הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
עירא פלטי, סרגון
צילום: אורה בשן

אופנהיימר בהמלצה על סרגון - פרמיה של 36% על מחיר השוק

סרגון אכזבה ברבעון השני של השנה, אבל באופנהיימר סבורים שהחברה בעמדה טובה לקראת שיפור בהכנסות וברווח
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה אופנהיימר סרגון שוק ההון

סרגון (CRNT) דיווחה לאחרונה, על תוצאות חלשות ברבעון השני. החברה פספסה ב-20 מיליון דולר את ההכנסות החזויות בגלל עיכובים ללקוחות בהודו.

בבית ההשקעות אופנהיימר סבורים שהחברה תחזור למסלול ומעניקים למניה מחיר יעד של 3.5 דולר - פרמיה של 36% על מחיר השוק - "בסוף השבוע האחרון פגישה במשרדינו עם הנהלת סרגון, שהתייחסה בהרחבה לאתגרים הנמשכים בהודו ובחזון החברה על שוק ה backhaul האלחוטי בשנים 2019 ו-2020. 

"נקודות בולטות מהמפגשים כללו (1) לחצים חדשים המשפיעים על פעילות המתחרה הסינית הענקית Huawei במספר שווקים מפותחים וההשפעה העקיפה על סרגון, (2) עיכוב בתזמון ההזמנות בהודו, ו-(3) דינמיקת שוק ה-chipsets (שבבים) הפועלת לטובת סרגון.  בעוד שאנו חיוביים לגבי סיכויי החברה בטווח הארוך והיתרון התחרותי המובהק שלה בזכות מובילות טכנולוגית,  אתגרים בטווח הקרוב בנושאים שאינם בשליטת סרגון, כמו תזמוני הזמנות מהודו ועיתוי השקת רשתות 5G, גורמים להמתין לרמת וודאות גבוהה יותר.  

 

"הערכתינו: חברת סרגון עשתה צעדים ברורים בשיפור הרווחיות בציוד 4G/LTE, אך הוודאות בטווח הקרוב נראית נמוכה וקצב המעבר בין השקת רשתות ה-5G לצד ירידה בקצב בניית 4G בהודו לקראת סוף 2020 לא ברור עדיין.  לאחרונה הישגים באזורים הכוללים צפון אמריקה ואמריקה הלטינית העלו את המרווח הגולמי לרמה ראוייה לציון, 34% בשנת 2018 (ואפילו 35.7% ברבעון הראשון 2019), מה שהוביל לרווח למניה מתואם של 22 סנט ב-2018. 

"בטווח הארוך, אנו מאמינים, שהטכנולוגיה החזקה של סרגון (המודגשת באמצעות עסקאות עם חברות CMBM ו- NEC) וההזדמנויות ב-5G ברחבי העולם, מטיבות עם היכולת של החברה לייצר צמיחה רווחית.  לעת עתה, אנו מעדיפים להמתין להתפתחות נוספת בהודו ולסימנים בשטח של השקת רשתות 5G בשנת 2020 (תזמון אופטימי לדעתינו).  מנית CRNT נסחרת כעת במכפיל רווח מתואם לשנת 2020 של כ-11x, לעומת ממוצע של כ-13x לענף ציוד הטלקום (NEC, Nokia, Ericsson).  מניית סרגון מדורגת באופנהיימר בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 3.50 דולר.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.6% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 1.36% נאסד"ק 0.72% S&P 500 0.85% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.