מיקרון עולה, SK הייניקס מזנקת 11%, סמסונג קופצת 8.5% - שלושה איתותים חיוביים מקפיצים את מניות הזיכרון

מניות שבבי הזיכרון חוזרות לבלוט במסחר. מיקרון עולה בכ-1.5% בטרום המסחר בוול סטריט, SK הייניקס מזנקת בכ-11% בסיאול וסמסונג קופצת בכ-8.5%. ההסכם הזמני בין הנהלת סמסונג לארגון העובדים, שהושג ברגע האחרון, הוריד מהשולחן את החשש לשביתה שהייתה אמורה להתחיל היום.

לפי הערכות בשוק, שביתה של 18 ימים אצל סמסונג הייתה עלולה לפגוע בכ-3% מתפוקת שבבי הזיכרון העולמית. בשוק שבו ההיצע כבר הדוק בגלל הביקוש העצום ל-AI, גם פגיעה כזו משפיעה על מחירים ומספקת רוח גבית למתחרות. שבבי HBM, DRAM ופתרונות אחסון מהירים הם חלק מרכזי בכל שרת AI, דאטה סנטר ומערך אימון מודלים.

העובדים דרשו מנגנון בונוסים נדיב יותר, כולל הצמדה גבוהה יותר לרווח התפעולי והסרת מגבלות על תשלומים. אחרי תיווך של שר העבודה, הצדדים הגיעו להבנה זמנית. העובדים יצביעו על ההסכם בימים הקרובים - עד לאישור הסופי נשארת אי ודאות מסוימת, אבל השוק מגיב בחיוב לדחיית השביתה.

אנבידיה נותנת את האות, הזיכרונות מרוויחות

העיתוי של ההסכם חשוב. הוא מגיע שעות אחרי דוח חזק של אנבידיה עם הכנסות של 81.6 מיליארד דולר ברבעון ותחזית של כ-91 מיליארד דולר ברבעון הבא. תחום הדאטה סנטרים לבדו הכניס 75.2 מיליארד דולר - נתון שמראה שההשקעות בתשתיות AI ממשיכות בקצב גבוה.

המשמעות עבור יצרניות הזיכרון ברורה. אנבידיה מוכרת את המאיצים, אבל כל מערכת צריכה זיכרון חזק מסביב. SK הייניקס מובילה כיום בשוק ה-HBM עם נתח גבוה, מיקרון מגדילה נוכחות, וסמסונג מנסה לסגור פערים אחרי תקופה שבה התקשתה לעמוד בתקני האיכות של אנבידיה. שלוש החברות נעות יחד כי המשקיעים קונים את כל שרשרת האספקה של AI - שבבים, זיכרונות, ציוד ותשתיות.

שוק הזיכרונות תנודתי מטבעו. בעודף היצע המחירים יורדים והרווחיות נשחקת - במחסור הרווחים מזנקים. כרגע המצב חיובי בעיקר בגלל AI, אבל צריך לעקוב אחרי הרחבת הייצור, זמני אספקה והיכולת של הלקוחות להמשיך להשקיע. סמסונג, SK הייניקס ומיקרון שולטות יחד ברוב שוק ה-DRAM וה-HBM, ולכן כל שינוי אצל אחת מהן משפיע על כולן.

SK הייניקס הגישה במרץ בקשה לרישום תעודות פיקדון אמריקאיות. אם זה יצא לפועל, המניה תהיה נגישה יותר למשקיעים בארה"ב ותגדיל את החשיפה הישירה לבום הזיכרון. סמסונג חוצה בינתיים שווי שוק של טריליון דולר, והמחסור צפוי להימשך לפחות עד 2027 לפי חלק מההערכות.

גם בצד הסיכונים יש מה לעקוב. הרחבת קיבולת גדולה מדי עלולה להביא לעודף היצע. תחרות בין שלוש היצרניות על חוזים עם אנבידיה וענקיות אחרות עלולה ללחוץ על מרווחים. כל שיבוש גיאופוליטי או שינוי ברגולציה על יצוא שבבים יכול לשנות את התמונה במהירות. שלושת האיתותים החיוביים - דוח אנבידיה, דחיית השביתה בסמסונג והביקוש המתמשך - מספקים סנטימנט טוב למניות הזיכרון. אבל בשוק הזה, תמיד כדאי לשמור עין פקוחה על ההיצע.