שימו לב - ריבית בנק ישראל עשויה לטפס במהירות

מנחם רונן, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה, על הפערים בין כמויות הכסף בפועל לבין הכמות שנחוצה לביצוע עסקאות
|
(19)
יורד בעקביות בתקופה האחרונה. בשנת 2014 הוא איבד 0.2% ובשנת 2015 צפוי לעלות פחות מ-1%. שני המספרים רחוקים מאוד מאמצע יעד האינפלציה - 2%. שינוי בהעדפות הציבור לאחר המחאה החברתית, התגברות התחרות בגיבוי רגולציה בענפים מרכזיים במשק, תיסוף חוזר בשער השקל וקריסה של מחירי האנרגיה - כל אלו גורמים לירידה רוחבית ברמת המחירים: בחודש דצמבר ירדו חמישה מעשרת סעיפי המדד, וב-2014 עלו רק שלושה.

אך צריך לזכור תמיד, שבכלכלה, כמו בכלכלה, הכל יכול להשתנות, ומהר. השקל תנודתי ויש מספיק סיבות שיכולות לגרום לפיחותו להתחדש. מחיר האנרגיה יכול לעלות בחזרה אם סעודיה תצמצם את התפוקה ולנוכח העלייה המהירה במחירי הדירות בבעלות (6% ב-12 החודשים האחרונים), גם סעיף הדיור, המהווה 1/4 מהמדד, עלול להילחץ כלפי מעלה.

יש עוד גורם שיכול להקפיץ את המחירים - כמות הכסף הגדולה במשק
לפי נתוני , סך אמצעי התשלום גדל בכ-36% ב-12 החודשים האחרונים. מדובר במזומן ובפיקדונות עו"ש של הציבור. אם המדד יעלה פחות מ-1% והתוצר יגדל 3%, נחוצה עלייה של 4% בלבד בכמות הכסף לצורך ביצוע עסקאות. והנה, קצב השינוי השנתי לא ירד מ-15% בכל השנה שעברה. נשאלת השאלה, לאן ילך "הכסף העודף?".

ובכן, שאר הכסף יכול לעשות את דרכו לשוק המניות, שהודות לריבית הנמוכה ולנתונים כלכליים סבירים (המדד המשולב למצב המשק רשם עלייה נאה של 0.3% בחודש האחרון) יכול להמשיך לעלות. כך יגדלו תיק הנכסים הכספיים וההכנסה הפנויה מכל המקורות של הציבור. אם, מסיבה זו או אחרת, תהיה תחושה שהמחירים במשק עומדים לעלות, הציבור יפנה מיידית חלק גדול יותר מהתיק לרכישה בעוד מועד של מוצרים ושירותים; זאת, מול יכולת תגובה מוגבלת מאוד של ההיצע - מה שיקפיץ למעשה את המחירים - מדובר בציפיות שמגשימות את עצמן. רבים סבורים שיש לכלול את העלייה בשוקי המניות בתוך מדידת האינפלציה, שכן היא מבטאת סיכוי גדל והולך לעלייה עתידית באינפלציה.

