האם בנק ישראל יוריד את הריבית? האם זה משנה?
מה צופה לנו החלטת הריבית של בנק ישראל? מרבית הגורמים בשוק סבורים שבנק ישראל יוריד הערב - בשעה 16:00 את הריבית במשק ל-0.1%. זה סביר, יש כאלה שטוענים שזה כבר מאוחר מדי, אבל האם זה הכרחי? לא בטוח.
יונתן כץ הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון תומך בהורדת הריבית ואומר כי המהלך היה צריך להיעשות כבר מזמן. "לא ברור מדוע בנק ישראל לא הוריד את הריבית עד עכשיו. מספר רב של מדינות בעולם הורידו ריבית מאז משבר הקורונה, גם לפני המועד הרשמי לגבי החלטת הריבית", אמר כץ.
"המציאות הכלכלית של התכווצות חדה בפעילות הכלכלית וקשיי המימון של הסקטור העסקי - גם של חלק ממשקי הבית - בהחלט מצדיקים זאת. לפי סקר של רויטרס, 6 גופים צופים הורדת ריבית מחר, מול 5 אשר מצפים לאי שינוי בריבית, לנו נראה יותר סביר לצפות להורדת ריבית מחר", הוסיף.
מנגד, גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון, העריכו אתמול כי "קיים סיכוי סביר להפחתת הריבית על ידי בנק ישראל מחר, לרמת השפל של 0.1%, גם אם אין משמעות רבה בהורדה זו.
- רכשו את חלקה של אחותם בנכסים - וישלמו ריבית והצמדה
- בנק ישראל רומז שהריבית תרד כבר בהחלטה הקרובה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ההרחבות המוניטאריות של בנק ישראל כולל הפחתת הנפקות מק"מ תומכות בהמשך העלייה בתלילות העקום השקלי. ההנפקה של האוצר בחו"ל, לצד תכנית הרכישות של בנק ישראל, צפויה להפחית משמעותית את לחץ ההנפקות על השוק המקומי", כתבו.
גם הכלכלן הראשי של פסגות, אורי גרינפלד, אמר כי אין להורדת הריבית שום משמעות. "לאור העובדה שבנק ישראל התחיל בתוכנית הרחבה כמותית ואותת לשווקים שהוא מתכוון לעשות כל מה שצריך כדי למנוע משבר נזילות, החלטת הריבית היא פשוט לא מעניינת", אמר גרינפלד.
- 7.מנחם סנסן 06/04/2020 21:12הגב לתגובה זוברכה לשנה החדשה פסי שמח ומוצלח
- 6.אנונימי 06/04/2020 15:52הגב לתגובה זונגיד בדיחה ליצן כמו ליצמן איפה סטנלי? יש לו 130 מיליארד דולר שיתן רק 30 לכל מי שמגיע בלי טפסים בלי ריבית ושהבנקים יחנקו. זה לא יקרה הבן אדם מקבל 100 אלף לחודש אז מה יכפת לו?
- 5.ישראל 06/04/2020 15:03הגב לתגובה זוהלוואות לעסקים מוגבלות ב-8% מהמחזור השנתי = כוסות רוח למת מי שיכול לשקם את העסק שלו זקוק לתמיכה מסיבית יותר אי אפשר להחזיר עובדים מחל"ת ללא דחיפה מסיבית של כל המשק
- 4.עדי 06/04/2020 14:44הגב לתגובה זוהאם הפחתת ריבית תגרום לדולר להתחזק מול השקל או הפוך??
- יוסי 06/04/2020 15:10הגב לתגובה זוריבית נמוכה, פחות ביקוש לשקל, והדולר מתחזק
- אז למה לא קורה עכשיו (ל"ת)רן 06/04/2020 18:29
- 3.כלכלן 06/04/2020 14:31הגב לתגובה זוהריבית היא הנשק היחיד להשפיע על הכלכלה הריאלית. הנשק הזה איבד את התחמושת שלו לחלוטין בגלל מדיניות כושלת של הבנקים המרכזיים בין השנים 2013-2018, שלא התמידה מספיק בנרמול הריביות (הכיוון היה נכון אבל בלי התמדה). הסיכוי היחיד לחזור להשתמש בנשק הזה הוא לנצל את התקופה הבעייתית והחלשה ממילא של אובדן הפעילות במשק כדי להעלות(!) את הריביות. רק ככה אפשר יהיה מאוחר יותר להוריד אותה שוב כדי להמריץ קדימה את הכלכלה הריאלית ובמקביל להגן על יציבות הבנקים מחלוקת אשראי לא אחראית.
- 2.בועה 06/04/2020 14:31הגב לתגובה זומשקי הבית הממונפים הולכים לאכול אותה עם אינפלציה . תודה בנק ישראל על ניפוח בועות בכל דבר אפשרי.על מלכודת נזילות הם לא שמעו. הנה זה באה.
- 1.הנגיד אומלל 06/04/2020 13:51הגב לתגובה זובכל העולם הבנקים המרכזיים קונים מניות ואגח קונצרני לשפר את הנזילות ולהרגיע את הפניקה. רק בישראל לא עושים כלום אולי כדאי לפטר 50% מהעובדים בבנק ישראל???
- ולמה 06/04/2020 14:50הגב לתגובה זוכי בנק ישראל קנה אגחים.
- אם יפטרו 85% מעובדי בנק ישראל אף אחד לא ירגיש (ל"ת)ין יפני 06/04/2020 14:38הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
