בלוף ושמו פוליסות חיסכון - למה לא כדאי להקשיב לסוכני הביטוח שדוחפים לכם את המכשיר הזה

פוליסת חיסכון. שתי מילים שנשמעות כאילו הן מבטיחות לכם משהו בטוח. בפועל זה כנראה בדיוק ההפך. זה מכשיר חיסכון־השקעה שמגיע מחברות הביטוח, שעוטפות אותו באריזה פשוטה שאמורה לגרום לכם להרגיש שהוא נכון בשבילכם ויותר פשוט מהעולם המסובך של קופות גמל וקרנות השתלמות. הן אומרות לכם תפקידו כמה שתרצו, תמשכו מתי שתרצו רק שאיפשהו בין הגמישות להבטחות, מסתתרת עלות שהרבה חוסכים לא שמים לב אליה.

במהלך השנים האחרונות הפכה הפוליסה הזאת כמעט לשם נרדף ל“השקעה נזילה” משהו שמאפשר לכם לשים כסף בצד בלי הגבלות ותקרה (תקרת ההפקדה השנתית לקופת גמל להשקעה עומדת על 81,711 שקל), ויחד עם זאת לקבל "ניהול מקצועי" של חברת ביטוח. אלא שכמו בהרבה מקרים בשוק ההון, צריך לבחון את מפת האינטרסים. כשבוחנים את המספרים, התמונה רחוקה מלהיות מבטיחה.

מדובר במוצר שמשווק באגרסיביות על ידי סוכני ביטוח שחלק גדול מהם לא מבין בהשקעות. השיווק ודחיפת המוצרים ללקוחות נועדה להעשיר את העמלה לסוכן הביטוח. למה שסוכנים יעבירו כספים לקופת גמל להשקעה ששם הם מתוגמלים בסכום נמוך יותר. וכך המוצר של חברות הביטוח הפך ללהיט גדול עם מערכת משומנת של משווקים-סוכנים ועם כ-300 מיליארד שקל. מעבר לכך שהמוצר הזה לא מפוקח על ידי רשות ניירות ערך אלא על ידי רשות שוק ההון והביטוח שזה במילים אחרות - פחות פיקוח ובקרה, המוצר הזה על פי בדיקה שערכנו יקר מאוד ומספק תשואות נמוכות מהחלופות. 

דמי ניהול גבוהים בפוליסות חיסכון

אז כמה זה יקר לכם? דמי הניהול בפוליסות חיסכון נראים במבט ראשון “לא כאלה נוראיים” בין 0.8% ל־1% לשנה. אבל בהשוואה לקופות גמל וקרנות השתלמות, שבהן דמי הניהול נעים לרוב סביב 0.55%-0.7%, זה פער מצטבר שיכול להפוך לאלפי שקלים ויותר לאורך השנים. זה שחיקה שקטה שמצטברת - בחמש שנים כבר מדובר על פער תשואה של 1%-2%. זה משמעותי. 

• היתרון המשמעותי של פוליסות החיסכון: מסלולי אג״ח מקצועיים
• למען הילדים: כלים שימושיים למיקסום חיסכון לעתיד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ומה שפחות מדברים עליו זה שיש פוליסות שבהן נגבים גם דמי ניהול על ההפקדות עצמן. כלומר, לא רק על הכסף שכבר מושקע (דמי ניהול על הצבירה), אלא גם על כל הפקדה חדשה שנכנסת. זו עמלה שלא קיימת בקופות גמל להשקעה או בקרנות השתלמות אלא בקרנות פנסיה. 

חברות הביטוח נוהגות להציג את הפוליסות שלהן כמכשיר השקעה “חופשי” כזה שמאפשר להפקיד כמה שרוצים, לעבור בין מסלולים ולמשוך מתי שמתאים. זה נכון בחלק מהמקרים, אבל הגמישות הזאת לא תמיד מתורגמת לשקיפות. המידע על תשואות נטו אחרי דמי ניהול מפוזר, לא תמיד מוצג באופן אחיד לציבור. מעבר לכך, בפוליסות האלו יש מרכיב גדול של נכסים לא סחירים שזה מאפשר גמישות בהצגת הנתונים לציבור.

