לא רק אנבידיה: אלה המניות שצפויות להרוויח ממהפכת ה-AI
מניות אנבידיה NVIDIA COR ומיקרוסופט MICROSOFT הפכו בשנה האחרונה למזהות ביותר עם מהפכת הבינה המלאכותית., שהניעה את עליות השערים בשווקים. עם זאת, בזמן שמניות הטכנולוגיה משכו את מירב תשומת הלב של המשקיעים, שורה של חברות עשויות ליהנות גם הן מהשפעה חיובית של המהפכה על תחום פעילותן. דו"ח חדש של בנק ההשקעות סיטיגרופ (Citigroup), מסמן מספר חברות המצויות במגזרים שונים, החל ממוצרי צריכה, עובר בשירותי בריאות וכלה בפיננסים, אשר משלבות במהירות ובהצלחה בינה מלאכותית בפעילות שלהן. בין החברות ניתן למצוא את חברת המשקאות קוקה-קולה COCA COLA, וולמארט WALMART והבורסה של לונדון LONDON STOCK EXCHANGE GROUP PLC. על פי מחברי הדו"ח הגם שמוקדם לזהות מנצחים ומפסידים בכל הקשור לבינה מלאכותית, הרי שישנם סימנים ברורים לכך שחברות מסוימות "מקדימות את העקומה", ואחרות עומדות בפני "סיכון מהותי" למודלים העסקיים שלהן. הבורסה בלונדון החברה הראשונה אותה מציינים בבנק ההשקעות היא הבורסה של לונדון הועשה שימוש בפלטפורמות של בינה מלאכותית כדי לארגן ולשלב מערכי נתונים. בשנה שעברה, עוד בטרם העניין הגובר בבינה מלאכותית, עם השקת הצ'אטבוט הפופולארי ChatGPT, הודיעה הבורסה על הסכם שותפות אסטרטגי למשך עשור עם ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט. במסגרתו, ישתפו הצדדים פעולה בכדי "לקדם את עתיד השווקים הפיננסיים על ידי אספקת הדור הבא של נתונים, ניתוחים ופתרונות. מיקרוסופט העריכה אז שהשותפות הזו, עשויה להניב לה הכנסה נוספת של 5 מיליארד דולר במהלך 10 השנים הבאות. דוגמה אחת ליישום אסטרטגיית הבינה המלאכותית של הבורסה, ניתן למצוא בהסכם עליו חתמה השבוע עם חברת Windward AI. במסגרת ההסכם הבורסה תעשה שימוש בטכנולוגיה הימית המופעלת על ידי בינה מלאכותית של החברה ותגדיל את יכולות הניתוח הקיימות בפלטפורמת זמן אמת שלה. היא תעקוב אחרי כ-117,200 ספינות הנמצאות כיום בים ברחבי העולם כולל מכליות נפט, אוניות צובר יבש וכלי שיט מכולות. לאחר מכן, באמצעות בינה מלאכותית ומודלים מתקדמים להערכת סיכונים התנהגותית, הטכנולוגיה תבחן הפרות של סנקציות ימיות. קוקה-קולה חברה נוספת שרתמה את יכולות הבינה המלאכותית לפעילותה היא חברת המשקאות הפופולארית קוקה קולה. במהלך שיחת המשקיעים שקיימה לאחר פרסום תוצאות הרבעון הראשון של 2023, הדגישה החברה שההתמקדות בבינה מלאכותית -עומדת בראש סדר העדיפויות שלה לשנת 2023. החברה הדגישה כי היא חברה הראשונה ששיתפה פעולה עם OpenAI כדי להשתמש במחוללי הטקסט והתמונה שלה, ChatGPT ו-DALL-E, כדי "לשפר את יכולות השיווק והפעילות העסקית שלה. לצד זאת, הציגה החברה את פלטפורמת Create Real Magic, המזמינה משתמשים להשתמש בבינה מלאכותית, כדי ליצור יצירות אמנות מקוריות, על בסיס יצירות אייקוניות מארכיון קוקה קולה. לבסוף, החברה ציינה שהיא מעוניינת להשתמש בבינה מלאכותית כדי לשפר את שירות הלקוחות וההזמנה שלה. כך למשל, ציינה בער החברה כי משתמשת גם בבינה מלאכותית כדי להבין מתי, היכן וכיצד הלקוחות שלה אוהבים לצרוך את המוצרים שלהם, כמו גם מהי הפופולריות של מוצרים בודדים לפי מיקום. וולמארט לבסוף מציינים לשבח בסיטיגרופ גם את ענקית הקמעונאות האמריקאית וולמארט, אשר "מקדימה את המתחרים האחרים בתחום הבינה המלאכותית". כך למשל, מועדוני הקחות של החברה, מספקים כמויות אדירות של נתונים על מה הם מחפשים, אוהבים, קונים ומתי. מה שמאפשר לחברה לוודא שהפריטים שהלקוחות מעוניינים בהם נמצאים במלאי. כך, החברה אימנה את האלגוריתמים שלה להבחין במותגים השונים ובמיקומי המלאי שלהם, תוך התחשבות בכמה אור יש או כמה עמוק המדף. לדבריהם, כאשר מוצר מגיע לרמה שנקבעה מראש, חדר המלאי מקבל התראה אוטומטית כך שהפריט תמיד זמין. לפני כחודשיים דיווחה