אקסיליון משנה כיוון - רוצה להתמזג עם חברת פארמה

חברת אקסיליון אקסיליון 6.37%  הודיעה היום כי חתמה על הסכם עקרונות בלתי מחייב למיזוג עם חברת סחר ושיווק בתחום הפארמה, צעד שנועד להכניס לתוך החברה פעילות ריאלית ורווחית. במסגרת המתווה המתגבש, חברת הפארמה תועבר במלואה לאקסיליון, ובעלי מניותיה יקבלו כ-75% ממניות החברה לאחר ההקצאה. בנוסף, יבוצע גיוס הון משלים, תוך שמירה על יתרת מזומנים מינימלית של 8 מיליון שקל בקופת החברה במועד השלמת העסקה, ובמקביל יבוצע פרעון הלוואות בעלים בהיקף של לפחות 17 מיליון שקל על ידי חברת הפארמה.

המהלך מתרחש על רקע מאבק שליטה - יו״ר נקסט ג'ן, הראל הרשטיק, מבקש להדיח את ההנהלה הנוכחית, עמי ברלב, עוזי נבון ובנימין גבאי, ולמנות דירקטוריון חדש בראשותו, שיכלול גם את יעקב עמידרור, יהושע מזרחי, עודד איתן ואורית צחר. באקסיליון טענו בעבר כי עצם המאבק הרתיע משקיעים פוטנציאליים והביא להקפאת מגעים קודמים להכנסת פעילות חדשה, אך בכפוף לאישור ההרכב הנוכחי בכוונת החברה לחדש את השיחות עם גורמים מעוניינים.

הנפקה בתקופת הגיאות ואיבוד השווי

אקסיליון הונפקה בבורסה ב-2021, שנת השיא האחרונה של הנפקות שבה זרם כסף זול לשוק והערכות השווי נסקו. כמו חברות טכנולוגיה רבות מאותה תקופה, גם היא איבדה מאז את מרבית שוויה, יותר מ-90%, לאחר שלא הצליחה להפוך את הפיילוטים שלה בתחום הרמזורים החכמים למודל עסקי יציב. 

במאי השנה הודיעה על הדממת הפעילות ופיטורי רוב העובדים, מה שהותיר אותה בפועל כשלד בורסאי עם יתרת מזומנים מצומצמת. החברה דיווחה כי ניהלה בחודשים האחרונים תהליך אינטנסיבי לאיתור פעילות חדשה וריאלית למיזוג, אחרי שבפועל נותרה ללא פעילות עסקית מהותית, כאשר בין התחומים שנבחנו היו נדל״ן, טכנולוגיה ותחומים ריאליים אחרים.

• אקסיליון מתרסקת ב-23% - האם היא בדרך להפוך לשלד?
• מדווחת על הסכמים, אבל מתקשה לשרוד תזרימית - מה קורה באקסיליון?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאחורי המהלך

מבחינת אקסיליון עצמה, המהלך נובע מצורך להחזיר פעילות ממשית לתוך החברה ולהימנע ממצב שבו היא נותרת שלד ריק עם הוצאות אחזקה וללא פעילות. מיזוג עם חברה רווחית עשוי להקנות לה הון אנושי, תזרים והנהלה פעילה, ובכך לשמר את רישומה למסחר ואת פוטנציאל הערך לבעלי המניות הקיימים ובעלי התפקיד. לאחר כישלון הפעילות המקורית, שילוב עם חברה מבוססת נחשב כמעט לאפשרות היחידה להשיב לאקסיליון מעמד של גוף עסקי פעיל.

עבור חברת הפארמה, המיזוג עם אקסיליון מהווה דרך קצרה ויעילה להיכנס לבורסה מבלי לעבור תהליך הנפקה רגיל, ארוך, יקר ותלוי באישורים רגולטוריים. כניסה דרך שלד בורסאי מאפשרת לה להיות חברה ציבורית בתוך חודשים ספורים, תוך שמירה על שליטה ברוב המניות, ועם אפשרות לגייס הון בעתיד. בנוסף, השוק הציבורי עשוי לשמש פלטפורמה לגיוס משקיעים אסטרטגיים ולחיזוק מעמדה התחרותי של החברה בתחום הפארמה.