שבבים על לוח אם
צילום: pixbay

מניית מיקרוצ'יפ ממשיכה ליפול - מאבדת 5%; האם היא איבדה את הדרך?

עמית בר | (2)
נושאים בכתבה שבבים

מניית חברת מיקרוצ'יפ טכנולוגיות עברה ב-2024 את השנה הגרועה שלה מאז המשבר הכלכלי של 2008. היא צנחה בכ-35% והיא גם מאכזבת בינואר 2025 כשהיום היא נופלת ב-6%, ללא סיבה רשמית ומוחקת את העליות של הימים האחרונים - מתחילת השנה היא במינוס 2%. 


מדובר בענקית שבבים שלא מוצאת את דרכה. החברה נפלה במכירות ב-40% בשנה שעברה וזה גם מה שצפוי השנה, כשהמכירות צפויות להערכת האנליסטים להסתכם ב-4.55 מיליארד דולר. בשנה הבאה צפויה עלייה לכיוון 5.25 מיליארד דוולר ובמקביל הרווחיות והרווח יעלו. החברה נסחרת בשווי של 30.5 מיליארד דולר ומכפיל רווח של 22.5 על רווחי השנה הבאה. 



מיקרוצ'יפ מספקת שבבים המיועדים בעיקר לתעשיות הרכב, התעשייה, הרפואה והאינטרנט של הדברים (IoT). החברה מתמחה בפיתוח וייצור של מיקרו-בקרים (Microcontrollers), רכיבים אנלוגיים ושבבים המאפשרים תקשורת יעילה ואינטגרציה החברה עם פעילות גדולה בתחום האוטומציה התעשייתית והרכב, ואלו שווקים תחרותיים מאוד שבו ענקיות כמו אינטל וסמסונג מציעות פתרונות. התחומים האלו גם מאוד רגישים לסיכונים מאקרו-כלכליים, כמו ירידה בביקוש העולמי או שיבושים בשרשראות האספקה וזה פוגע מאוד בתוצאות של החברה.





הקשיים העיקריים שמכבידים על מיקרוצ'יפ
בבנק אוף אמריקה פסימים מאוד על המניה. הם הורידו לאחרונה את הדירוג ל-"תשואת חסר" ומחיר היעד הופחת מ-80 דולר ל-65 דולר (היא נסחרת כעת ב-56 דולר).

 החברה על פי האנליסטים של בנק אוף אמריקה מתמודדת עם מספר "רוחות נגד". היצרנים של שבבים לתעשיית הרכב והתעשייה, כמו מיקרוצ'יפ, חשופים למכה משמעותית בעקבות ירידה בביקוש העולמי, מלאי גבוה ותנאי שוק לא יציבים.


דוחות כספיים מאכזבים
הדו"ח האחרון של מיקרוצ'יפ הראה ירידה של 48% במכירות נטו, שהסתכמו ב-1.16 מיליארד דולר בלבד לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מנכ"ל החברה, גנש מורתי, שפרש לאחרונה, הדגיש בשיחת משקיעים את הבעיות העיקריות: מלאי גבוה בתעלות האספקה, סביבה מאקרו-כלכלית חלשה ותנאי ריבית גבוהים.

שינויים בהנהלה ומפעלים נסגרים
בנובמבר, מורתי פרש מתפקידו כמנכ"ל, והוחלף זמנית על ידי סטיב סאנגי, שמכהן גם כיו"ר החברה. בנוסף, בתחילת דצמבר הודיעה החברה על סגירת מפעל הייצור שלה באריזונה, מהלך שהביא לאובדן של 500 מקומות עבודה.

קיראו עוד ב"גלובל"

הפסקת המו"מ עם הממשל האמריקאי
פרט נוסף שמכביד על החברה הוא עצירת המשא ומתן מול ממשלת ארה"ב לקבלת מענקים במסגרת חוק השבבים (Chips Act). מיקרוצ'יפ הייתה צפויה לקבל 162 מיליון דולר כתמיכה בפיתוח תשתיות ייצור בארה"ב, אך ההנהלה הודיעה על עצירת השיחות.


שאלות ותשובות בנושא מיקרוצ'יפ טכנולוגיות

מדוע מיקרוצ'יפ נמצאת במצב כל כך קשה?
החברה מתמודדת עם ירידה חדה בביקוש לשבבים, תנאים כלכליים עולמיים חלשים, מלאי עודף ותנאי ריבית גבוהים שמקשים על הפעילות.

כיצד ההחלטה לסגור מפעל באריזונה משפיעה על החברה?
הסגירה חוסכת בעלויות תפעול בטווח הארוך, אך מאבדת 500 עובדים ומשאירה שאלות פתוחות לגבי כושר הייצור העתידי של החברה בארה"ב.

מה המשמעות של עצירת המו"מ עם הממשל האמריקאי?
המענק הפוטנציאלי היה יכול לחזק את מיקרוצ'יפ מבחינת השקעות בייצור מקומי. עצירת המו"מ מעכבת את מימוש התוכנית הזו, מה שעלול לפגוע ביכולת החברה להתחרות בשוק הגלובלי.

האם יש סיכוי לשיפור בעתיד?
אם השוק יתאושש והחברה תצליח לשפר את מצבה הפיננסי, ייתכן שהיא תוכל לחזור לצמיחה. יחד עם זאת, שיפור משמעותי תלוי גם בתנאים הגלובליים ובחידוש ההסכמים עם הממשל


תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אלי 29/01/2025 05:42
    הגב לתגובה זו
    על פניו המעבדים שמפתחת מיקרוציפ עונים על הרבה קריטריונים של מהנדסים. הבעיה המרכזית של מיקרוציפ זה הבאגים שהמעבדים שלה מכילים זה פשוט הורג כל פרויקט שמשתמש במעבדים שלהם. שיתמקדו בבאגים והם עולים על מסלול המראה.
  • 1.
    קש 25/01/2025 05:16
    הגב לתגובה זו
    לפי דעתי פיטורים המוניים יהיו חלק מרכזי בהתנהלות הגלובלית על פי דעתי זה מתבקש כדי להוריד עלויות ושכר אסטרונומי של העובדים בתעשייה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%