פיירפליי מתרסקת לאחר דוחות ראשונים מאכזבים
חברת השיגורים האמריקאית פרסמה את דוחותיה הראשונים מאז ההנפקה באוגוסט, עם הפסד מתואם של 5.78 דולר למניה וירידה של יותר מ-25% בהכנסות ל-15.5 מיליון דולר; בתגובה, המניה צונחת דו ספרתי במסחר המוקדם וחוזרת כמעט למחיר ההנפקה, בעוד אנליסטים מתלבטים בין ביקוש חזק וצבר הזמנות של 1.3 מיליארד דולר לבין שריפת מזומנים גבוהה ואי־ודאות תפעולית
חברת פיירפליי אירוספייס Firefly Aerospace 4.17% , אחת מהחברות החדשות בשוק השיגורים המסחריים, נכנסה לבורסה רק לפני חודש במחיר של 45 דולר למניה. זמן קצר לאחר מכן טסה המניה לשיא של 73.8 דולר, כשהמשקיעים מהמרים על ביקושים גוברים לשיגורי לוויינים ולחוזי הגנה. אולם לאחר פרסום הדוחות הראשונים של החברה לאחר שהפכה ציבורית נחשפו נתונים קשים: הפסד מתואם של 5.78 דולר למניה, וסך הכל הפסד של 80.3 מיליון דולר, שהגביר את ההפסד של 4.6 דולר בשנה שעברה. ההכנסות הסתכמו ב-15.5 מיליון דולר, ירידה של יותר מ-25% משנה לשנה ואף מתחת לציפיות האנליסטים, שעמדו על כ-17.3 מיליון דולר.
התגובה בשוק צניחה דו ספרתית שהחלה בכ-13% והתמתנה מעט לכ-10%, ואם המגמה תמשיך, המניה תחזור כמעט למחיר ההנפקה. בכך נמחקו הרווחים שנצברו לאחר ראלי חד של 9.6% רק יום קודם לכן, בעקבות הודעת החברה על הרחבת חוזה עם נאס"א בהיקף של 10 מיליון דולר. התזזיתיות הזו ממחישה את הקושי של חברות חלל צעירות לשכנע את השוק כי יש להן לא רק חזון אלא גם מסלול יציב לרווחיות.
האנליסטים מציינים כי אין זו הפתעה וכי ענף השיגורים מאופיין בתנודתיות גבוהה מאוד בהוצאות ובהכנסות. כל שיגור כרוך בהכנות ארוכות, בעלויות גבוהות ובסיכונים טכנולוגיים, ולכן קשה לעמוד בתחזיות רבעוניות וציינו כי ייצור חלל, ובמיוחד שיגורים, תמיד יביאו חוסר יציבות שמקשה לעמוד בציפיות שוק, אך הביקוש נמצא שם והצמיחה ארוכת הטווח מבוססת על חוזים ממשלתיים וביטחוניים.
נקודות של אור ופוטנציאל
לצד ההפסד, ציינה החברה כי השלימה 95 ניסויי בעירה חמה למנוע Miranda, שאמור להניע את טיל הדור הבא, Eclipse, המיועד לשיגור ראשון כבר ב-2026. מדובר בצעד חשוב שמעיד על התקדמות טכנולוגית ועל יכולת לספק פתרונות מגוונים מעבר למשגר Alpha הקיים, שבו בוצעו עד כה שישה שיגורים בלבד.
- פיירפליי ממריאה 20% לאחר זינוק במכירות
- פיירפליי מזנקת 8% לאחר התרחבות לסקטור הביטחון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות התוצאות המאכזבות, הביקוש לשירותי פיירפליי נותר חזק. החברה דיווחה כי צבר ההזמנות שלה הגיע ל-1.3 מיליארד דולר עד סוף יולי, עלייה של כ-18% מתחילת השנה. מדובר בחוזים הכוללים גם לקוחות מסחריים וגם מוסדות ביטחוניים, ובהם נאס"א, שחתמה עמה על הרחבות חוזים. התחזית השנתית מעודכנת להכנסות של 133-145 מיליון דולר ב-2025, נתון שאם יתגשם יהווה קפיצה משמעותית ביחס למצב הנוכחי.
בזירת האנליסטים חלוקות הדעות: במחנה האופטימי נמצאים ג'פריס (יעד 60 דולר), קאנטר פיצג'רלד (65 דולר) וג'יי.פי מורגן (55 דולר), שמצביעים על הביקוש הממשי לשיגורים, על תקציבי ההגנה ההולכים ותופחים, ועל הפוטנציאל לייצר מובילות בשוק שבו מתחרות כמו SpaceX ו-Rocket Lab. במחנה הזהיר, דויטשה בנק (45 דולר), מורגן סטנלי (52 דולר) וגולדמן זאקס (54 דולר) מזכירים שהחברה שורפת מזומנים בקצב מהיר מאוד, ושכל עיכוב או תקלה טכנית עלול לערער את אמון המשקיעים.
הנפקת פיירפליי בתחילת אוגוסט נועדה לספק לחברה חמצן פיננסי והגיעה ברגע שבו תעשיית החלל הופכת לקריטית גם אסטרטגית.
על רקע המתיחות הגיאופוליטית, ובעיקר המלחמה באוקראינה והחששות ממלחמות עתידיות בחלל, הממשלות משקיעות סכומי עתק בפיתוח מערכות שיגור ולוויינים. פיירפליי מנסה למצב עצמה כספקית "דור שני", המסוגלת להציע גמישות ושירותים מהירים יותר מהמתחרים הגדולים. אך הדרך לשם עוד
ארוכה. החברה צריכה להוכיח רצף שיגורים מוצלח, לצמצם את ההפסדים ולהוכיח יכולת לעמוד בלוחות זמנים קשוחים, אתגרים לא פשוטים עבור שחקן צעיר בזירה תחרותית ויקרה. בינתיים, תנודתיות חריפה במניה מלמדת שהמשקיעים מתלבטים: האם מדובר בהזדמנות לקפיצה לעולם חדש של שוקי חלל
והגנה, או בחברה שנשרפת באטמוספירה עוד לפני שהגיעה למסלול.
