ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.

הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.

נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 

 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.

• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.

קמהדע קמהדע 4.92%  מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA  המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד

התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר. 

קמהדע בשליטת קרן פימי היא שחקנית בתחום הפרמצבטי בעיקר בתחום הפלסמה. היא נסחרת בבורסה המקומית ובוול סטריט בשווי של כ-380 מיליון דולר ובמכפיל רווח חזוי של כ-15. "המומנטום התפעולי והפיננסי החזק שלנו ממשיך ובא לידי ביטוי ברבעון החזק ביותר של השנה", אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "אנחנו ממשיכים ליישם את האסטרטגיה שלנו ולממש צמיחה רווחית משמעותית באמצעות פורטפוליו המוצרים המגוון שלנו. סך ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמד על 135.8 מיליון דולר, המייצג עלייה של 11% יחסית לשנה שעברה, וה-EBITDA המתואם עמד על 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת, המייצג שיעור רווח של 25% מסך ההכנסות. בהתבסס על הביצועים העקביים והחזקים שלנו בתשעת החודשים הראשונים של השנה, הניהול המוקפד של הוצאות התפעול והתחזית החיובית להמשך שנת 2025, אנו מאשררים את תחזית ההכנסות שלנו לשנת 2025 כולה של בין 178 מיליון דולר ל-182 מיליון דולר ותחזית ה-EBITDA המתואם השנתי שלנו של 40 מיליון דולר עד 44 מיליון דולר".

"במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה דיווחנו על סך מזומן של 17.9 מיליון דולר שנבע מפעילות שוטפת, אשר תרם ליתרת המזומנים שלנו נכון לסוף הרבעון, העומדת על 72.0 מיליון דולר. אנו מקדמים הזדמנויות פיתוח עסקי במטרה למנף את האיתנות הפיננסית שלנו להעשרת פורטפוליו המוצרים המסחריים שלנו במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הרווחית השנתית הדו-ספרתית ארוכת הטווח שלנו", הוסיף מר לונדון.

• קמהדע מאשררת תחזית לשנה כולה; המניה עולה
• קמהדע מאשררת את התחזית ל-2025; ההכנסות ברבעון עלו ב-7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"מוקדם יותר השנה הודענו על השקת תוכנית מחקר מקיפה (post marketing) עבור CYTOGAM® במטרה לרכז נתונים מעודכנים התומכים ביתרונות המוצר בניהול ציטומגלווירוס (CMV) בהשתלת איברים. בהקשר לתוכנית זו, פרסמנו בשבוע שעבר על התחלת מחקר SHIELD ביוזמת חוקרים, אשר יבוצע על ידי מומחים מובילים ב-CMV והשתלות איברים, ויחקור את היתרונות של CYTOGAM הניתן בסיום הטיפול המונע האנטי-ויראלי כדי להפחית את הסיכון להתפרצות מאוחרת של מחלת CMV בקרב מושתלי כליה", המשיך מר לונדון.