הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

דו"חות רמי לוי מציגים: המצב נראה בהחלט לא טוב - בגלל סיבה אחת ספציפית

הקסם נעלם? דו"חות רמי לוי ל-2015 חושפים תמונה בעייתית - בגלל סיבה ספציפית
גיא ארז ויוסי פינק | (22)
נושאים בכתבה רמי לוי

הדו"חות הכספיים של רמי לוי פורסמו, וקשה לפספס - המצב נראה לא טוב. לזה שהרשת כבר לא מציגה נתונים מדהימים וחריגים בנוף כבר התרגלנו, אבל שימו לב לתוצאות 2015. החברה פתחה במהלך השנה 7 סניפים ובכך הגדילה את שטח המכירה בכ-31%, אך בכמה גדלו המכירות באותה התקופה? 16.8% בלבד. כלומר הסניפים החדשים שפתח רמי לוי (פתח תקווה, נתיבות, כרמיאל, כפר סבא, נתניה צפון, קריית שמונה ואשקלון) פשוט לא מספקים את הסחורה - בלשון המעטה. או במילים אחרות, ההתרחבות המואצת של רמי לוי לפי שעה פוגעת קשות בתוצאות הרשת.

והנה המספרים לעניין זה: היקף המכירות בסניפי רמי לוי למ"ר ב-2015 נחתך ב-11%. לא פלא שהרווח השנתי נחתך ב-21% ל-75 מיליון שקלים בלבד. שיעור הרווח התפעולי (כלומר רווחיות הרשת) בשנת 2015 עמד על 2.5%, ואם מסתכלים על הרבעון הרביעי אז שיעור הרווח התפעולי כבר יורד ל-2.1% בלבד. כלומר המגמה רק מחריפה. ואיפה רואים עלייה? בהוצאות הנהלה וכלליות. הרשת מתרחבת ויש יותר הוצאות ניהול, גידול של 8.8% ל-38.4 מיליון שקלים.

צריך להגיד שמעבר לחולשה בסניפים החדשים, גם באלו הקיימים לא ממש הייתה חגיגה. נתון המכירות בחנויות זהות רשם ירידה של 0.55% לעומת 2014. בדו"חות הוסבר כי הירידה במכירות חנויות זהות נובעת מהמשך המגמה להשקיע במבצעים ובהוזלת מחירים על מנת להשיג נתח שוק גדול יותר מבחינת לקוחות. כך לדוגמא מחיר פריט ממוצע ברשת ירד בשיעור של כ-2.5% בהשוואה לשנה קודמת, עובדה המצביעה על כך שללא הירידה במחיר היו המכירות בחנויות זהות עולות. לזה קוראים, השפעות התחרות. בשופרסל אגב, נרשם גידול של 0.4% במכירות בחנויות זהות. ועוד דבר זה שבשופרסל שיעור הרווח התפעולי טיפס ברבעון הרביעי ל-3.1%, הרבה מעל רמי לוי.

מניית רמי לוי 0% ננעלה בירידות שערים של מעל 2.3%, לאחר שביומיים האחרונים ירדה כ-2%. מתחילת השנה, ובין היתר על רקע הפרשיות שפורסמו בתקשורת, איבדה המניה יותר מ-13% מערכה.

רמי לוי, מנכ"ל החברה: "האסטרטגיה שלנו מתבטאת בהקטנה מסויימת של רווחיות הרשת לטובת הלקוח, וזאת לצד המשך מגמת הגידול בהכנסות ובהיקפי הפעילות שלנו. אנו מאמינים כי מדיניות זו תוכיח את עצמה יותר בטווח הארוך. בשנת 2015 המשכנו להגדיל את היקפי הפעילות שלנו ולחזק את הקשר עם קהל לקוחותינו. המשכנו ביישום תכניתנו לפתיחת סניפים חדשים בישובים בהם עדיין אין ללקוחותינו נגישות אלינו וחיזקנו את המותג הפרטי.

