קצת נחת לדנקנר: רווח של 360 מיליון ש' ברבעון הראשון לכור, בזכות קרדיט סוויס
קרדיט סוויס סידרה לכור את הרבעון הראשון: כור מקבוצת IDB פירסמה היום (א') את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון ורשמה רווח נקי של 360 מיליון שקל. עיקר העלייה ברווחי החברה מיוחס לעלייה במחירה של מניית קרדיט סוויס שבה מחזיקה כור ב-2%, שייצרה לכור רווח של 118 מיליון שקל.
מאז סוף הרבעון הראשון ועד היום עלה ערך מניות קרדיט סוויס שמחזיקה כור בכ-400 מיליון שקל נוספים, דבר שעשוי להתבטא בדוח הרבעון השני לשנת 2013.
עם זאת נציין כי בהשוואה לרווחי הרבעון הראשון של 2012 מדובר בירידה של כ-13%, אולם נזכיר כי הדוחות השנתיים של כור, במיוחד ברבעון השני, היו קשים מאוד במידה רבה על רקע המשבר באירופה שפגע בתוצאות הבנק השוויצרי ואת שנת 2012 כולה סיימה החברה ברווח מזערי של 46 מיליון שקל בלבד.
על פי הרשום בספרי החברה, סכום ההשקעה של כור בקרדיט סוויס נכון ל31 במארס 2013 הסתכם ב-2.898 מיליארד שקל, נמוך בכ-10% ביחס לשווי של קרדיט סוויס בחברי החברה נכון ל-31 במארס 2012, אך גבוה ב-4.2% ביחס לשווי שנרשם בסוף הרבעון האחרון של 2012.
חברה נוספת שעזרה לשיפור תוצאותיה הרבעוניים של כור היא מכתשים אגן שהציגה הכנסות שיא והמשך צמיחה בכל הפרמטרים. ההכנסות גדלו בכ-7% ל-885 מיליון דולר והרווח הנקי הסתכם ב-90 מיליון דולר לעומת 89 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
עוד עולה מהדוחות כי במהלך הרבעון פרעה כור חובות בסך 227 מיליון שקל. כאשר מאז השלמת עסקת ChemChina בנובמבר 2011, פרעה כור הלוואות ואגרות חוב בסך כולל של כ- 3.85 מיליארד שקל.
נכון להיום, יתרת המזומן של כור עומדת על סך של כ-1.75 מיליארד שקל בנוסף, עודף שווי מניות קרדיט סוויס על הלוואות מורגן סטנלי וסיטי שכנגדן, עומד על כ-2.03 מיליארד שקל.
בוחנת שינויים מבניים
על רקע משבר החובות הקשה שעוברת קבוצת אידיבי שבשליטת נוחי דנקנר בשנה האחרונה מצויה הקבוצה במהלך של בחינת אפשרויות שונות לשינויים מבניים.
נזכיר כי בינואר 2013, קיבלה כור הצעה מאי.די.בי. פתוח לנהל משא ומתן לקראת עסקה למכירת החזקות אי.די.בי. פתוח בכלל ביטוח. דירקטוריון כור מינה ועדה בלתי תלויה, והסמיך אותה לבחון את ההצעה ולבצע בדיקות נוספות לפי הצורך, ובמידה שתמצא לנכון, לנהל מו"מ לקביעת תנאי העסקה ונוסח ההסכם.
הוועדה, המצויה בשלבי בחינת ההצעה, הודיעה במאי 2013, כי החליטה לבחון את האפשרות לרכישה של מניות בכלל ביטוח (כולן או חלקן) על ידי החברה, ובמסגרת זו החליטה על התחלת עבודתו של מעריך השווי החיצוני והבלתי תלוי שנבחר על ידה, על עריכת בדיקות נוספות ועל התחלת תהליך לניהול מו"מ בקשר להצעה.
במקביל ובנוסף, הוועדה הבלתי תלויה התניעה מחדש את בחינת אפשרות המיזוג בין כור לדסק"ש (בהמשך להצעת דסק"ש מאוקטובר 2012). הוועדה הודיעה כי בהמשך לפנייתה היא קיבלה לאחרונה הבהרה מדסק"ש, לפיה אפשרות זו ממשיכה לעמוד על הפרק מבחינת דסק"ש וכי דסק"ש מעוניינת לקדמה בהקדם האפשרי.
- 5.אפרים 12/05/2013 15:09הגב לתגובה זואם כור לא מכרו את המניה, זהוא רווח על הנייר בלבד. אני לא מבין, יש לי ציפור נדירה ביותר על העץ , אני יכול להגיד שזו ציפור שלי ולחשב שיש לי לדוגמא 2,000 שקל בכיס? כל עוד המניות לא נמכרו זה עדיין לא רווח. אלא אם כן, אני שוגא?
- ראובן 12/05/2013 16:21הגב לתגובה זובדיוק מאותה סיבה שבעבר נרשם הפסד על אותה ציפור זה היה רעיון של הגברת שלי יחימוביץ
- שקרדיט ירדה (גם על הנייר) הורידו לנוחי את המכנסיים (ל"ת)לידיעת אפרים 12/05/2013 16:16הגב לתגובה זו
- 4.דניאל 12/05/2013 14:52הגב לתגובה זוהם זרקו לשוק אגחים של אחזקות , ורכשו אגחים של פיתוח , אם קרן יורק היתה מחזיקה אגח אחזקות הם יכלו להוכיח חדלות פרעון ולקבל את המניות של פיתוח באמצעות בית המשפט מה שהם מנסים לעשות היום ולא מצליחים כבעלי אגח פיתוח, כי שם החברה סולבנטית. זו טעותם הטקטית לדעתי. ובית המשפט לא יתן להם את המניות
- 3.נוחי עומד לחזור בגדול! (ל"ת)מונופולי 12/05/2013 14:52הגב לתגובה זו
- 2.יורם 12/05/2013 14:04הגב לתגובה זואיני מחזיק אגח איידיבי, לפחות לא באופן ישיר (רק בכספי הפנסיה שלי), אבל לדעתי זה זמן טוב לקחת לנוחי את איי די בי. זו לא חוכמה להרוויח 20% על קרדיט סוויס כשה-SPY הוא בשיא של כל הזמנים. הבן אדם הוא מהמר, וזה הזמן לעצור את ההימור שלו, ולהחזיר מה שאפשר מכספי הפנסיה שלנו.
- 1.אנליסט 12/05/2013 13:35הגב לתגובה זוהשווי של אידיבי פיתוח ממשיך לעלות ומראה שחוות הדעת שהביאה יורק היא מגמתית ואפילו על גבול המרמה
- טאסק הגאונים החשיבו את קרדיט סוויס לפי 19 עכשיו 28.5 (ל"ת)פער כמילארד רק על cs 12/05/2013 15:02הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
