זרקור על מניות: איך לעשות כסף מעדכון המדדים
פעמיים בשנה מתעדכנים המדדים בבורסה, בסוף יוני ובסוף דצמבר בהתאם לכללים שקבעה הבורסה. עדכון המדדים מתבצע במסחר מיוחד ויתבצע היום לקראת סיום המסחר. אופי המסחר דומה לשלב הפתיחה שבו מוזרמים לשוק ביקושים והיצעים, כאשר כל העסקאות מתבצעות על פי שער הנעילה שנקבע . מטרת המסחר בשלב עדכון המדדים הוא לאפשר לתעודות הסל המוצמדות למדדים לקנות או למכור מניות של החברה על מנת שבסיום שלב המסחר יחזיקו את המניות הנכנסות למדדים השונים (על פי במשקלן במדד) וימכרו את האחזקות במניות השונות היוצאות מן המדד. הקניות והמכירות מתבצעות על ידי תעודות הסל בכל מחיר.
ככלל, תעודות סל הן מוצר "טיפש" אשר מבחינת מנפיק התעודה, אין זה משנה אם המדד אליו התעודה מוצמדת עולה או יורד, כל עוד מחזיקי התעודה יקבלו את תשואת המדד. ניצול "הטיפשות" של תעודות הסל, מאפשר לעתים לבצע ספקולציה על חשבונם של מחזיקי תעודות הסל השונות בעת עדכון המדדים.
הצצה קצרה על חלק מאירועי עדכון המדדים יכול להסביר מהו הפוטנציאל בעת עדכון המדדים. בעדכון הקודם לפני חצי שנה בדיוק, מניית הפניקס עלתה ב- 14.8% לאחר שתעודות הסל רכשו מניות רבות של החברה בשל כניסתה למדד ת"א 100. מנגד, מניית אלביט הדמיה צללה כ- 4% לאחר שיצאה ממדד נדל"ן 15 והרשימה עוד ארוכה. שתי המניות, שינו כיוון בצורה חדה ביום המסחר הבא כאשר מניית הפניקס צללה מטה, ואילו אלביט הדמיה זינקה מעלה. מניות נוספות נהנו מן השינויים בעדכון המדדים, והדבר בולט עוד יותר במניות היתר 30, ששם הסחירות נמוכה יותר, משקל המניות במדד גבוה יותר דבר ולכן לעדכון המדדים יש השפעה גבוהה (מנגד, ישנן גם פחות תעודות סל אשר עוקבות אחר מדדי היתר).
לקראת שלב עדכון המדדים אשר ייערך היום, רציתי להציג לכם שתי מניות אשר עשויות ליהנות מעדכון המדדים הקרוב: פועלים איביאי וניסקו פרוייקטים (לא ניסקו). שתי המניות צפויות להיכנס החל מיום ראשון הקרוב למדד היתר 50 (במקום מדד היתר 30) ומשקלן במדד יעמוד על 1.45%-1.50%. שתי תעודות סל בלבד עוקבות אחרי מדד היתר, אחת "קסם" עם שווי שוק של 663 מיליון שקל, והשניה "מבט" עם שווי שוק של 175 מיליון שקל. מכאן, שהיקף ההשקעה של תעודות הסל בחברות עשוי להגיע לכ- 12.5 מיליון שקל בצד הביקושים. תעודות הסל כאמור מחויבות לקנות את המניות בהיקפים אלו ובכל מחיר, ועל כן יחויבו להזרים ביקושים אלו בשלב עדכון המדדים. מיעוט היצעים עשוי להעלות את שתי המניות בשיעור ניכר בעת עדכון המדדים (וכאמור, עשוי להוריד את המניות ביום ראשון) ולכן אני מעריך שרכישה של המניות טרם עדכון המדדים ומכירתם בעת עדכון המדדים, יכולה להיות ספקולציה מוצלחת לטווח קצר של יום אחד.
הערות:
1. ריבוי קונים במהלך יום המסחר טרם עדכון המדדים, עשוי להפחית מהעוצמה הצפויה בעת העדכון, כיוון שעשוי להזרים מוכרים רבים למניה.
2. קיימות מניות נוספות אשר בהן קיים פוטנציאל לעלייה בעת שלב עדכון המדדים, ושתי המניות בכתבה הן רק מדגם מייצג של מניות שעשויות לעלות בשלב עדכון המדדים.