תשואות נמוכות בפוליסות חיסכון

בדקנו את התשואות של הפוליסות ביחס למכשירים מקבילים במבחן של חמש השנים האחרונות. קופות הגמל להשקעה וקרנות ההשתלמות מובילות, הפוליסות במקום האחרון. במסלול המנייתי הקופות והקרנות הניבו תשואה ברוטו של כ־87%-88%, בעוד שפוליסות החיסכון הניבו כ-83.8%. תורידו את דמי הניהול, ותקבלו פער של 6%. בהערכה זהירה, חוסך שהשקיע 100 אלף שקל, יהיה במסלול של קרן השתלמות עם 185 אלף שקל וחוסך שהשקיע בפוליסת חיסכון יהיה עם כ-179 אלף שקל. פער של 6,000 שקל (על חיסכון של 100 אלף שקל). 

• המעסיק שלכם סגר "דיל" עם קרן הפנסיה? לא תמיד זה ישתלם לכם
• המסלול המנצח - 20% מתחילת השנה, פי 5 מעל ה-S&P 500
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המסלול המנצח - 20% מתחילת השנה, פי 5 מעל ה-S&P 500

במסלול הכללי, התשואה בקופות היא 47% לעומת 45.5% בפוליסות. הפער הכולל את דמי הניהול הוא כ-3%-4%. על השקעה של 100 אלף שקל, תקבלו במסלול הכללי בקרנות השתלמות ובגמל כ-3,000-4,000 שקלים יותר.

השאלה הגדולה היא - אם הפוליסות האלה הן באמת כל כך יקרות והתשואות עליהן מפגרות לעומת המוצרים האחרים למה בכל זאת אתם שומעים עליהן כמעט מכל סוכן ביטוח? למה הם לא מפסיקים לדחוף לכם אותן? כאן בדיוק נכנס החלק שפחות מדברים עליו. פוליסות החיסכון הן לא רק מוצר השקעה, הן גם מוצר מכירה. לחברות הביטוח ולסוכנים יש כאמור תמריץ לדחוף אותן כי זה משתלם להם. העמלות על פוליסות חיסכון גבוהות בהרבה מאלו שבקופות הגמל או בקרנות ההשתלמות. סוכן שמצליח לשכנע לקוח להעביר כספים לפוליסה מקבל עמלה נדיבה, וגם בונוסים על יעדי היקף מצטברים.

חברות הביטוח נלחמות בבתי ההשקעות

אבל למה לחברות הביטוח בכלל שווה לשלם כל כך הרבה כדי שתעבירו אליהן את הכסף שלכם? העמלות השמנות לסוכנים הן חלק מאסטרטגיה חכמה של חברות הביטוח, היא נולדה מתוך שינוי מבני בשוק ההון הישראלי. מאחוריהן עומד ניסיון של חברות הביטוח להעצים שליטה על כספי הציבור - ועדת בכל לקחה את הכוח מהידיים של הבנקים בכל הקשור לניהול השקעות, אבל הרימה כאן גורילות ענקיות של ביטוח וניהול נכסים וגם אשראי (וחברות כרטיסי אשראי).  

פוליסות החיסכון נולדו מתוך צורך והזדמנות אחרי רפורמות הפנסיה של אמצע שנות ה־2000. חברות הביטוח הסתערו על האפשרות הזו וסיפקו פוליסות חיסכון - אין קשר בין המוצר הזה לפוליסת ביטוח, אבל רק כך הן יכולות למכור אותו - כפוליסה שזה בעצם הסכם אישי בין הלקוח לבין החברה - כמו פוליסת ביטוח.    

היופי, מבחינתן, הוא שמדובר במוצר שהכל בו קורה בתוך הבית. פוליסת החיסכון מנוהלת בתוך חברת הביטוח עצמה. החברה בונה את המסלולים, קובעת את מדיניות ההשקעה, מתמחרת את דמי הניהול ושומרת את מרבית ההכנסות אצלה. אין גורם חיצוני שמפריד בין ניהול הכסף לרווחי החברה, ולכן כל שקל שנכנס לפוליסה מתורגם כמעט במישרין לשורה התחתונה, אחרי התשלום לסוכן הביטוח. .