ראלי או רע לי: מה צפוי לנו ברבעון 4 בוול סטריט?
וול סטריט באופן מסורתי, הסוחרים בוול סטריט אוהבים את הרבעון האחרון של השנה. יש אווירת סוף שנה חגיגית, כשחגי קניות כמו בלאק פריידיי וסייבר מאנדיי, לרוב מסייעים לחברות לסיים את הרבעון עם ביקור של ראלי סנטה קלאוס. אבל הימים פוסט קורונה, מלאי מלחמות, הן חמות כבאוקראינה והן כקרות כבין ארה"ב וסין, ועוד לא דיברנו על האינפלציה הנכנסת עמוק לכיס הצרכנים, או על העובדה שבשנה הבאה הממשל האמריקאי צריך להחזיר חוב של למעלה מ-7 טריליון דולר. אז אחרי שהמדדים המרכזיים סיימו את השבוע שעבר בטון צורם ובסוף יולי ה-S&P500, העוקב אחר 500 המניות הגדולות בשוק ההון האמריקאי, היה קרוב ל-4,600 נקודות, את שישי האחרון סגר המדד החשוב בעולם על 4,288 נק' ושבוע מסחר שנסגר בירידה של 0.7%, כשהנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה סגר שבוע שטוח לגמרי, כשבחודש שעבר ירד בלמעלה מ-5%. אז מה צפוי לנו? בבית ההשקעות גלובל X סבורים כי יש אפסייד למניות הקטנות, שמציגות ביצועים טובים. "אנחנו מחזיקים בגישה אופטימית זהירה לגבי הרבעון הרביעי, שבדרך כלל הוא הרבעון הטוב ביותר עבור שוק המניות", כתבו בגלובל X. "מאז השקת המדד ב-1957, ה-S&P מציג תשואה ממוצעת של 4% ברבעון הרביעי. מאחר שמרבית העליות מתחילת השנה מיוחסות למניות המגה-קאפ, אנחנו סבורים כי ישנה הזדמנות כי ברבעון הרביעי מניות בקנה מידה בינוני וקטן, שמציגות ביצועים כספיים טובים, יזכו לרוח גבית", הוסיפו. בבית ההשקעות אומרים שבאופן היסטורי תופעות כמו היפוך בעקומת הריבית, הקשחה של תנאי האשראי וירידה במספר המשרות הזמניות במגזר השירותים אותתו על בואו של מיתון. "למרות זאת, הצרכן ממשיך לגלות חוסן ותוכניות התמריצים הממשלתיות מסייעות לתמוך בכלכלה. החברות העסקיות חזרו לבצע השקעות הון ומשבר הבנקים האזוריים נראה תחת שליטה", כתבו. לגבי הריבית, בגלובל X צופים הורדות ריבית השנה, ולפיכך לא צפויות ירידות משמעותיות בתשואות האג"ח. כמו כן, ישנה סבירות כי הפד לא יבצע העלאות ריבית בנובמבר ובדצמבר לאור הנתונים הכלכליים הנוכחיים. "אנחנו ממשיכים להעדיף אג"ח לטווח קצר, אך לאחרונה התחלנו להגדיל את החשיפה לטווחים הבינוניים והארוכים יותר. בבנק אוף אמריקה אומרים ששוק האג"ח האמריקאי סבל מהשבוע הרע ביותר מאז מרץ, כשיצאו לא פחות מ-3.6 מיליארד דולר והסנטימנט שלילי. "(זה) סוף מחזור החוב של 40 שנה. אם תשואת האוצר האמריקאית ל-30 שנה תגיע ל-5% אז ההפסד המצטבר מהחזקת ניירות ממשלת ארה"ב יהיה שווה 50% ב-3 שנים", כתבו בבנק והוסיפו כי "העלאות הריבית של הבנקים המרכזיים לא הסתיימו. השינוי הגדול הוא שהריבית כבר לא בנמוך של ה-5,000 שנה האחרונות וזה אומר שנגמרה התקופה החריגה של החזרים גבוהים על מניות ואג"ח. לכן המלצתנו היא למכור את העליות האחרונות ולהישאר דוביים". בבית ההשקעות מורנינגסטאר דווקא אופטימיים, ובמיוחד על סקטור הטק ומניות קטנות ובינוניות. "לנוכח הנסיגה (בשוק), אנחנו רואים מגוון הזדמנויות למשקיעים להתאים את הפורטפוליו שלהם", כתבו במכתב למשקיעים בסוף השבוע. "למרות שאנחנו ממליצים שליבת הפורטפוליו יהיו מניות ערך, קטגוריית הצמיחה