למרות המחאה אתמול שער הדולר דולר שקל רציף -0.29%  דווקא ירד אתמול והיום המגמה נמשכת בצורה חדה יותר כאשר השקל מתחזק ב-1.1% מול הדולר והמטבע האמריקאי נסחר תמורת 3.66 שקלים. גם מול האירו השקל מתחזק ב-1% ונסחר תמורת 4.04 שקלים. הליש"ט הבריטי נסחר גם הוא בירידה מול השקל ונסחר תמורת 4.756 שקלים, ירידה של 0.7%. זה קורה כאשר אתמול, במקביל להפגנות, הבורסה המקומית בכלל הגיבה בחיוב וטיפסה ב-1%, הבנקים קפצו ב-1.9%.

אבל האם זה כי הרפורמה-מהפכה המשפטית הסתיימה? לא ממש. היום תכין וועדת החוקה של הכנסת את הצעת החוק לצמצום עילת הסבירות לקריאה שניה ושלישית ובמקביל - ראשי המחאה מאיימים לעלות שלב במידה והחוק יעבור. היחלשות הדולר באה למרות שסוחרי המט"ח מבינים שהרפורמה המשפטית עדיין לא הסתיימה ולאחר תקופה בה הגיע בשיאו לרמה של 3.75 שקלים לדולר. 

שילוב של כמה דברים יכול לספק הסבר לפחות חלקי - ריבית בנק ישראל לא עלתה השבוע. הבנק המרכזי לקח פסק זמן מהעלאות הריבית (אם כי זה ממש לא אומר שלא יהיו עוד העלאות ריבית. הנגיד פרופ' אמיר ירון חזר ואמר שיש היתכנות גבוהה להעלאות נוספות). בנוסף, פרופ' ירון גם ציין שהאינפלציה מתמנת בחודשים האחרונים. הוא חזר על כך שהבנק המרכזי מסתכל על הנתונים ורואה התמתנות באינפלציה בששת החודשים האחרונים ובפרט בשלושת החודשים האחרונים, וגם כשמסתכלים על כל חודש בנפרד. אמירות כאלה מעודדות את השוק שבכל זאת אנחנו קרובים מאדו לסוף העלאות הריבית - וזה משפיע לטובה על השקל.

בנוסף, פרופ' ירון גם נשאל במסיבת העיתונאים האם הוא לא מתכוון להשתמש בכלי של מכירת מט"ח ובינתיים נדמה שזה לא בתכנון. הוא הסביר שלדעת הבנק שוק המט"ח מתנהג בצורה סבירה ואין שם כשלי שוק. לא בטוח שזה נכון אבל זה האיתות של הבנק. בחודשים האחרונים היו ספקולנטים בשוק שחזרו ואמרו שבנק ישראל כבר התערב - אבל חודש אחרי חודש התברר לבסוף שזה לא היה נכון. אז בנק ישראל משדר עסקים כרגיל בכל הנוגע למט"ח. מצד אחד זה מאפשר לספקולנטים לעשות סיבוב למעלה ולמטה על המטבע, אבל מצד שני - זה גם מאפשר לסוחרים לקחת נשימה.

• חברת הרכב שמכרה את המכונית הראשונה שלה ומה קרה היום לפני 73 שנה
• שר האוצר מצא מיליארדים; יו"ר ההסתדרות תורם בשם העובדים - 400 שקל לעובד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל בנק ישראל גם בהחלט מדגיש שהאינפלציה בישראל עדיין גבוהה ב-1% ממה שהיא הייתה צריכה להיות, ופרופ' ירון משייך זאת לפיחות העודף בשקל, שנובע לדבריו בגלל הרפורמה-מהפכה המשפטית. זו בעיה כי אם האינפלציה בישראל תישאר גבוהה, בנק ישראל יהיה חייב להמשיך להעלות את הריבית.

אז יש הרבה מאוד אי ודאות בשוק המקומי וכמובן מוקדם מאוד כמובן לפתוח שמפניות ולהגיד שחוזרים לשגרה, אבל לא כדאי להספיד את השקל כל כך מהר. השקל היה אחד המטבעות החזקים בעולם בשנת 2021, בשנת 2022 הוא נחלש יחד עם הירידות בשווקים בעולם והשנה יש בלאגן מקומי. אבל - כשהעניינים יירגעו סביר להניח שהשקל יחזור להתחזק. "הגורמים הבסיסיים ממשיכים לתמוך בהתחזקות של השקל" מסבירים הכלכלנים שוב ושוב - עודף הייצוא בישראל בעיקר בזכות ההייטק, יתרות המט"ח הגבוהות של בנק ישראל והמוסדיים שמגדרים את ההחזקות שלהם בחו"ל. יש בישראל הרבה כסף שנכנס לשווקים והפעילות של המוסדיים משמעותית מאוד בשוק.

מה הלאה?

היום בשעה 15:30 יתפרסמו נתוני האינפלציה בארה"ב. הצפי הוא להמשך התקררות האינפלציה לרמה של 3.1%, לעומת 4% בחודש הקודם. לכאורה נתונים טובים אבל - מדד הליבה מתמתן לאט יותר. מחר יתפרסמו גם נתוני מדד המחירים ליצרן בארה"ב שיצביעו גם הם על המשך התמתנות. בעוד שבועיים תפורסם החלטת הריבית הבאה של הפד'. נכון לעכשיו, 92% מהחוזים העתידיים על ריבית הפד' צופים העלאה של רבע אחוז כך שהריבית תעמוד בטווח של 5.25% עד 5.5%.