תגובות לכתבה(22):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    חבר של רמי לוי 20/04/2016 17:08
    הגב לתגובה זו
    כל השנים אמרתי, ברגע שרמי לוי ינסה להרים את הראש , לפתוח סניפים ולהתחרות במגה / שופרסל, הוא יחטוף
  • 16.
    אני לא מטקבק (ל"ת)
    רמי לוי 30/03/2016 18:26
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    נשבע לכם 30/03/2016 13:57
    הגב לתגובה זו
    אני חותך!!
  • 14.
    זה רק אומר ששופרסל עדיין דופקת את הלקוחות (ל"ת)
    אורן 30/03/2016 04:11
    הגב לתגובה זו
  • חבר של רמי לוי 20/04/2016 17:10
    הגב לתגובה זו
    זה אומר שבשופרסל מחזיקה מערכת בקרה פנימית מחמירה מאד בנושא וטרינריה, רישוי עסקים , איכות סחורה ומבצעים מעולים שלא כמו אצל רמי לוי
  • 13.
    זה רק אומר ששופרסל עדיין דופקת את הלקוחות (ל"ת)
    אורן 30/03/2016 04:03
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    מחר רמי לוי תזנק 5 אחוז (ל"ת)
    הטייס 29/03/2016 21:09
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    דנינו 29/03/2016 21:00
    הגב לתגובה זו
    שימותו כל הקנאים, ויהיו כל העונים כפרה עליך ועל תרומתך הענקית למען ציבור הצרכנים. אל תירא עבדי רמי יבואו ימים טובים והרווחים יעלו אמן ואמן.!!!
  • חבר של רמי לוי 20/04/2016 17:11
    הגב לתגובה זו
    אתה באמת מאמין למשפט המטופש הזה? רמי לוי מוותר על הכנסה לטובת הצרכן? אולי בשנה הבאה ניתן לו צל״ש הרמטכ״ל ביום העצמאות?.. פככככככ... בחייך
  • 10.
    מייק 29/03/2016 20:28
    הגב לתגובה זו
    פינק, אתמול כזכור הפצת שקרים ואימה לגבי החלטת בג" בעניין מתווה הגז , דיווחת על ביטל המתווה ועל פצצה ענקית שבג"צ הטיל על המתווה בעוד בכלל רב שופטי בג"צ אשרו את המתווה במלואו למעט סעיף אחד סעיף היציבות...אבל אתה המשכת להלך אימים על צבור המשקיעים ולפרסם הפחדות ...אז איך אנחנו נוכל בכלל לתת אמון בהערכות ובפרשנויות שלך בהמשך? עצתי לך שתחפש מקצוע אחר שמתאים לאלה שנוהגים לפעול עפ"י "שיטת מצליח".
  • 9.
    הכל מכוון 29/03/2016 20:01
    הגב לתגובה זו
    כתבות טוקבקים הקוראים לא תמימים רמי לוי הכי טוב ואין לי שום עניין
  • 8.
    אוהב אותו 29/03/2016 19:37
    הגב לתגובה זו
    כל השנים אמרתי כבר לפני 10 שנים, ברגע שרמי לוי ינסה לגדול , הוא יתחיל להפסיד, הוא לא יודע יותר ממה שאנחנו יודעים ברשתות הגדולות, שכ״ד, הוא שכ״ד, שכר לעובדים הוא שכר(סליחה אצל רמי לוי זה שכר לעבדים), אין שקל ב-90 אגורות
  • 7.
    מ.א.ב. 29/03/2016 17:16
    הגב לתגובה זו
    ....ואת הקסם מעלימים בעלי עניין קנאים ותקשורת עוינת, אבל זה לא יעזור לכם ציבור הצרכנים אוהב ומוקיר את רמי לוי. ומגיע להדליק משואה כל שנה.
  • 6.
    ' 29/03/2016 17:00
    הגב לתגובה זו
    עלייה חדה באבטלה זה הוא השלב הבא לקראת משבר מערכתי , ככה זה שנדלן שואב את כל הכסף , האשלייה של בנק ישראל וביבי מתחילה להיסדק.
  • 5.
    ל 4 29/03/2016 16:54
    הגב לתגובה זו
    באם המושבות דוחק מושלם. בסניף הספציפי הזה מתייחסים לקונים כאל גנבים פוטנציאלים בגלל שזאת שכונה של צעירים עם מטפלות לילדים שהולכות לסופר עם העגלות. כל מסכנה שקונה כמה דברים ושמה בשקית הם בולשים אחריה לראות אם לא גנבה להם לחמניה ושוקו. ראיתי במו עיניי איך מישהו עוקב סתם אחרי אשה ורץ לקופאית לשים עליה מצלמה . המסכנה רק קנתה 3 דברים ולא היתה צריכה עגלה וגם היתה עם עגלת תינוק. וזה לא פעם ראשונה . כולם אומרים שמתיחסים אליהם שם כמו לגנבים. חצי חינם לא זול ולא נחמד. גם רמי לוי מזעזע עם האוכל במארזים למשפחות גדולות ועם חוסר המבחר שלו הזול יוצא יקר שם. אין איכות והכל דוחה