ירדה מספיק ונסחרת עכשיו בדיסקאונט. אנחנו חושבים שהגיע הזמן לפוזיציה מוטת שוק, מהפוזיציית החסר שבה החזקנו ברבעון שעבר". כמו כן, חלק מהירידות האחרונות בשוק מגיעות מהפגישה האחרונה של הפד, שבו הסנטימנט הכללי סבור כי הריביות יישארו גבוהות לאורך זמן. במורנינגסטאר חושבים שתהיינה הורדות ריבית אגרסיביות ב-2024 ו-25. "למרות הכיוון הניצי של (יו"ר הפד ג'רום) פאוול, אנחנו רואים דרך אחרת", כתב פרסטון קלדוול, הכלכלן הבכיר של מורנינגסטאר. "אנחנו צופים שבשלושת הרבעונים הקרובים השילוב של צמצום מוניטרי וירידה בזמינות אשראי יפגע בכלכלה. למרות שאנו לא צופים מיתון, אנחנו צופים שהצמיחה הכלכלית תאט ובתמורה יבחן את השווקים. לראייתנו, משקיעים צריכים להסתכל מעבר לתנודתיות קצרת המועד והיכן שהם יכולים להכיל את הסיכון, לחזור לעמדה של משקל יתר על מניות", סיכמו.
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -5.89% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.44% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
הנאסד״ק עולה ב-1.2%; לייבפרסון טסה ב-34%, גילת עם 19%
הסוחרים בוול סטריט שלחו את המניות לעליות לאחר יום של ירידות בעקבות חששות כלכליים. מדד ה-S&P 500 עולה ב-0.7% ונסחר סביב רמת 6,300 הנקודות, הנאסד״ק עולה ב-1%, כאשר מניית אפל מזנקת ב-4.5% לאחר שטראמפ הודיע כי החברה תתחייב להשקעה חדשה של 100 מיליארד דולר בייצור מקומי. אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק. מהצד שני, חברת AMD נתנה תחזית מכירות חזקה מהצפוי, אך המניה צונחת ב-8.4% בעקבות אזהרה לגבי חוסר ודאות בגישה לשוק הסיני החשוב.
תוצאות הרווחים של חברות במדד S&P 500 עולות בהרבה על הציפיות לרבעון השני - עלייה של 9.1%, שהיא פי שלושה מהתחזית המקורית ושיעור החריגה הגבוה ביותר מהציפיות מאז 2021. בוול-סטריט מסבירים שלמרות האפשרות לתיקונים במניות, במיוחד בשל גורמים כלכליים מאקרו ומגמות עונתיות שליליות, התיקונים האלה יהפכו ככל הנראה להזדמנויות רכישה טובות.
התשואה על איגרות החוב הממשלתיות לעשר שנים נשארה כמעט ללא שינוי ברמה של 4.21%, בעוד שהדולר ירד בערכו. ניל קשקרי, נשיא הבנק הפדרלי של מיניאפוליס, הצהיר כי האטה בכלכלה האמריקנית עלולה להצדיק הפחתת ריבית בזמן הקרוב.בתחום הסחר הבינלאומי, הנשיא טראמפ חתם על צו ביצועי המטיל מכס נוסף של 25% על הודו בגין רכישת אנרגיה מרוסיה.
- בדרך לשווי של חצי טריליון דולר: עובדי OpenAI ממשיכים לממש
- הנאסד״ק ירד ב-0.6%; קאמטק נפלה ב-8%, סנטינל-וואן עם 6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבנו כאן לא מעט על תופעת "מניות המם" שחזרה אלינו לאחרונה, שוב קהילות של סוחרים באינטרנט מטרגטות חברות חלום, עם פעילות עסקית מצומצמת ומריצים אותן כדי לנסות ללחוץ את השורטיסטים למכור. אבל כמו שבאפט נוהג לומר, התשואות מתכנסות אל ה"ביזנס" בטווח הארוך. כזה הוא המקרה של חברת הנדל"ן אופנדור, היא זינקה במאות אחוזים אחרי שסוחרים "התלבשו" עליה. כעת היא מפרסמת את התוצאות הרבעוניות והמשקיעים פוגשים את קרקע המציאות - Opendoor זינקה בזכות המם, ועכשיו נופלת ב-18% בטרום לאחר הדוח הרבעוני.
