מגוריט עם גידול של 50% הכנסות משכירות; 11.1 מיליון שקל ברבעון
חברת הנדל"ן המניב מגוריט -0.79% , מדווחת היום על הכנסות משכירות בסך של 11.1 מיליון שקל ברבעון השני של השנה, לעומת הכנסות של 7.9 ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי של החברה עמד ברבעון הנוכחי על 105 מיליון שקל, צמיחה מרשימה מאוד מהרווח התפעולי ברבעון המקביל, של 37 מיליון שקל. הרווח הנקי של החברה ברבעון הנוכחי המריא גם הוא- 48 מיליון שקל, לעומת 8.2 ברבעון המקביל.
הרווחיות של החברה ברבעון הייתה גבוהה בצורה קיצונית, האם ביצעה החברה קפיצת מדרגה מבחינת ייעול והיקף עסקאות אשר מסבירות את הרווחיות הזו? את רוב העלייה ברווחיות של החברה ניתן לייחס דווקא לרווח מעליית ערך של נדל"ן להשקעה של החברה, רווח בהיקף של 103.7 מיליון שקל, ברבעון השני של השנה בלבד.
רווח החברה ב-12 החודשים האחרונים הסתכם ל-278 מיליון שקל, המגלמים תשואה של כ-31.5% על ההון, נכון לתום הרבעון המקביל אשתקד, שהיה נמוך בכ-50% לעומת ההון העצמי בתום הרבעון השני של 2022. הגידול המשמעותי בהון נובע משילוב של עליה ברווח, והנפקת זכויות מוצלחת של 154 מיליון שקל שביצעה החברה במהלך הרבעון הראשון של השנה. כצעד משלים להנפקת המניות, גייסה החברה חוב באמצעות הנפקת אג"ח, בהיקף של למעלה מחצי מיליארד שקל, בריבית של כ-0.4%, צמודה למדד.
במהלך הרבעון השני של השנה חתמה החברה על שלוש עסקאות נוספות לרכישת פרויקטים בקרית אונו, חולון ומגדל מגורים שלם ברמת גן, בתמורה לסך ל-359 מיליון שקל, אשר הגדילו את מלאי הדירות ב-124 יחידות. בנוסף לעסקאות אלו, רכשה מגוריט את חלקה של קבוצת מנרב בפרויקט דירה להשכיר תל גיבורים חולון, כך שכיום הקרן מחזיקה במלוא הבעלות על המתחם. פרויקטים אלו מתווספים לפורטפוליו הכולל כיום למעלה מ-1,900 דירות, ב-36 פרויקטים שונים, אשר יותר מ-650 מתוכן מושכרות בתפוסה מלאה ויתרתן בשלבי תכנון וביצוע מתקדמים.
- מבנה: הרווח עלה ל-123 מיליון שקל; אושררו תחזיות ההכנסות והרווח
- בעקבות הקמת מרכזי קניות חדשים: ביג צופה שה-NOI יגדל ב-160 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתי דוב, מנכ"ל החברה, מסר בהמשך לפרסום הדוח:"יצרנו לעצמנו פוזיציה משמעותית ביותר בשוק הנדל"ן למגורים המקומי במהלך 6 השנים האחרונות, ואת פרי עמלנו אנו רואים בדוחות.נו פועלים באזורי ביקוש, כך שאנו נהנים מעליות שווי משמעותיות על עסקאות שנעשו, לצד שיעורי תפוסה מקסימאליים המלווים בעליות מחירים מהותיות בדמי השכירות, בהתאם למחירי השוק."
- 1.מישהו 18/08/2022 15:10הגב לתגובה זוכל מי שיבדוק את תזרים המזומנים שלהם יגלה שהם יצרו תזרים שוטף אמיתי שלילי (שלוקח בחשבון תשלום ריבית על הלוואות) של כ-11 מיליון ש"ח ברבעון. אכן חברה למופת - לא מסוגלת לכסות את עלות התפעול אלא רק ע"י לקיחת חוב נוסף...
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")