3. ניתן גם לבצע ספקולציה הפוכה על מניות אשר עוזבות מדדים וירדו בשיעור חד כתוצאה ממכירה של תעודות הסל, רק שאז הרכישה צריכה להתבצע בשלב עדכון המדדים (מניה לדוגמא: אידיבי אחזקות שתעזוב את מדד ת"א 25).
*הטור של זאב תומר קורנפלד מתפרסם מדי יום ה'
הערה: אין בנכתב לעיל המלצה לפעולות בניירות ערך. כל הקונה/מוכר ניירות ערך על סמך הסקירה לעיל לוקח על עצמו את מלוא האחריות להפסדים שעלולים להיגרם לו. כותב סקירה זו עשוי לבצע פעולות בני"ע המוזכרים בסקירה.
גרי ליבנת' בנק רוטשילד ושות' בישראל. קרדיט: פלורין קאליןיותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים
5,400 ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים במהלך 2024, מתוכם בין 1,500 ל-2,000 הייטקיסטים, כמה מיליונרים חדשים בהייטק יהיו השנה?
בסוף 2024 נמנו בישראל כ-186 אלף מיליונרים בדולרים, עלייה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, המשקפת כ-5,400 ישראלים חדשים שחצו את רף המיליון דולר בנכסים נטו. אפשר להניח שהמספרים האמיתיים הם מעל 200 אלף - זה מגובה גם בנתון של בנק UBS שמציב את ישראל במקום ה-17 בעולם בעושר ממוצע למבוגר, כ-284 אלף דולר.
לפי דוח של Henley & Partners לשנת 2024, במהלך 2023 נרשמה עזיבה של כ-200 בעלי הון מישראל, בעוד שב-2022 נכנסו כ-1,100 בעלי הון לארץ. מרבית הנוטשים מעבירים את מרכז חייהם לארה"ב, בריטניה ופורטוגל. ובכל זאת, גם
לאחר ההגירה, מאזן המיליונרים נטו בישראל ממשיך לעלות בקצב של אלפים בשנה. משנת 2024 יש מצב הפוך - עלייה לארץ, אם כי אין נתונים רשמיים.
שליש מהמיליונרים החדשים מגיעים מההייטק
שנה שעברה הוגדרה כשנה חזקה להון הטכנולוגי הישראלי. לפי דוח 2024 של PwC , נרשמו 53 עסקאות אקזיט בשווי כולל של 13.38 מיליארד דולר, ו-34 עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף נוסף של 8.95 מיליארד דולר. שש הנפקות (IPO) גייסו יחד 781 מיליון דולר. בסך הכול, 106 עסקאות בתחום ההייטק הגיעו להיקף כולל של 26.7 מיליארד דולר. מתוכן, 8 עסקאות חצו את רף חצי מיליארד דולר (ששווים הכולל עמד על 6.8 מיליארד דולר), ו-23 עסקאות בטווח 100-500 מיליון (ששווים הכולל עמד על 5.8 מיליארד דולר), שמהוות יחד 44% מהיקף השוק. רוב העסקאות היו בתחומי IT & Enterprise Software, סייבר, ואינטליגנציה מלאכותית.
לפי IVC ו-Rise IL, כ-70% מההון שנוצר בעסקאות האלו הגיע לחברות טכנולוגיה. במחקרים קודמים של PwC הוערך כי 15-25% מהמניות בעסקאות הייטק מוחזקות בידי מייסדים ועובדים ישראלים. בהנחת 20% לבעלי מניות פרטיים, ההון החדש שהוזרם ליחידים ב-2024 עומד על כ־4.5 מיליארד דולר. אם מחלקים סכום זה למקבלי רווחים טיפוסיים בטווח 2-3 מיליון דולר, מדובר בכ-1,500-2,000 ישראלים שהפכו למיליונרים חדשים מהייטק בשנה אחת בלבד, כשליש מכלל הגידול באוכלוסיית בעלי ההון בישראל.
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שנה שעברה גם התאפיינה גם בזינוק בעסקאות סקנדרי, כלומר עובדים ומייסדים שמימשו אחזקות עוד לפני אקזיט או הנפקה. מדובר בעשרות חברות ישראליות פרטיות, שבהן מימושים של מיליונים בודדים ועד עשרות מיליונים למייסדים. בשנת 2025 יש אומנם תנודות, אך המגמה חיובית - יש גידול בהיקף ההשקעה בהייטק ובאקזיטים. אם על פי הנתונים מעל 1,500 איש בהייטק הפכו למיליונרים, הרי שב-2025 אפשר כבר לדבר על היקף כפול.