  • 4.
    לקוח מאוכזב 29/03/2016 16:22
    הגב לתגובה זו
    רמי לוי מוכר סחורה מפוקפקת , בפרט פירות וירקות, בשרים . גם מחירים בעיקר ישתוו עם שאר רשתות מוזלות . פג קסמו של עוף בשקל , נשאר רק שרות ירוד עם הרבה טעוית בקופה . יש גם חצי חינם לקניה גדולה והרבה יותר נעימה .
  • חצי חחח 03/04/2016 23:35
    הגב לתגובה זו
    זולה ותאוות הכסף אכלה אותה. פירות ובשר במחירים מופקעים
  • 3.
    dw 29/03/2016 15:32
    הגב לתגובה זו
    רמי לוי הרוויחה ב Q4 בערך כמו עשות אשקלון. כ 17 מלש"ח. אממה? מניית רמי לוי נסחרת בש"ש של בערך פי 10 מעשות אשקלון. אני רוצה לראות איך אילנית מפסגות לא צולבת את המניה עם כאלה מספרים עלובים. למה שמשקיע שפוי ישלם על העסק הזה 2 מיליארד שקל כאשר עסק שמרוויח אותו דבר נסחר ב 160 מיליון??? בשביל ש"ש של 2 מיליארד שקל זה דוח מזעזע.
  • 2.
    ויקטורי מס 1 (ל"ת)
    nav 29/03/2016 15:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תירוש 29/03/2016 14:48
    הגב לתגובה זו
    אבל...... כשפורסם לאיזו התיחסות מעליבה ואכזרית אפילו זוכים העובדים שלו, הפסקתי לקנות אצלו העיקר שבכל משפט שני שלו כשהוא מתראיין ,הוא לא שוכח לאמר "אני מוכר בזול" (מה שגם לא תמיד נכון דרך אגב) רמי לוי הנכבד- את הונך אל תעשה על גבם של עובדיך
  • רשות אחרות 29/03/2016 16:07
    הגב לתגובה זו
    כאילו בסופרים אחרים משלמים יותר ממינימום ... לפחות הוא זול ולא מנסה לעבוד על לקוחות כמו מגה , שופרסל ושות..
  • לשון הרע ותו לא 29/03/2016 15:08
    הגב לתגובה זו
    כאילו שרשתות אחרות משלמות יותר. מי זה בדיוק ה'פירסמו' הזה? אנשים מלאי אינטרס? אתה בדקת בעצמך את הטענות או שהאמנת ללשון הרע כי זה היה לך נוח?
רז רודיטי רייזור לאבס
צילום: ישראל פררה

מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר

מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה רז רודיטי אקסונז’ ויז’ן

אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72%   ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:


מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול

אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.

הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?

מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.

לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.

הנפקת הייפ שנעלם במהרה

ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס, רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).

רז רודיטי רייזור לאבס
צילום: ישראל פררה

מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר

מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה רז רודיטי אקסונז’ ויז’ן

אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72%   ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:


מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול

אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.

הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?

מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.

לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.

הנפקת הייפ שנעלם במהרה

ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס, רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).