בשורה התחתונה, אמנם יש סיכוי טוב לכך שגם השנה תהיה נמוכה מאוד, אך לנוכח פער גבוה ומתמשך בין כמות הכסף בפועל לכמות הכסף שנחוצה לביצוע עסקאות, עשוי כל רמז לשינוי כיוון של האינפלציה (עלייה בשכר, שכר המינימום, תעסוקה, השקל, ירידה ברמת הרגולציה, אינפלציה מיובאת מחו"ל ועוד), להקדים ולגרור קפיצת מחירים.
אם בנק ישראל תהיה נמוכה כמו היום - גם היא תתייקר במהירות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(19):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 18.
    כל המומחים לא חיו אף פעם בדפלציה.. (ל"ת)
    פילוסוף 25/01/2015 22:43
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 17.
    הריבית תשאר נמוכה בשנים הקרובות כי לא
    גיל 25/01/2015 20:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יהיו שינויים בכלום.
    סגור
  • 16.
    מצאתי בכתבה 7 טעויות
    גדעון 25/01/2015 13:57
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אבל מי סופר
    סגור
  • 15.
    כתבה מיותרת ומומחה מיותר
    משה ראשל"צ 25/01/2015 06:34
    הגב לתגובה זו
    2 0
    זה להגיד שאם לסבתא היו גלגלים היא היתה נוסעת בסקייטבורד
    סגור
  • 14.
    אתה כל הזמן אומר את זה
    יעקב 24/01/2015 19:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ולא נראה שאתה באמת מתכוון לזה !("הנסיכה הקסומה") בקצב הקרוב יותר נראה שתהיה הקלה כמותית
    סגור
  • 13.
    צריכה להיספג על ידי הגדלת היצע אגח ממשלתי
    כמות כסף גדולה בשוק 24/01/2015 17:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ולחשוב שבנק ישראל חשב לעשות הרחבה כמותית זה הזוי.
    סגור
  • 12.
    רונן תתעורר !!!
    יועץ כתום 24/01/2015 16:43
    הגב לתגובה זו
    2 1
    כבר 5 שנים המלצת על ריבית משתנה והיא נשארה כמו שהיא, צא מהפוזיציה כבר !!הריבית תמשיך להיות נמוכה עוד הרבה שנים..
    סגור
  • 11.
    4 שנים אתה מספר בכל מקום שהריבית תרד
    כסף 24/01/2015 16:29
    הגב לתגובה זו
    3 1
    4 שנים אתה מספר בכל מקום שהריבית תרד, אולי פשוט תפרוש. אין לך מוסג ואם לא למדת כלום ב 4 שנים פשוט תפרוש!!!
    סגור
  • 10.
    4 שנים אתה מספר בכל מקום שהריבית תרד
    כסף 24/01/2015 16:28
    הגב לתגובה זו
    1 1
    4 שנים אתה מספר בכל מקום שהריבית תרד, אולי פשוט תפרוש. אין לך מוסג ואם לא למדת כלום ב 4 שנים פשוט תפרוש!!!
    סגור
  • 9.
    יש 100% קורלציה בין כמות הכסף M1 לבין מחירי הדירות בארץ (ל"ת)
    הכסף הפנוי ילך לנדלן 24/01/2015 13:10
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 8.
    בנק ישראל להעלות את הריבית.
    תהיה טעות גדולה של 24/01/2015 10:06
    הגב לתגובה זו
    0 1
    בנק ישראל צריך לפעול ליציבות ולא לזעזועים. ויש דרכים טובות לשלוט במחירי הדיור בדרך אחרת.
    סגור
  • 7.
    הנייר סופג הכל. (ל"ת)
    אאא 24/01/2015 00:02
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 6.
    יכול להיות
    חיעם 23/01/2015 20:19
    הגב לתגובה זו
    3 1
    רוב הכלכלנים המפרסמים כתבות בעיתון יכול להיות. אם יקרה אז הוא יגיד אמרתי לכם ואם לא הוא לא ישכח לציין יכול להיות. גם אני אומר לכם יכול להיות שהריבית תהיה בסוף שנה אחוז וחצי ויכול להיות שלא.
    סגור
  • 5.
    חוסר הבנה משווע
    רוני 23/01/2015 18:47
    הגב לתגובה זו
    9 1
    לו אני המעסיק שלך היית מפוטר מיידית. בכל העולם מדברים על סכנת הדפלציה . הנגיד האירואי הולך להדפיס 1.2 טריליון יורו. התשואות על אג"ח ל-10 שנים נושקות לאפס (בשוויץ היא שלילית) ורונן מנחם הוזה בכוכבים מזהיר אותנו מאינפלציה והעלאת ריבית. נשגב מבינתי
    סגור
  • הפוך גוטה הפוך.מי שמצליח לראות מחוץ לקופסא ירוויח הרבה. (ל"ת)
    יאיר 24/01/2015 05:53
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 4.
    2 צודק מאוד
    משה 23/01/2015 09:30
    הגב לתגובה זו
    9 1
    לך למכור ביגלא
    סגור
  • 3.
    כרגיל הכסף העודף ילך לרכישת דירות, כי על הבורסה יש מס (ל"ת)
    מר שמח 23/01/2015 02:01
    הגב לתגובה זו
    12 1
    סגור
  • 2.
    בעקבות צעדי דראגי הריבית צפויה לרדת ומנחם-למכור ביגלה. (ל"ת)
    אחד 22/01/2015 18:05
    הגב לתגובה זו
    11 0
    סגור
  • 1.
    בעקבות צעדי דראגי הריבית צפויה לרדת ומנחם-למכור ביגלה. (ל"ת)
    אחד 22/01/2015 18:00
    הגב לתגובה זו
    10 0
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות