הערב ב-21:00: "ללא הודעה מרגיעה - השווקים יגיבו בירידות"
ריבית הבנק הפדרלי בארה"ב צפוי להודיע הערב על העלאת ריבית ראשונה לאחר 9 שנים של ריבית אפסית, ולאחר אין ספור תרוצים על חולשת שוק העבודה האמריקאי לצד ציפיות אינפלציה נמוכות. בעוד העלאת הריבית הערב נחשבת כ'עניין סגור', הפוקוס של משקיעים נוגע למדיניות הפד' להמשך, למספר פעימות של העלאה, ובעיקר לקצב העלאת הריבית. שוק האג"ח ירכז עניין ונותר לראות מה חושבים הכלכלנים על ההודעה הערב והשפעתה על שוק האג"ח, בעוד התשואה על האג"ח האמריקאי ל-10 שנים עומדת על 2.26%.
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים: "האינדיקאטורים החיוביים שפורסמו לאחרונה בשילוב ההתבטאויות של נגידת הבנק המרכזי יובילו את הבנק להעלאת ריבית, זאת למרות התנודתיות בשווקים הפיננסים, ירידת מחירי הדלק, החולשה בשווקים המתעוררים והירידה בציפיות לאינפלציה - בעיקר כדי לא לפגוע באמינותו של הבנק".
"השאלה היותר חשובה כרגע נוגעת לתוואי הריבית העתידי. על פי הפרסום האחרון של הבנק מספטמבר, בחישוב גס, חברי המועצה המוניטרית של הבנק צופים לפחות העלאת ריבית אחת לרבעון. קצב זה של הפד, הגבוה מהערכות בשווקים (כ-2 עד 3 העלאות ריבית בלבד ב-2016), יכול לגרום לזעזועים בשוק האג"ח ולהתחזקות נוספת של הדולר בעולם שתפגע בצמיחה בארה"ב. לכן, להערכתנו הפד צפוי למתן את התוואי העתידי שלו כדי שיהיה קרוב יותר לצפי בשווקים. בנוסף, אנו צופים שהודעת הריבית ודברי הנגידה מחר יהיו מתונים (יוניים) מאוד".
"בהקשר הישראלי, נזכיר, שלהערכתנו, גם כאשר הריבית בארה"ב תעלה הריבית אצלנו תישאר ללא שינוי. זאת, כל עוד בנק ישראל לא ישיג פיחות של השקל אל מול סל המטבעות שיאושש את היצוא ויעלה את הציפיות לאינפלציה".
- מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי יונתן כץ, מלידר שוק הון: "שוק האג"ח צפוי להגיב להודעת הריבית הערב כאשר הודעה מרגיעה לגבי "הדרגתיות" צפויה לגרום לירידת תשואות. ללא הודעה מרגיעה מהסוג הזה - השווקים יגיבו בירידות מחירים. בנוסף, לברי הפד' עשויים להנמיך את תחזיות הריבית לטווח הארוך אל מתחת ל-3.5%. כל עוד מחירי הנפט בעולם נמצאים במגמת ירידה, שוק האג"ח ימשיך לשקף ציפיות אינפלציה נמוכות והעדפה לאפיקים השקליים".
"אחרי כל כך הרבה ציפיות - לא יכולים שלא להעלות את הריבית"
יוטב קוסטיקה, הכלכלן הראשי של מור בית השקעות: "לאחר דו"חות התעסוקה האחרונים בארה"ב היה נראה כי אנו נמצאים בדרך הרגועה והשלווה להעלאת הריבית, עם שאלה פתוחה בכמה פעימות נוספות תועלה הריבית ב-2016. עם זאת, צניחת מחירי הנפט בימים האחרונים מעלה חשש לא מבוטל לקריסת חברות אנרגיה, בעיקר בדירוגים הנמוכים שבין היתר נכללים במדדי HIGH – YIELD פופולאריים כגון ה-JNK וה-HYG שגוררות עימן "אפקט הדבקה" של סדרות אג"ח של חברות רבות אחרות. בנוסף, היציבות של המדינות מוטות יצוא הנפט כגון רוסיה וברזיל ממשיכה להתערער והתוצאה היא עצבנות גבוהה מאוד בשווקים, שבאה לידי ביטוי בזינוק של כ-65% במדד ה-VIX מתחילת החודש וצניחת התשואות הארוכות בארה"ב. השורה התחתונה היא שכנראה תהיה העלאת ריבית השבוע וזאת רק בשל אמינות הפד', אך מעבר לכך קשה לראות שינוי נוסף כל עוד רמות הנפט נמצאות ברמות הנוכחיות ובנקים מרכזיים ברחבי העולם עדיין נוקטים, ואף מרחיבים, מדיניות מוניטרית מרחיבה".
מוכנים להעלאת ריבית?
- 1.משהו יודע באיזו שעה ההודעה? (ל"ת)אלון 16/12/2015 10:26הגב לתגובה זו
- ותשע וחצי מסיבת עיתונאים (ל"ת)ב21 16/12/2015 11:50הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