החברה על פיילוט מוצלח בתוכנת בינה מלאכותית לניהול משא ומתן עם ספקים. במסגרת הפיילט נעשה שימוש בצ'אטבוט שפותח על ידי חברת Pactum AI בכדי לנהל משא ומתן אוטומטי מול שורה של ספקי הרשת. לטענת הרשת, הטכנולוגיה הביאה לחסכון של 3% בחוזים שנחתמו מול הספקים באמצעות התוכנה. אך אולי חשוב מכך, הספקים הביעו שביעות רצון גבוהה מהתהליך כשלושה מתוך ארבעה, העדיפו לנהל את המשא ומתן מול התוכנה החדשה מאשר מול אדם, כפי שניהלו עד כה. יש גם מי שעשוי להיפגע עם זאת, בבנק מציינים שחלק מהחברות עשויות לגלות שזה לא כל כך קל לאמץ בינה מלאכותית. כך למשל, הפ מציינים שחברות הפיננסים, הרצ'נדאני ועמיתיו מציינים שחלק מהברוקרים ומנהלי הנכסים, כמו ריימונד ג'יימס RAYMOND JAMES FINANCIAL LPL LPL INVESTMENT HOLDINGS INC. וסטיפל STIFEL FINANCIAL CORP, "עשויים למצוא את מודל הייעוץ הפיננסי המסורתי תחת איום של בינה מלאכותית". מי שעוד עשויות להיפגע הן סוכנויות פרסום אשר צפויות "לראות את הכנסותיהן תחת לחץ על ידי חלופות בינה מלאכותית". בין השאר הם מציינים חברות כמו IPG IPG PHOTONICS CORP, בעוד חסמי כניסה מופחתים יוצרים כאבי ראש למספר חברות קריאייטיב, דוגמת זרועות המוזיקה של יוניברסל וורנר. כפי שמסכמים מחברי הדו"ח, "חשוב מאוד לחברות ומשקיעים להבין את המגבלות הפוטנציאליות של בינה מלאכותית ולהשתמש בה בזהירות".
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.69% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.82% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
הנאסד״ק עולה ב-1.2%; לייבפרסון טסה ב-34%, גילת עם 19%
משקיעי המניות חזרו לשוק עם נטייה ברורה ללקיחת סיכונים, כאשר העליות בלטו במיוחד בקרב מניות הטכנולוגיה הגדולות. מדד S&P 500 עלה בכמעט 1%, לאחר ירידה קלה מוקדם יותר השבוע, והמשיך בכך את המגמה שנראתה לאורך השנה – כל ירידה יומית תורגמה בממוצע לעלייה של כ־0.3% ביום העוקב. מדד נאסד"ק 100 עלה ב־1.1%, כשמניית אפל זינקה ב־5.5% בעקבות דיווחים על השקעה של 100 מיליארד דולר בתעשיית הייצור המקומית בארצות הברית.
במקביל, רווחי החברות במדד S&P 500 ברבעון השני ממשיכים להכות את התחזיות. עד כה, שיעור הגידול ברווחים עומד על 9.1% – פי שלושה מההערכות המוקדמות בתחילת עונת הדוחות. אנליסטים מציינים כי המשקיעים משנים כיוון, ומפנים את תשומת הלב מהתפתחויות כלכליות חלשות וממדיניות סחר בלתי צפויה – ומתמקדים בתוצאות עסקיות יציבות וחזקות. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא היסטוריות, כאשר השוק מקבל ביטחון מתוצאות החברות ומהערכות להקלה מוניטרית אפשרית, חרף האיומים מצד מלחמות סחר.
בשוק האג"ח נרשמה יציבות יחסית. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל־10 שנים נותרה ברמה של 4.22%, בעוד תשואת האג"ח לשנתיים ירדה בשתי נקודות בסיס ל־3.70%. נגידת הפדרל ריזרב ליסה קוק אמרה כי דו"ח התעסוקה לחודש יולי מדאיג, ואף עשוי להעיד על תפנית בשוק העבודה. נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, הוסיף כי האטה כלכלית עשויה להצדיק הפחתת ריבית בתקופה הקרובה.
- בדרך לשווי של חצי טריליון דולר: עובדי OpenAI ממשיכים לממש
- הנאסד״ק ירד ב-0.6%; קאמטק נפלה ב-8%, סנטינל-וואן עם 6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בזירה הבינלאומית, טראמפ התייחס לפגישה בין שליחו לבין נשיא רוסיה ולדימיר פוטין וציין כי חלה "התקדמות נהדרת", אך השאיר פתוחה את האפשרות לסנקציות נוספות על יצוא הנפט הרוסי. במקביל, ארצות הברית העלתה את שיעור המכסים על סחורות מהודו ל־50%, כתגובה לרכישות האנרגיה שלה מרוסיה. למרות המתחים הגיאופוליטיים, המשקיעים בוחרים להתרכז בחוסן של הדוחות הכספיים ובציפיות לשינוי במדיניות הריבית – וממשיכים להזרים הון לשוק המניות.
