100 עולים קלות, אחרי התאוששות בוול סטריט במניות הטכנולוגיה.

ברקע, ברנט יורד בכ-0.8% ונסחר מתחת ל-94 דולר לחבית, אחרי שאיראן וישראל מאותתות על הפחתת עוצמת התקיפות. גם הנפט האמריקאי יורד בכ-1% לרמה של כ-90.4 דולר לחבית. הירידה בנפט חשובה לשוק, כי העלייה האחרונה במחירי האנרגיה החזירה את החשש מאינפלציה גבוהה יותר ומריבית גבוהה יותר בארה"ב.

המשקיעים מסתכלים עכשיו על שני מוקדים: האם מניות ה-AI חוזרות לעלות אחרי התיקון, והאם מחירי האנרגיה נרגעים מספיק כדי לא להכריח את הפד להעלות ריבית. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים יציבה סביב 4.56%, והדולר נחלש מעט. הזהב נסחר סביב 4,330 דולר לאונקיה, אחרי מהלך חזק של החודשים האחרונים.

הכסף חוזר לשבבים, אבל השוק בודק את התמחור מחדש

העלייה החדה בקוריאה מראה שהמשקיעים עדיין רואים בשבבים את המקום המרכזי להיות בו. SK הייניקס היא אחת הנהנות הגדולות מביקוש לזיכרונות HBM, שנמצאים בלב שרשרת האספקה של שבבי AI. גם אנבידיה (NVDA) חוזרת למוקד, אחרי שהשוק קיבל עדכונים על שיתופי פעולה חדשים בתחום השבבים והשרתים.

ועדיין, התיקון האחרון הזכיר שהסיפור של AI כבר מתומחר בהרבה מאוד מניות. כאשר מניות עולות חודשים ארוכים כמעט בלי עצירה, כל אכזבה בתחזיות, כל חשש מהאטה בהזמנות, וכל עלייה בתשואות עלולות להוביל למימושים מהירים. לכן העליות הבוקר הן תיקון חיובי, אבל הן לא מוחקות את הסיכון סביב מכפילים גבוהים מדי.

גם אפל (AAPL) נמצאת בתמונה, אחרי שהשוק מחכה לראות האם מהלך ה-AI שלה יצליח להחזיר עניין במכשירים חדשים. בניגוד לאנבידיה, שנהנית ישירות מהביקוש לשבבי AI, אפל צריכה להוכיח שה-AI יכול להגדיל מכירות אייפונים, מחשבים ושירותים. זה מבחן קשה יותר, אבל גם גדול יותר מבחינת שוק הצריכה.

ברקע יש גם את הסיפור של OpenAI ו-SpaceX. OpenAI הגישה חסויה לקראת הנפקה, ו-SpaceX נהנית מביקוש גבוה בהליך ההנפקה שלה. זה מחזק את התחושה שהשוק עדיין מוכן לשלם על חברות שמחוברות ל-AI, חלל, דאטה ותשתיות מחשוב. עם זאת, ככל שהשוק מתמחר יותר צמיחה עתידית, כך הוא נהיה רגיש יותר לאכזבות.

הנפט הוא הגורם שיכול לשנות את הכיוון

הירידה בנפט נותנת הבוקר אוויר לשווקים. כל עוד ברנט יורד מתחת ל-94 דולר, המשקיעים יכולים לחזור למניות בלי לחשוש מיד מתרחיש של אינפלציה מתפרצת. אבל הסיכון עדיין קיים. כל פגיעה בזרימת האנרגיה דרך מיצרי הורמוז עלולה להחזיר את הנפט לעליות חדות ולשנות את התמונה מהר מאוד.

• הירידות בברודקום הגיעו לאסיה: מניות השבבים בירידה אחרי האכזבה בוול סטריט
• אסיה עולה למרות איראן: השווקים נאחזים בתקווה להסכם זמני

הבעיה היא שהפד כבר נמצא במצב רגיש. דוח התעסוקה החזק בארה"ב החזיר לשוק את האפשרות של העלאת ריבית נוספת השנה, והמדד הקרוב בארה"ב צפוי להיות קריטי. אם האינפלציה תעלה מעל הציפיות, הדולר עשוי להתחזק, תשואות האג"ח יעלו, ומניות הצמיחה, בעיקר מניות AI וטכנולוגיה, שוב יעמדו תחת לחץ.

לכן העליות באסיה הן בעיקר חזרה זהירה לסיכון, לא שינוי מלא בתמונה. המשקיעים קונים שוב שבבים אחרי ירידות חדות, נהנים מירידה בנפט, ומקווים שהאינפלציה בארה"ב לא תחייב את הפד להקשיח את המדיניות. זה שילוב חיובי לשוק, אבל הוא תלוי מאוד בנתונים של השבוע.

ביפן, החוזים על ניקיי עולים בכ-1.4% והטופיקס מתקדם בכ-0.5%. בסין, שנגחאי עולה בכ-0.5%, בעוד ההאנג סנג בהונג קונג יורד בכ-0.2%. באוסטרליה המדד המרכזי יורד בכ-0.4%. כלומר, העלייה באסיה לא אחידה. מוקד הכוח נמצא בעיקר בקוריאה ובשבבים, בעוד שווקים אחרים נעים בזהירות יותר.

גם הקריפטו חלש יותר: ביטקוין יורד בכ-1% לאזור 62.8 אלף דולר, ואת'ריום יורד בכ-1.4% לכ-1,665 דולר.