בוקר טוב למבקר המדינה שחשף ש"מלחמה עולה כסף": הדוח הלא רלוונטי של מתניהו אנגלמן
דוח המבקר חושף כשלים בהיערכות הכלכלית למלחמה, התנהלות בעייתית של הקבינט החברתי-כלכלי והיעדר מענה מערכתי ליישובי הצפון ומאשים בנזקים כלכליים חמורים, אבל זה לא דוח עמוק, מלא ואובייקטיבי; והכי חשוב: המצב האמיתי הוא לא "התרסקות כלכלית", הכלכלה הישראלית ניצחה - התועלת מהמלחמה ומהחזרת החטופים החיים עולה על כל פיפס בגירעון
מעמד של מבקר הוא מעמד על. אתה נמצא למעלה, שולט, מסתכל למטה ומחליט מה לבקר, איך לבקר, כמה לבקר. אין כנראה גוף ציבורי אחד שתיפקד באופן מושלם מה-7 באוקטובר הארור. גם משרד האוצר וכל ההתנהלות הכלכלית שלו היתה מחדל, אם כי הדרג המקצועי התעשת שם יחסית מהר. הראש - לא. מה לעשות? שר האוצר במלחמה, ויש לו אג'נדה ברורה. הכלכלה מבחינתו בעדיפות שנייה, שלישית. ברור שזה מחדל, זה היה כך מהיום הראשון, כנראה שכל אזרח כאן ראה ורואה את זה. אגב, באופן יחסי, חייבים להגיד וגם לשבח - הכלכלה מצוינת. המבקר מבקר, אבל צריך להגיד מילה טובה לעם, לעסקים, לממשלה, לאוצר. רוב המדינות אחרי שנתיים של מלחמה היו מגדילות את הגירעון במספרים מטורפים ואפילו קורסות אצלנו העלות יחסית נמוכה.
המבקר טועה שהוא כותב על נזק-עלות ענקית לדורות הבאים ומבליט את זה בדוח שלו. זו תמונה חלקית, ולא אובייקטיבית. הוא כנראה צריך לחזור ולהתרענן בקורסים בכלכלה. אף אחד לא חושב שמלחמה לא עולה כסף, אבל מול העלות הזו יש גם תועלת. שיבדוק המבקר מה באמת העלות לעומת התועלת בהישגים במלחמות בכמה חזיתות ויבין שהעלות ששילמנו באופן יחסי היא נמוכה - כמה שווה להוריד את האיום האיראני? יש לזה בכלל מחיר?
כמה שווה להחזיר את החטופים החיים ורוב החללים? יש לזה מחיר?
בכלכלה יש מונחים מאוד ברורים - מדברים שם על תועל ועלות וזה לא חייב להיות בכסף, זה במשאבים, במקורות ועוד. התועלת שבהחזרת כוח ההרתעה שווה הרבה. המבקר צריך לתת לנו גם את ההתייחסות לזה. אחרת, מה עשה בעצם - אמר לנו שמלחמה עולה כסף?
ובכן, בוקר טוב, אדוני המבקר, מתניהו אנגלמן. אומרים עלייך ועל תפקידך שבסוף אלו אנשים והאנשים מוטים. אנחנו לא חשבנו שאתה מוטה, אבל הדוח שלך הוא לא רציני. אתה צודק לחלוטין לגבי סמוטריץ', לגבי הקבינט הכלכלי שלא תיפקד, לגבי ההפקרה של התושבים בצפון. אבל דוח צריך להאיר גם על המקומות שהיו תקינים ולתת תמונה מלאה. הדוח הזה יצא לא מאוזן, לא אובייקטיבי ולא רלבנטי.
- נגמרה הביקורת: אנגלמן מבקש חצי מיליון לדרך - השכר לא הספיק?
- מבקר המדינה באיום לרמטכ"ל: "אם לא תהיה ברירה - אפעיל סמכויות חקירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתמונה הגדולה, הכלכלה היא המקום שתיפקד הכי טוב בשנתיים האחרונות.
ונביא כאן את ריכוז עיקרי הממצאים של הדוח שמשתרע על פני מאות עמודים וחושף תמונה מדאיגה ומורכבת של כשלים מערכתיים בהיערכות הכלכלית לשעת חירום, התנהלות בעייתית ואף מחדלים בתפקוד הקבינט החברתי-כלכלי, והיעדר מענה מערכתי ראוי לתושבי הצפון שספגו את נזקי המלחמה הממושכת.
